La menace est tombée. Après Standard & Poor's, Moody's a aussi abaissé la note de la dette de long terme de Chypre, qui passe de "Baa3" à "Ba1".La dette court terme est également dégradée, elle passe de "Prime-3" à "Not Prime". La perspective de ces notes est "négative", ce qui implique que Moody's n'exclut pas de les abaisser une nouvelle fois à moyen terme.

Chypre était menacé d'une telle décision par Moody's depuis sa mise sous surveillance négative annoncée début novembre. Moody's devient la deuxième grande agence de notation à classer Chypre parmi les emprunteurs à risque. Standard & Poor's avait pris une décision similaire à la mi-janvier, en dégradant la note du pays de deux crans à "BB+" (une note correspondant au "Baa3" de Moody's). La troisième grande agence, Fitch Ratings, note encore Chypre "BBB-", la plus faible note possible pour un emprunteur fiable, après une baisse d'un cran annoncée à la fin janvier.

Les banques chypriotes très exposées à l'économie grecque

Dans son communiqué, Moody's explique sa décision par le risque grandissant de voir le gouvernement chypriote contraint de voler au secours de ses banques, très exposées à l'économie grecque. L'agence s'inquiète également de la "fragilité" de la confiance des investisseurs dans Chypre, qui, note-t-elle, a déjà perdu l'accès aux marchés internationaux des capitaux.

Pour l'agence, les banques chypriotes vont devoir massivement renforcer leurs fonds propres après la restructuration de la dette grecque. Elle chiffre l'effort nécessaire à plus de 20% du Produit intérieur brut du pays et l'Etat, devrait, selon elle, participer à cette effort en partie, en leur apportant des capitaux pour des montants correspondant à 5%-10% du PIB.

Mesures d'austérité

Moody's explique toutefois n'avoir baissé la note du pays que d'un cran en raison des mesures d'austérité prise par le gouvernement depuis novembre. Ce plan devrait permettre de réduire le déficit des comptes publics de 3 points de pourcentage de PIB en 2012, pronostique-t-elle. En outre, la découverte de gaz naturel au large des côtes du pays constitue, pour l'agence, "une évolution positive" pour les finances du pays.

Mais la crise grecque va continuer à présenter des risques "très significatifs" pour les finances chypriotes pendant les prochains 18 à 24 mois, ce qui justifie la perspective "négative" attachée à la dette du pays.