La Tribune

Après les BRICS, voici les "Next Eleven"

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Kathryn Koch, senior stratégiste chez Goldman Sachs Asset Management  |   -  1154  mots
Les « Next eleven » sont les onze prochains pays émergents susceptibles d'avoir le même effet que les BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud) sur l'économie mondiale : Bangladesh, Égypte, Indonésie, Iran, Corée, Mexique, Nigeria, Pakistan, Philippines, Turquie, Vietnam.

Dans un monde d?incertitudes économiques, investisseurs et entreprises en quête de croissance continuent à suivre de près les marchés émergents. Mais, il n?est guère aisé de prendre toute la mesure des opportunités offertes par cette vaste catégorie de pays qui diffèrent par leur économie, par leur capitalisation boursière, par leur géographie ou encore par leur niveau de développement politique et économique. Dans ce contexte, le concept dit des « Onze prochains » ou « Next Eleven » (N-11), qui regroupe onze pays synthétisant à eux seuls l?ensemble des transformations subies et des opportunités offertes par ces marchés, est particulièrement intéressant.
Identifiés en 2005, les N-11 sont les onze prochains pays émergents susceptibles d?avoir le même effet que les BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud) sur l?économie mondiale : Bangladesh, Égypte, Indonésie, Iran, Corée, Mexique, Nigeria, Pakistan, Philippines, Turquie et Vietnam. En dépit de leurs différences, ils ont trois points communs majeurs : tous ont beaucoup à gagner de la croissance de la Chine, tous voient leurs économies se transformer grâce aux investissements d?infrastructures, et le développement de leurs vastes marchés intérieurs contribue à réduire leur dépendance aux marchés développés.
Dans une Chine devenue rapidement la deuxième puissance économique mondiale, les priorités des responsables politiques sont de plus en plus axées sur le contrôle de l?inflation et sur la qualité de la croissance du PIB. Cette dynamique bénéficie directement à de nombreuses économies des N-11. Confrontées à l?augmentation des salaires réels chinois et à l?accent mis par la Chine sur la valorisation de ses capacités de production, les entreprises manufacturières bas de gamme cherchent à s?implanter dans de nouvelles destinations moins onéreuses pour exporter leurs marchandises.

Les 11 pays "Next Eleven"
Pays
PIB 2000
en milliards de dollars
PIB 2011
en milliards de dollars

Taux de croissance
annuel en %

Bangladesh 47 113 6.1
Egypte 95 235 1.8
Indonésie 160 845 6.5
Iran 115 482 2
Corée du Sud 504 1116 3.6
Mexique 709 1154 4
Nigéria 44 238 7.2
Pakistant 72 210 2.4
Philippines 76 213 3.7
Turquie 217 553 8.5
Vietnam 32 122 5.9

 

Le rôle essentiel des infrastructures

Soucieuses de préserver leur compétitivité, les entreprises occidentales sont attirées par les faibles coûts de production de beaucoup des Onze prochains. Aux États-Unis et en Europe, une part croissante des importations de produits d?industrie légère provient désormais du Bangladesh, du Vietnam, d?Indonésie, des Philippines, du Pakistan et du Mexique. Cependant, pour bénéficier à plein de ce mouvement de transition, les N-11 doivent considérablement accroître leurs investissements d?infrastructures. Les infrastructures ont un rôle essentiel à jouer dans la poursuite de la croissance de ces pays. Si l?accès aux réseaux routiers, à l?électricité, aux télécommunications et à l?eau potable semblent aller de soi dans le monde développé, améliorer ces infrastructures de base dans les pays émergents entraînera des gains de productivité, un soutien à la croissance et l?amélioration générale du bien-être de la population.
Sans routes asphaltées de bonne qualité, les entreprises peinent à distribuer leurs produits et le travail est moins mobile. Sans accès à un réseau électrique, les économies ont du mal à augmenter leur production. Sans eau potable ni installations sanitaires, on ne peut améliorer le bien-être ni la santé des populations et les inégalités persistent. Satisfaire ces besoins fondamentaux peut aussi créer des opportunités d?investissement.

Un milliard d?utilisateurs de téléphones portables dans les N-11, à l?horizon 2030

L?accélération de la croissance économique des pays des N-11 dépend de la réduction du fossé infrastructurel entre les pays développés et les pays émergents. Au cours des vingt prochaines années, les pays des N-11 devraient construire près d?un million de kilomètres de routes asphaltées, allant presque jusqu?à doubler le réseau actuel. Plusieurs gouvernements s?attachent à promouvoir la production d?électricité et à améliorer l?accès à l?eau potable. De même, dans certains pays des N-11, l?infrastructure immatérielle révolutionne l?environnement des affaires. Les téléphones portables, qui ne servent pas seulement aux communications de base, sont également utilisés pour effectuer des transactions financières. Dans certaines zones rurales par exemple, les fermiers peuvent accéder à de nouveaux marchés lucratifs grâce à leurs terminaux mobiles en entrant directement en contact avec des acheteurs dans les grandes villes. Certains abonnés utilisent leur portable pour payer des produits et des services sans posséder de compte en banque, de carte de crédit ou d?ordinateur ? un point essentiel dans un pays comme le Nigeria, où seulement 21 % de la population adulte dispose d?un compte en banque actif. Plus de 70 millions de Nigérians ont désormais accès à un téléphone portable, quand il n?y en avait presque aucun il y a dix ans. D?ici à 2030, les pays des N-11 pourraient compter près d?un milliard d?utilisateurs de téléphones portables, une statistique remarquable à tous points de vue.
Cette amélioration des infrastructures associée à un accroissement de la richesse va stimuler la demande de biens de consommation, tels que les voitures et les téléphones portables. Un point commun à tous ces pays, et la raison essentielle de leur classement parmi les N-11, c?est qu?ils constituent, après les BRICS, le prochain groupe des pays très peuplés. Beaucoup d?entre eux bénéficient d?une population jeune et disposent de classes moyennes et supérieures en pleine expansion, ouvrant la voie à l?émergence d?un réservoir massif de consommateurs. Avant la fin de cette décennie, les consommateurs des BRICS et des N-11 pourraient devenir aussi importants que les consommateurs américains. Les Onze prochains représentent déjà 19 % de la population mondiale, et une croissance de leur consommation intérieure offre des opportunités d?investissement dans les secteurs des biens de consommation discrétionnaire et de base.
En 2012 et pour de nombreuses années à venir, les investisseurs auraient tout intérêt à s?intéresser de près à l?évolution des pays des N-11. Certes, ces pays auront à faire face à de nombreux défis ? au premier rang desquels est leur nécessité de se doter d?infrastructures plus performantes. Mais, de manière fondamentale, leur montée en puissance est tirée par leur vaste population qui s?ouvre de plus en plus à ce que peut offrir l?économie mondiale. Investir de manière sélective dans les entreprises publiques des pays des N-11, qui bénéficient d?une consommation croissante et d?investissements en infrastructures, peut se révéler intéressant pour qui cherche à diversifier ses portefeuilles et trouver de la croissance dans les pays émergents.

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Commentaires

JB38  a écrit le 25/06/2012 à 21:34 :

Je me demande comment on peut écrire autant d'âneries et ne pas se rendre compte que ce sont des âneries. Il y tellement à critiquer dans cet article que je renonce et vais de ce pas m'occuper...Non, je vais me coucher.

tonton  a écrit le 25/06/2012 à 16:36 :

Dommage que rien ne soit dis sur les evolutions politiques et notamment les problemes de stablite qui sont probablement les gros points noirs pour nombre de ces pays... Je pense evidemment a l'iran mais aussi Au pakistan et dans une moindre mesure le Nigeria, l'Egypte voir l'indonesie

buff  a écrit le 25/06/2012 à 14:54 :

"Pakistan" est mal orthographié... après, allez vous étonner de l'absurdité de ce classement...

Il Cavaliere  a écrit le 25/06/2012 à 11:00 :

A moins grand étonnement, le Mali a encore été oublié pourtant il s'avère que c'est un pays très prometteur, son PIB atteint déjà celui du Danemark.

TOTO voyageur  a écrit le 25/06/2012 à 10:35 :

Corée du Sud en pays émergent. AH AH AH Ils ont la 4G disponible et des réseaux à trés haut debit en fibre optique la bas hein! Sur cette base on peut inclure la France dans les pays émergents aussi alors...

Henri Shamesh  a écrit le 25/06/2012 à 10:14 :

Comment ont été calculés les taux de croissance annuels moyens (TCAM) ? Par exemple, le PIB de l'Egypte passe de 95 à 235 Md$ en 11 ans. Il me semble que cela correspond à un TCAM d'environ 8.5%, et non de 1.8%.

Ganesh  a écrit le 25/06/2012 à 9:39 :

Après avoir monté en épingle les BRICS, et les avoir sur-vendus, envoyant en chute libre leurs devises (Roupie indienne en baisse de près de 30% par rapport au Dollar), voilà de nouveaux territoires à piller!

Ronan  a écrit le 25/06/2012 à 9:31 :

BRIC= Bloody Ridiculous Investment Concept.
Maintenant, que ce survivant de la crise de 29 (eh oui, déjà) va-t-il fourguer à des gogos qui veulent se refaire?

vercaud  a écrit le 24/06/2012 à 1:44 :

ça c'est bien les Américains et leur connaissance de la Géographie, ils ont du mélanger Corée du Nord et Corée du Sud !!!!!!!!!!!!!!!!!

Patrickb  a répondu le 24/06/2012 à 7:58:

@vercaud: rien n'est statique et je parie que la Corée du Nord changera aussi. Pour ceux qui peuvent, acheter aujourd'hui en Corée du Nord à très très bas prix est une aubaine.

@pkb  a répondu le 25/06/2012 à 9:41:

N'avez-vous pas honte de dire autant de bêtises ?

patex  a écrit le 24/06/2012 à 0:59 :

Je ne suis pas coréen, pourtant je prendrais assez mal que mon pays soit mis dans le même panier que le Bangladesh ou le Nigéria.... Tout comme cet analyste américain n'aimerait sans doute pas que son pays soit comparé à la Bolivie ou au Yémen ! D'ailleurs, c'est la Corée qui en fait baver aux américains, qui achètent ses produits.... Mais c'est tellement mieux de faire l'arbitre et de décerner des lauriers à des pays en "pays émergents". Car les Coréens sont mieux éduqués que les américains, ont une meilleure culture générale à âge égal et vivent plus vieux, et surtout sont en meilleure santé. Source: OCDE. Ils peuvent se comparer au peloton de tête de l'OCDE sur tous les indicateurs de développement.

Louison  a écrit le 23/06/2012 à 19:32 :

Pour l'auteur, le facteur démographique a été essentiel dans le choix des futurs BRICS. La Corée du sud, avec sa population et son PIB équivalents a ceux de l'Espagne, ses entreprises hyper performantes à l'export (Samsung, Hyundai...) peut sembler mal accompagnée par ces pays asiatiques qui ont tant de retard. Mais a moins de considérer ces peuples comme rétrogrades, on peut imaginer que le savoir et les capitaux se rependront sur ces pays aussi surement que les téléphones portables. (Atelier pour d'autres, puis imitateur/producteur, et enfin concepteur). Le Pakistan et le Bangladesh réunis sont plus peuplés que les USA et leurs technologies se rapprocheront de celles de l'Inde. Ces nouveaux producteurs-consommateurs dans des pays de plus de 100 millions d'habitants pèseront, surtout si ils ont en plus des richesses géologiques. La corruption et le manque de structures étatiques freinent le développement économique bien plus que le manque de démocratie, elle vient (parfois) après, malheureusement.

Lusitan  a écrit le 23/06/2012 à 18:17 :

C'est du Goldman Sachs, ceux qui ont aide la Grece a rejoindre la zone euro ... Attention ils vont essayer de vendre a leur profit ce concept fumeux ...

hyma  a écrit le 23/06/2012 à 16:37 :

Les coréens doivent être ravis de se retrouver au milieu du Bangladesh et des Philippines.

pNv6wY  a écrit le 23/06/2012 à 9:10 :

Je trouve bien désolante cette analyse qui ne considère que le consommateur et les infrastructures !!! où il n'est pas question de l'accés à l'eau potable ,à l'éducation, à la santé ? Pas question non plus de stabilité politique ,de démocratie ou du sort des minorités .Autant de sujets à prendre en compte pour le développement d'un pays et qui permettent l'émergence d'un classe moyenne moteur principal de la croissance .

Mordrakheen  a répondu le 23/06/2012 à 11:22:

je suis d accord avec le commentaire comment considérer le Pakistan le Bangladesh ou l Egypte comme de futur BRICS? c est totalement irrationel c est pas parce que vous faites de la manufacture de base que vous avez un potentiel! Ou sont les ressources premieres? l education? la stabilité politiques dans cette analyse ?? Et mettre la Coréee du Sud dans ce classement franchement !!! Il connait un tant soit peu l economie le rigolo qui a pondu ca??? Du grand n importe quoi fait par quelqu un qui a voulu faire son interessant et "inventer" une nouvelle appelation ...ridicule

JP  a écrit le 23/06/2012 à 8:57 :

Que fait la Corée du sud là????
parmi des pays comme le Bangladesh

mig  a écrit le 23/06/2012 à 4:22 :

maths et rien d'autre !