Le chant du cygne de la croissance allemande ?

L'Allemagne enregistre une hausse du PIB de 0,3% au deuxième trimestre? C'est mieux que prévu, mais cela pourrait ne pas durer.
Copyright Reuters

Le ralentissement allemand a bien eu lieu, mais il ferait pâlir d'envie ses voisins. Avec une hausse de son PIB de 0,3 % au deuxième trimestre, le rythme de croissance de la république fédérale est plus faible que celui du trimestre précédent (+0,5 %). Objectivement, il est très faible. Si on exclu le recul du quatrième trimestre 2011, c'est même le plus faible taux de croissance trimestriel allemand depuis le troisième trimestre 2009. Pourtant, relativement au reste de la zone euro, l'Allemagne apparaît encore comme un roc de croissance. D'autant que les économistes tablaient sur une progression de 0,2 % seulement. Pas de quoi pavoiser. Sauf qu'en ces temps de récession en Europe du sud et de croissance zéro en France, le moindre mouvement positif prend des allures de glorieuse victoire.

Le commerce extérieur soutient la croissance

Destatis, l'Office fédéral des statistique rendra public la semaine prochaine le détail des contributions à cette croissance. Mais d'ores et déjà, il prévient : le moteur de la croissance allemande, c'est le commerce extérieur. L'extension de l'excédent commercial a compensé la chute des investissements, notamment dans les biens d'équipement, précise Destatis.

Phase difficile à venir

Du coup, l'Allemagne pourrait avoir manger son pain blanc et ce bon trimestre être trompeur. Devant la crise européenne et sa contagion au reste du monde, l'industrie allemande a cessé d'investir. Les importations de biens d'équipement ont alors chuté, tandis que les commandes à l'étranger étaient honorées, élargissant encore l'excédent commercial. Mais dans les mois qui viennent, les carnets de commande à l'export vont se vider : depuis décembre, les commandes à l'industrie allemandes reculent, de 7,6 % en juillet. C'est du reste la raison de la fin de l'investissement des entreprises. Viendra un moment où le recul des importations ne pourra plus être plus fort que celui des exportations, parce que la consommation se maintient outre-Rhin et parce que l'Allemagne doit importer son énergie. Alors, la compensation de la chute des investissements par l'excédent commercial ne sera plus possible. Les économistes d'Allianz, d'ordinaire assez optimistes, préviennent du reste : "la croissance allemande cale".

Soutien public

Reste un détail piquant : les dépenses publiques devraient être outre-Rhin, un élément notable de contribution à la croissance. En un an, du premier trimestre 2011 à celui de 2012, la consommation de l'Etat allemand a progressé de 1,9 %, contre 1,6 % pour le PIB. Autrement dit, Berlin ne suit pas vraiment les mots d'ordre d'austérité qu'elle lance au reste du continent. Mieux même, elle soutient son économie par de la dépense publique, même si ce soutien est faible et il faut rappeler que la réduction des déficits allemands s'expliquent plus par la hausse des recettes que par la baisse des dépenses.
 

 

Commentaires 17
à écrit le 16/08/2012 à 17:08
Signaler
Le saviez-vous? La France dont la balance des paiements est déficitaire a payé récemment 90 milliards à l'Allemagne et aux pays du Nord...

à écrit le 16/08/2012 à 11:41
Signaler
Le cygne est en bonne forme ! Les 30 plus importants groupes allemands qui forment la liste du DAX à la bourse de Frankfurt ont encore augmenté leur n CA de + 9 % par rapport au 2 eme trimestre de 2011 ( 312 millird) avec une marge en hau...

à écrit le 15/08/2012 à 10:07
Signaler
Il est urgent de relocaliser vos correcteurs

à écrit le 15/08/2012 à 9:47
Signaler
Avez vous déjà entendu le nom "Hoechst"? Savez-vous ce que cette entreprise est devenue? Cherchez un peu!!

à écrit le 14/08/2012 à 18:43
Signaler
L'Allemagne fait mieux que prevu mais ce succes economique s'est forge apres le 1945 sous les ruines par un travail de longue halaine , beaucoup de serieux, sueur,pragmatisme, honetete, fiabilite et un objectif structure devant eux. Etre toujours m...

à écrit le 14/08/2012 à 16:19
Signaler
Il est inexact de dire que la croissance allemande serait soutenue par les investissements publics. L'état fédéral par obligation pratique soutient ses Landers qui soutiennent leurs banques qui soutiennent les milliers d'entreprises qui s'écroulent. ...

à écrit le 14/08/2012 à 15:28
Signaler
J'adore quand des lecteurs sans doute tous férus de sciences économiques soumettent à leurs analyses "politicailles" des fondamentaux de la dite science: et oui, cher Georges, la dépense publique est bien un soutien de croissance (de même que l'endet...

le 23/08/2012 à 14:39
Signaler
@Yves. Tout à fait d'accord. Plus encore si notre dette est due à des dépenses de fonctionnement, ce qui est en grande partie le cas.

à écrit le 14/08/2012 à 13:54
Signaler
Très audacieuse analyse ... Allemagne a de-corrélé sa croissance du reste de l?Europe, en particulier grâce à sa présence sur les marchés émergents, qui ont des taux réels de croissance largement au dessus des chiffres officiels. Déduire d'une phase ...

le 23/08/2012 à 14:33
Signaler
@marchés Cela n'empêche pas qu'en ce qui concerne la France nous avions des réformes à mener : retraites, rationalisation des dépenses de l'Etat, maîtrise du coût du travail, compétitivité des entreprises, développement de la R&D, droit du travail......

à écrit le 14/08/2012 à 13:48
Signaler
depenses publiques qui soutiennent la croissance????Celle lá , elle fallait qu´elle soit ecrite

à écrit le 14/08/2012 à 11:09
Signaler
la réduction des déficits allemands s?expliquent ... ce pluriel est bien singulier Sur le fond je vous signale que l'Allemagne peut être sanctionnée par Bruxelles pour excédent excessif du commerce extérieur ! Source : Financial Times Deutschland

à écrit le 14/08/2012 à 11:05
Signaler
cet article fait un amalgame plutôt inapproprié, concernant les dépenses publiques allemandes qui soutiennent la croissance et le fait que l?Allemagne demande aux autres pays européens de réduire leurs déficits le problème ce n'est pas la dépense pub...

à écrit le 14/08/2012 à 10:50
Signaler
Ne pas confondre cygne et signe s.v.p., les vacances n'excusent pas tout...

à écrit le 14/08/2012 à 10:48
Signaler
On ne dit pas plutôt "chant du cygne"? Ce n'est pas parce qu'on est en Août que la relecture doit être faite par des stagiaires! Une application qui se veut destinée aux décideurs et aux "CSP+" ne devrait pas voir ses articles maculés d'erreurs t...

à écrit le 14/08/2012 à 10:44
Signaler
Le chant du "signe" au lieu de "chant du cygne"???? Qui s'occupe des corrections par chez vous?

à écrit le 14/08/2012 à 10:38
Signaler
Bon exemple allemand a suivre pour les pays qui se sont mis en difficulte par leur manque de pragmtisme..L'italie fait ses reformes, l'Espagne aussi et je leurs souhaite le redressement economique merite.Pour d'autres pays se sera trse difficile.

Votre email ne sera pas affiché publiquement.
Tous les champs sont obligatoires.

-

Merci pour votre commentaire. Il sera visible prochainement sous réserve de validation.