Japon qui rit, Europe qui pleure

L'économie japonaise a accéléré au premier trimestre. Une pierre dans le jardin du discours dominant dans les chancelleries européennes.
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L?écart est frappant. Alors que la zone euro a vécu un cinquième trimestre consécutif de récession, l?économie du Japon a fortement rebondi au cours des trois premiers mois de l?année. - 0,2 % d?un côté, + 0,9 % de l?autre? A l?ouest du continent eurasien, des moteurs de croissance pratiquement tous éteints, à l?est l?ensemble des composantes de la demande qui s?envolent. Cette divergence n?est pas le fruit du hasard. Elle est le résultat de choix politiques à l?opposé l?un de l?autre.

L?Europe engluée dans la théorie

Dans la zone euro, la politique choisie continue de faire confiance aveuglément ou presque à la théorie : par la réduction des déficits, on rétablira la confiance des agents économiques et l?on fera repartir la croissance. Toute mesure monétaire, toute mesure de relance est jugée perturbatrice de cette évolution et l?on ne s?y soumet qu?à regret et sous la pression. Que l?on songe à l?attitude de la BCE, qui a baissé de 25 points de base, devant le désastre de la croissance, son taux en refusant toute politique de soutien aux PME. Que l?on songe à l?attitude de la Commission européenne qui accepte un délai pour la consolidation budgétaire en France et en Espagne, tout en maintenant le « cap » et en exigeant des « réformes structurelles. » Cinq trimestres de récession ne suffisent pas à convaincre de l?échec de cette théorie. Sous la pression, notamment, de l?Allemagne, le pragmatisme européen est minimal.

Le pragmatisme japonais

Au Japon, le « conservateur » Shinzo Abe a laissé tout apriori théorique. Il a décidé de sortir l?Archipel de quinze ans de dépression et de déflation. Il a compris que la réduction de la dette publique ne pouvait être la priorité dans un tel contexte, sauf à prendre le risque de prolonger le marasme encore vingt ans et à voir, en conséquence, la dette encore croître. Il s?en est donné les moyens. Pour cela, il a dérogé à tous les principes de l?orthodoxie classique : il a bousculé la banque centrale et réduit son indépendance, il affirmé une politique de change ambitieuse, il a décidé de relancer la dépense publique, au moins temporairement et malgré l?endettement immense du Japon. Tous les économistes ont poussé des hauts cris, la Bundesbank s?est émue, les observateurs européens ont souvent ricané. Mais ce volontarisme nippon montre aujourd?hui que la crise n?est pas cette fatalité que les politiques européens prétendent.

Le pari de Shinzo Abe

Certes, les risques d?une telle politique, baptisée « Abenomics » par les marchés, sont réels : inflation, notamment des matières premières, endettement de l?Etat insoutenable à terme, déficit courant considérable et guerre des monnaies qui affaiblirait l?ensemble de la croissance mondiale. Néanmoins, le Japon va disposer d?un atout pour faire face à ces défis : la croissance. Selon les économistes HSBC, il faut en effet compter avec une accélération de la croissance dans les prochains trimestres dans l?archipel. Le pari de Shinzo Abe est que, une fois les moteurs de la croissance rallumés, l?économie n?aura plus besoin du soutien de la banque centrale et du gouvernement. On pourra alors resserrer les conditions monétaires et réduire les dépenses publiques.

La confiance rétablie

Certes, on ne peut exclure un scénario « noir » où le Japon serait frappé par l?hyperinflation, mais ce pari n?est pas plus absurde que celui qui fait de l?austérité le gage de la confiance et de la « croissance future. » Du reste, Shinzo Abe vient de prouver qu?une politique de relance permet de restaurer la confiance aux agents économiques, autrement dit ce qui manque absolument à l?Europe. Car, contrairement à ce que l?on entend souvent, la confiance manque cruellement en Europe. Le redressement du marché des dettes souveraines, le passage du 10 ans grec sous les 8 % est tout aussi artificielle que la croissance « auf Pump » (à la pompe) comme le disent les Allemands, de Shinzo Abe. Ceci est lié à la fois au dispositif OMT de la BCE et à l?afflux de liquidité sur les marchés. La confiance dans l?économie européenne ne joue guère de rôle. A l?inverse, les indices européens de confiance des entrepreneurs et des consommateurs restent au plus bas et c?est ce qui bloque aujourd?hui toute possibilité de reprise. Tant que le discours de consolidation demeurera dominant, la confiance ne reviendra pas, parce que les anticipations des agents économiques demeureront pessimistes.

La compétitivité par le yen faible

Tokyo a infligé une seconde défaite morale aux Européens en montrant que l?audace de la politique monétaire japonaise a payé directement en termes de compétitivité de ses produits. Certes, Tokyo doit prendre garde à ne pas aller trop loin pour éviter les représailles et la course aux dévaluations, mais cette bouffée d?air pour les exportateurs, refusée par une BCE soucieuse de ne pas s?aliéner les Allemands, a permis de relancer la machine industrielle nipponne. Les exportations japonaises ont progressé de 3,8 % au premier trimestre, contre 0,6 % en zone euro. Il faudra à présent que ceci se transmette à l?investissement encore en baisse. Si cela est le cas, le pari de Shinzo Abe sera en partie gagné. Il sera alors possible de stabiliser le yen à ce niveau favorable à la compétitivité du pays.

Le Japon prouve que des alternatives existent

Le Japon n?est pas l?Europe. La comparaison n?est sans doute pas opérante, compte tenu des divergences politiques, sociales et culturelles. Pourtant, cette première victoire de l?Abenomics devrait faire réfléchir l?Europe : contrairement au discours dominant en Europe, il existe des voies alternatives pour sortir de la crise. Ces voies sont opposées à celles choisies aujourd?hui sur le Vieux continent, mais elles montrent plus d?efficacité. L?expérience japonaise montre qu?une politique économique ambitieuse est encore possible. L?Europe aura-t-elle l?audace et la lucidité de retenir cette leçon ?
 

Commentaires 70
à écrit le 18/05/2013 à 17:14
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Baisser le pouvoir d?achat de 20% c?est scandaleux ! On ne peut pas faire ça ! Mais nous on fait mieux en France. On se met à parler compétitivité, c?est qu?il existe un problème global de coût du travail. On parle ré-industrialisation, pourquoi lais...

à écrit le 17/05/2013 à 10:42
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Le Japon qui fait baisser sa monnaie pour exporter à tout va, et M. Godin s'en félicite. Si les Allemands mènent une politique qui favorise leurs exportations, c'est forcément mauvais pour le même M. Godin. Tant pis pour la cohérence, car l'essentiel...

à écrit le 17/05/2013 à 9:06
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votre article est quand meme bien construit et prouve que l'utopie de la pensée unique en matière d'économie a sclérosée tout le système mondial , la chine depuis les années 80 joue a dévaluer son yuan , joue aussi sur les liquidités avec de la monna...

à écrit le 16/05/2013 à 22:44
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Donc, la solution défendue dans l'article est une course à la dévaluation dans un système basé sur le Tout Export. Admettons que l'on dévalue l'euro, je vois mal les Japonais se mettre à acheter français au lieu d'acheter japonais. Je ne comprends pa...

le 16/05/2013 à 23:33
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L'objectif ne serait pas de faire acheter Français les Japonais mais de rapatrier 1 millions d'emploi parti en chine sur les 500 millions... rien que ça, ça changerait la donne.

le 16/05/2013 à 23:56
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Plus une réduction des importations et une inflation soutenue ,que les libéraux contiennent leur dogmatisme car le jeu de change est déjà faussé complètement , des usa qui imprime des dollars tout , du parti communiste chinois qui fait un forcing ...

le 17/05/2013 à 1:48
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"du parti communiste chinois qui fait un forcing sur une dévaluation artificiel du yuan" La preuve depuis 5 ans l'Euro de passer de 11 à 8 Yuan.

le 17/05/2013 à 8:09
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La "Guerre des Monnaies" aurait finalement lieu, contrairement à ce qui avait été accordé il y a quelques semaines entre les grandes nations!

à écrit le 16/05/2013 à 18:13
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Ce que fait le Japon démontre une chose, que de se figer dans des théories du passé, ne fait plus rien avancer, sclérose tout. Les modèles n'en sont jamais, seule l'adaptabilité rigoureuse compte. Car, en fait, les systèmes en place ont toujours peur...

à écrit le 16/05/2013 à 17:33
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personnellement ma source d'info c'est olivier delamarche sur BFM business , et le sus nommé individu nous dit le contraire de votre article . Qui croire mon choix est fait : http://www.youtube.com/watch?v=Fnxw7qg_y4Y

le 16/05/2013 à 18:51
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Il marche a coté de ses pompes depuis un an... Il fait tout le contraire de ce qui marche, et fout tous ses clients dans la mouise, a force de s'accrocher a ses théories fumeuses. Il fera partie de tous ces évangélistes qui disparaitra des media auss...

le 16/05/2013 à 22:36
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Vous ne savez absolument pas ce qu'il fait, ni ce qu'il conseille à ses clients de toute évidence. Ce qu'il dénonce est exact. Qu'on puisse un mois après l'annonce du doublement de la masse monétaire dans les années qui viennent que le Japon rit quan...

le 17/05/2013 à 15:28
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Aucun déboire me concernant. J'ai même trouvé un indicateur infaillible : il suffit de faire le contraire de ce que dit ce pseudo gestionnaire. 12 mois de PV non stop, et je vous laisse donc a vos certitudes.

à écrit le 16/05/2013 à 17:30
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1. quelques mois ne sont pas suffisants pour juger de l'effet des actions menées 2. le Japon aura une dette public de 240% du PIB fin 2013 3. le Japon fait la même chose que ce qu'il a fait depuis 1993, seulement devant l'échec du traitement il en au...

le 16/05/2013 à 19:29
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Sauf que justement dans les politiques de dévaluations le risque c'est le démarrage qui est délicat ... le phénomène de dévaluation est représenté par une courbe en J... diminution puis explosion du solde commercial... Or ici on voit déjà les premier...

à écrit le 16/05/2013 à 17:27
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Japon qui rit: sutout a Fukushima

le 16/05/2013 à 20:42
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le gouvernement japonais a décidé de disperser les déchets radioactifs de Fukushima sur tout le territoire japonais pour "diluer" la radioactivité ... c'est tout le japon qui va rire

le 16/05/2013 à 21:48
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Ca va rire jaune a mon humble avis. En plus ils exportent et on à même des accords économiques avec eux depuis Fukushima, c'est beau la solidarité entre les atom-craties.

à écrit le 16/05/2013 à 17:24
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Le Japonais est keynésien, il possède sa propre banque centrale, bat sa monnaie, et les japonais détiennent leur propre dette. Certainement de quoi donner à réfléchir aux européens.

le 16/05/2013 à 18:34
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sauf que les institutionnels japonais commencent à vendre massivement leur dette pour s'en débarrasser... Quand seule la BoJ sera acheteuse ils n'auront que leur yeux pour pleurer... Si 2008 vous dit qquechose les conséquences de la politique japonai...

le 16/05/2013 à 19:21
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Vous allez voir très vite l'Allemagne subir la concurrence des produits Japonais dû à la baisse des prix ... pas sur qu'ils maintiennent leur volonté d'un euro fort quand les gens préfereront acheter des Toyota plutôt que des Allemandes...

le 17/05/2013 à 11:00
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La politique japonaise est une fuite en avant désespérée. Pour produire, il faut acheter du pétrole, des métaux, nourrir sa population... avec une monnaie qui inspire confiance un minimum. Le Japon est un petit pays face à la Chine, et il est à la me...

à écrit le 16/05/2013 à 17:21
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C'est bien le gouvernement qui imprime..ce n'est pas des "banques" ..comme chez nous" ..Au fait c'est qui ki imprime et décide en France? cette histoire d'argent dont on ne sait rien meme pas à l'école on vous l'apprend cette histoire de l'argent.....

à écrit le 16/05/2013 à 17:13
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Ce n'est pas de la croissance elle est purement artificielle et cela ne peut tenir en théorie économique, car c'est la banque centrale qui imprime de la monnaie et encore de la monnaie, jusqu'à plus en savoir que faire, cela terminera mal, comme pour...

le 16/05/2013 à 18:31
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Ca fait jamais que plusieurs décennies que la croissance est artificielle au Japon et aux USA...

à écrit le 16/05/2013 à 17:06
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Le Japon a fait un coup de pompe. Une fois que la reflance par la deflation et la speculation aura ete epuisee, il faudra trouver d'autres solutions. En attendant, a defaut de nous lancer dans une spirale deflationiste, notre si cher euro surevalue ...

le 16/05/2013 à 23:35
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Vous confondez déflation et dévaluation...

à écrit le 16/05/2013 à 16:56
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Un petit Quizz qui vous sera révélateur, QUI A LE DROIT DE CRÉER DE LA MONNAIE EN EUROPE?

le 16/05/2013 à 17:24
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les banques et en general tous ceux qui ont le droit de preter de l'argent . NAh

à écrit le 16/05/2013 à 16:53
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Article qui se contente de commenter "ce qui se voit" sans commenter "ce qui ne se voit pas". Le Japon se lance dans la guerre monétaire en dévaluant le yen, comme les américains et les chinois. Ils ont donc un regain provisoire de compétitivité qu'i...

le 16/05/2013 à 21:50
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+1

le 16/05/2013 à 22:25
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Pour rappel la France à devalué en 1958 et 1969 et ce fut les plus gros taux de croissance des 30 glorieuses... Renseignez vous avant de dire n'importe quoi... Par contre les déflations de 1931 en Allemagne et en France ont conduit à la peste brune d...

le 16/05/2013 à 22:47
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La croissance de cette époque était principalement basée sur la reconstruction de l'après-guerre. Il y avait aussi le rapatriement de capitaux liés à la décolonisation.

le 16/05/2013 à 23:49
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Lorsque De Gaulle arrive au pouvoir en 1958, malgré un taux de croissance convenable, tous les voyants économiques de la France sont au rouge, comme aujourd?hui : le budget, la balance des paiements, le commerce extérieur sont en déficit chronique; l...

à écrit le 16/05/2013 à 16:41
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l'Allemagne a toujours eu une monnaie forte depuis le mark, mais que peut on faire face à l'économie chinoise basée non sur l'échange comme le confère le droit du commerce mais par l'envahissement des autres économies sans contre partie... Doit on bl...

le 17/05/2013 à 9:13
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très vrai ce que vous dites mais les statuts européens empêchent de se protéger du monde et des pratiques déloyales de la chine au niveau monétaire et social par le dumping , de plus la chine vise l'OMC un comble pour pouvoir vendre d'autres produits...

à écrit le 16/05/2013 à 16:37
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c'est un peu tôt pour conclure.

à écrit le 16/05/2013 à 16:27
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Ceux qui critiquent cet article et le Japon ont, je le suppose ... pour se le permettre déjà voyagé au pays du soleil levant. J'en reviens et .. il faut dire que là bas.... on travaille , même au delà de 60 ans , même pour des petits boulots .. on r...

le 16/05/2013 à 17:18
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d accord on fait comme eux et échelle des salaires des grandes entreprises (actuellement de 1 à 400 voir plus..) sera de 1 à 20 comme la bas (source été 2005 :1 à 12 la Tribune de l'époque) . pour les graffiti et bien que je ne saches pas que les enf...

à écrit le 16/05/2013 à 16:20
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Bravo Japon! Mais ça leur a quand même pris 20 ans pour se rendre compte d'une quasi-évidence et puis agir. Dommage que nous soyons ici à la merci de l'Allemagne qui a une bonne situation économique et donc ne voit pas pourquoi on changerait de cap (...

le 16/05/2013 à 16:47
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Il est bien là le problème! Lorsque l' on comprendra que le mince équilibre de l' Allemagne(jrapel 82% de dette contre 90% & 0.1 de croissance contre -0.1)est DU au déséquilibre de ses voisins !!! Pour faire claire L' Allemagne a fait de très profond...

à écrit le 16/05/2013 à 16:14
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Un bon exemple qui prouve qu'il arrêter de subir les dictats stupides du FMI, de la Banque Mondiale ou des Eurocrates de Bruxelles. Comment peux t'on générer de la croissance en demandant a tout le monde de se serrer la ceinture, baisser son salaire,...

le 16/05/2013 à 16:59
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je ne vois pas ou est l'audace , qui consiste a imprimer a l'infini des billets de banque afin d'alimenter , a tord la croissance . C'est une pente savonneuse vers le defaut sur la dette . C'est de l'inconscience

le 16/05/2013 à 17:29
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@PHISCP La différence avec la France, c'est que ce sont les japonais qui détiennent leur propre dette, en yen, imprimés par leur propre banque centrale...Ce qu'il nous est interdit de faire depuis 1973.

le 16/05/2013 à 17:35
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Mon propos n'est pas de faire fonctionner la planche a billet mais d'arrêter de subir le dictat des ces organisation, Franchement, l'endettement de la France n'a rien a voir avec les USA ou le Japon, le fameux 3% critères de Maastrich est un indicate...

le 16/05/2013 à 19:49
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@ Richie RSA Belle explication, L' Europe est l'idiot du village à l'échelle planétaire. Actuellement se déroulent des négos bilatérales, ( Canada, Japon et Us la Chine patiente) la question....à quelle sauce allons nous être mangés les négocia...

à écrit le 16/05/2013 à 16:12
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J'ai encore une meilleure idée moi. Faisons tous comme si de rien n'était, comme si il n'y avait pas eu les subprimes (en grande partie dues à la politique monétaire trop longtemps accomodante aux US au passage), comme si la Grèce n'avait pas menti s...

le 16/05/2013 à 16:37
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... En plus c'est pas la boisson qui manque chez nous ...

à écrit le 16/05/2013 à 16:06
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Je ne vous suis plus. D'un côté votre journal est le premier - peut-être a-t-il raison, ce n'est pas le problème - à dire que Hollande doit réduire la dette, les emplois et les dépenses publiques et de l'autre vous encensez Shinzo Abe qui fait exacte...

le 16/05/2013 à 16:55
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Vous faites un amalgame que trop de monde fait : la dette ne progresse pas à cause de l'augmentation des dépenses (ni ne diminue avec la leur diminution comme le montre la situation actuelle ). Ce qui compte c'est la différence entre les dépenses et ...

le 17/05/2013 à 9:21
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merci Uyo de dire enfin une veritée , l'inflation fait peur aux puissants , c'est vrai , 10% d'inflation casse la dette , cette dette qu'on rabâche tous les jours comme une épreuve , un dogme quasi-intangible , mais la BCE ne veut pas d'inflation , d...

à écrit le 16/05/2013 à 16:06
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Emmanuel Todd a sans doute tort de dire que la volonté de l'Allemagne "est d'exterminer l'industrie des pays périphériques de l?Europe" et "qu?il faut encore quatre ans aux patrons allemands pour flinguer définitivement l?industrie française", mais f...

le 16/05/2013 à 16:52
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Il est bien délicat de définir actuellement le contour de "l'industrie" tant elle a changé. L'agroalimentaire en fait-elle partie ? Il convient également de connaître le critère de comparaison et de comptage : par exemple les employés ou bien le chif...

à écrit le 16/05/2013 à 15:58
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lamentable votre commentaire "de specialiste"...Le japon est le plus grand fabriquant de "fausse monnaie" du monde (apres les USA) via son QE permanent et indefini . Tous les gens serieux savent qu'a terme cela va s'ecrouler . Dailleur la decote de 2...

le 16/05/2013 à 16:28
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Parceque la monnaie chinoise dévalué au forcing n' est pas fausse? Les USA sa fait depuis combien de temps ils font tourner la planche a billet?hors Euro , 99,9% de la masse monétaire mondiale est manipulé mais par ignorance ou par pure dogmatisme c...

le 16/05/2013 à 17:02
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de fausse monnaie ?

le 16/05/2013 à 17:15
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le yuan n'est pas devalue ,il est sous cote volontairement , et ses dirigeant refusent de le reevaluer . Il suffirait de se passer des exportations chinoises ( on peut vivre sans !!!) et la chine s'ecroule en 1 an ! Il faut , comme vous le dites , ce...

le 16/05/2013 à 23:58
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è-é dévalué > sous coté ^o)

à écrit le 16/05/2013 à 15:58
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Ridicule! La solidité de la Banque du Japon était elle que le pays était en déflation et la monnaie une des plus fortes du monde. La confiance était très forte dans le Yen, surcoté. L'état japonais a su profité de cette situation unique au monde et...

le 16/05/2013 à 17:19
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le japon a l'economie la plus fragile du monde avec une dette de 200% du PIB ; Elle est en croissance quasi nulle depuis 20 ans !!! et maintenant elle crée du yen sans limites !!! et vous pensez que tout va bien !!! revoyez vos cours d'economie !!!

à écrit le 16/05/2013 à 15:57
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C'est précisément l'inverse de ce qui est décrit dans l'article qui se passe : le Japon applique les recommandations de la théorie économique de base tandis que les européens croient faire preuve de pragmatisme en dirigeant leurs pays comme une entre...

à écrit le 16/05/2013 à 15:53
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C'est le principe de la moto japonaise. Quand elle est à l'arrêt, on ne peut rien faire sans tomber. En mouvement, elle est agile et efficace. Sans tomber dans le modèle de la fuite en avant, on ne peut que constater qu'il faut un minimum de croissan...

à écrit le 16/05/2013 à 15:51
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La politique monétaire du Japon est salvatrice à 6 mois peut-être mais certainement pas à 5 ou 10 ans... Ils vont se prendre un retour de bâton sévère sur les taux d?intérêts qui risque de les achever définitivement en entrainant les USA puis le rest...

à écrit le 16/05/2013 à 15:46
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Attention : Ci-dessus article gag ou aile de pigeon....

le 16/05/2013 à 15:56
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on verra bien qui rira le dernier dans cette histoire

le 16/05/2013 à 16:34
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On disait la même chose des USA il y a 30 ans . Mais continuez a commercez avec eux par pure idéologie lbérale

à écrit le 16/05/2013 à 15:44
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le Japon ne prouve qu'une chose pour l'instant : qu'il est pris dans un cercle vicieux où il ne peut croître que grâche à l'endettement C'est justement ce cercle vicieux que les Allemands veulent casser, ce que personne n'a réussi à faire jusqu'à pr...

à écrit le 16/05/2013 à 15:42
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Le Japon qui rit avec un endettement de plus de 200 % du PIB...??? J'aimerais que l'on m'explique ce qu'il y a de drôle ? Quand à l'Europe, les Pays du sud n'ont pas fini de souffrir. La France, elle, ne réalisant aucune réforme de structures, se con...

à écrit le 16/05/2013 à 15:23
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On n'a qu'a faire marcher la planche a billets aussi de notre coté, comme ca ils verront a qui ils peuvent vendre leurs produits... On continue a se foutre de la gueule du monde... L'Europe se refuse a imprimer du papier, et donc on paie la facture d...

le 16/05/2013 à 16:12
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Le OMC est base sur le fait que tous les etats sont honnêtes ...ha ha et on s'etonne que certain ne jouent pas le jeu ...En réalité seule l'europe le joue , et seule l'europe est en recession . Un esprit NORMAL en tirerait la conclusion qu'il faut vi...

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