C'est officiel, RIM n'est pas mort

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C'est officiel, RIM n'est pas mort

Source : La Tribune.fr - 19/12/2010 | 20:07 - 404 mots |

Les résultats du troisième trimestre fiscal 2011 ont surpris par leur solidité mais les créances clients ont sensiblement augmenté. Research In Motion se développe en dehors de l'Amérique du Nord et compte surprendre avec sa tablette.

Bien sûr il y a l'iPhone, bien sûr il y a les nombreux téléphones Android, bien sûr il y a la menace des nouveaux Windows Phone, mais Research In Motion reste le fournisseur préféré de plusieurs entreprises pour son Blackberry. La publication des chiffres du troisième trimestre permet de retenir ceci :
-les ventes de Blackberry ont atteint 14,2 millions, soit 40% de mieux que le trimestre précédent un an plus tôt ;
-le chiffre d'affaires a augmenté de 40M pour atteindre 5,5 milliards de dollars ;
-le bénéfice par action a augmenté de 58% (1,74 dollar) ;
-les liquidités ont augmenté de 446 millions pour atteindre 2,5 milliards de dollars ;
-à la fin du trimestre, l'entreprise comptait 55 millions d'abonnés à son service de messagerie.
Ces 5 points sont autant d'arguments pour les analystes financiers favorables à l'entreprise.
Cependant, le portrait dressé par les chiffres du troisième trimestre fiscal n'est pas aussi rose qu'il y parait. D'abord, Research In Motion vend plus de téléphones que d'abonnements (un ratio de trois pour un). Ensuite, la taille de ses créances clients a considérablement augmenté, passant de 2,59 milliards de dollars à la fin de l'exercice fiscal 2010 à 4,1 milliards. Visiblement, l'entreprise a bien garni ses canaux de distribution pour les fêtes de fin d'année. Cette situation peut obérer sa performance financière l'année prochaine si la demande n'est pas soutenue. Autre point négatif, le cash flow opérationnel a décliné de 9% sur l'année.
Cela dit, la structure géographique des ventes de Research In Motion s'est modifiée. L'année dernière, 63% des ventes étaient réalisées en Amérique du Nord, contre 44% aujourd'hui. Cette conquête de nouveaux marchés nécessite une augmentation des stocks chez les distributeurs dans les pays où la chaîne logistique est moins efficace qu'aux Etats-Unis.
Depuis le début de l'année, Research In Motion a acheté quatre entreprises de logiciel, dont QNX Software Systems, une filiale de Harmann International pour 200,1 millions de dollars. QNX est éditeur d'un système d'exploitation temps réel et de suites logicielles pour diverses applications multimédia, notamment dans l'automobile. Les solutions de QNX et des autres éditeurs devraient être intégrés dans les futurs Blackberry. Son système d'exploitation temps réel, QNX Neutrino, équipe la tablette professionnelle PlayBook. Si Research In Motion réussit son lancement commercial, en mars 2011, l'entreprise pourra dissiper les nuages d'interrogations qui pèsent sur son cours de bourse. Les arguments des haussiers sont aussi pertinents que les arguments des baissiers. Le PlayBook peut modifier l'équilibre.