Or : la fin d'une décennie...en or

La hausse des taux, le resserrement des politiques monétaires, la meilleure tenue des marchés actions conduisent nombres d'investisseurs à céder leur or dont le prix a plus que quintuplé depuis 2001. Mais cette année pourrait marquer la fin d'un cycle haussier exceptionnellement long.
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2013 sera-t-elle la dernière année du cycle haussier de l'or ? C'est l'idée qui commence à se répandre dans les milieux financiers. Ainsi, un rapport des analystes de la Société Générale envoyé à ses clients il y a deux semaines était titré : "La ruée vers l'or est finie." Le métal jaune, dont le prix a plus que quintuplé en 12 ans, a mal débuté 2013 : depuis le 1er janvier sa valeur s'est dépréciée de 6% et de 15% depuis le dernier pic, à 1800 dollars du début octobre 2012, pour évoluer au-dessus des 1600 dollars l'once (31,1 grammes).

Le signal de Soros

Déjà, à la fin de l'année dernière, Georges Soros avait envoyé un signal en vendant 55% du volume d'or qu'il détenait dans SPDR Gold Trust, le plus important ETP (Exchange Traded Products, ces véhicules financiers qui permettent d'acheter des matières premières cotées sans avoir à les stocker) de métal jaune, et qui était valorisé à 97 millions de dollars. Cela ressemblait fortement à un arbitrage en faveur d'autres actifs devenus plus attractifs.

Depuis, l'idée qu'un sommet avait été atteint a prospéré. Ainsi, selon les données compilées par l'agence Bloomberg, 106,2 tonnes d'or (soit une valeur de 5,4 milliards de dollars) ont été vendues en février via les ETP. Et depuis, c'est plus de 26 tonnes supplémentaires qui ont été cédées. Quant aux hedge funds très présents sur les marchés à terme de l'or, leurs positions « longues » (acheteuses) ont fortement diminué.

Certes, la part des investisseurs dans la demande d'or sous formes de produits financiers reste modeste - 9% en moyenne sur la période 2008-2012 -, mais c'est quand même elle qui a favorisé sa hausse. Au dernier trimestre 2012, cette part était tombée à 6%.

Les Banques centrale achètent

La dégringolade des prix n'est néanmoins pas pôur demain. "Les retraits dans les ETP va s'arrêter. Et les deux facteurs importants pour l'or sont les les taux d'intérêt réels et la liquidité mondiale. Cette dernière continue à augmenter, déjà de 1,8% cette cette année", argumente Walter de Wet, analyste la Standard Bank.

Par ailleurs, ce retrait des investisseurs est compensé par les achats des Banques centrales à travers le monde, qui cherchent à diversifier leurs réserves de change. Ainsi, si leur part dans la demande mondiale n'était que de 4% en moyenne entre 2008 et 2012, elle atteint significativement 12% au dernier trimestre 2012. Selon le Conseil mondial de l'or (WGC), elles ont augmenté leurs stocks de 534,6 tonnes, ce qui représente le plus important volume annuel acheté par ces institutions depuis 1964. Selon la banque Barclays, elles devraient enocre acquérir 300 tonnes en 2013 et 300 tonnes en 2014.

En conséquence, de quoi l'or pourrait donc pâtir ? Du changement de conjoncture mondiale. La hausse des taux réels, une appréciation du dollar et une hausse des marchés actions (Wall Street a récemment battu un record historique), composeraient, selon les analystes de SG, « un mauvais cocktail tandis que l'inflation reste faible ». L'or est en effet réputé être protecteur contre la dépréciation de la monnaie . En outre, comme il est coté en dollars, les investisseurs détenteurs d'autres devises obtiennent mécaniquement plus de métal jaune quand le billet vert se déprécie .

Credit Suisse et Barclays partagent le diagnostic de la banque française. Elles remarquent notamment que les hedge funds n'ont jamais été aussi optimistes depuis 2007 - avant la crise financière - sur les perspectives d'une reprise de l'économie et un resserrement de la politique monétaire.

L'or a bénéficié des politiques monétaires accommodantes

Le prix de l'or a en effet plus que doublé après que l'ensemble des banques centrales, Fed en tête, a commencé à acheter à partir de décembre 2008 plus de 3.500 milliards de dollars de dettes pour répondre à la crise et relancer la machine économique. Ce début de retrait des investisseurs du maché de l'or ne va pas être sans conséquence sur le secteur minier aurifère. Les compagnies, notamment les juniors, pourraient avoir de plus en plus de difficultés à convaincre les investisseurs d'acheter leurs actions pour financer leurs extractions dont les coûts de production ont fortement augmenté. Il y a non seulelement le coût du capital mais les nouveaux sites à exploiter nécessitent de creuser de plus en plus profond dans des environnements inhospitaliers.

Le retour du "hedging"

2.700 tonnes de minerai d'or sont extraites en moyenne chaque année. Les compagnies, pour se financer, vendent par anticipation leur future production. Ce "hedging" avait partiellement disparu ces dernières années. Or, Barclays prévoit que ces volumes devraient augmenter : de 20 tonnes cette année, de 35 tonnes en 2014. Cette hausse signale que les mineurs préfèrent assurer la vente de leur future production à un prix inférieur à celui du marché plutôt qu'au comptant. Cette volonté de sécurisation de l'offre de production indique également que l'avenir s'annonce plus incertain pour les producteurs. Il est vrai qu'en 2001, le prix moyen de l'once était de 279 dollars tandis qu'il s'établissait à 1.675 dollars en 2012. Et l'exploitation d'une mine prend du temps....

>> Pour aller plus loin, retrouvez les cours des matières premières sur notre espace Bourse
 

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Commentaires 74
à écrit le 15/03/2013 à 17:53
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Je vois que l'on parle de Soros. L'auteur connaît-il ce Monsieur et sa stratégie. Sans prétention, je connais Soros et s'il est dit qu'il a vendu son or, qui connait les dessous de cette stratégie. Cet être - l'un des plus sensés de son époque...

à écrit le 15/03/2013 à 15:39
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Personnellement je préfère l'or noir... Les compagnies pétrolières... Vous avez déjà vu quelqu'un devenir riche avec de l'or, comme Rockfeller avec le pétrole ? Je n'en connais pas un seul, c'est un truc pour les gogos.

le 15/03/2013 à 16:04
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Le pétrole se consomme et disparait, l'or lui est éternel et ne peut pas disparaitre, ni s'altérer. Si vous savez gagner en pariant sur le pétrole c'est parfait, je vous félicite, le role de l'or lui n'est pas d'enrichir mais de protéger l'épargnant ...

à écrit le 15/03/2013 à 12:42
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Fin de l'or papier sans doute mais en aucun cas des espèces sonnantes et trébuchantes ! Banquier tu d'or ta spéculation va trop vite, banquier tu d'or ta spéculation va trop fort !

à écrit le 15/03/2013 à 10:17
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Vous oubliez tous comme l article l indique que l'or est un produit speculatif comme les autres, pour preuve son court qui a ete multiplie par 5 et aujourd hui suit une tendance inverse..... On peut toujours organiser la penurie "d un produit" donc e...

le 15/03/2013 à 10:42
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à "@libre..". Personne ne parle de multiplier par 3 en 6 mois, vou sl'inventez, par contre l'or a été multiplé par 7 en 10 ans, ca ce sont les faits. La diversification je suis pour, en temps normal, mais voila la situation est tout autre et votre pe...

le 15/03/2013 à 11:15
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encore une fois votre analyse est fausse, eronnee et partial. Prenez le marche des actions/obligations sur 5 ans, 10 ans, 15 ans, 20 ans et plus et meme avec les differents krach on constate que la courbe de tendance est a la HAUSSE.... Idem pour les...

le 15/03/2013 à 11:35
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à "@libre", premièrement vous feriez mieux de vous choisir un pseudo plutot que d'utiliser le mien, ou presque, on y gagnera en clarté. Vous semblez toujours vouloir ignorer l'imminence de la l'éclatement de la bulle financière, et vos jolies petites...

le 15/03/2013 à 14:13
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j ai investi 50KE et j en suis 70KE avec un portefeuille DIVERSIFIE donc pas pret de s envole a moins que Total, Apple, Samsung, Shell..... fassent faillite...... et toujours en mouvement, votre or etait a 279 dollars en 2001 et aujourd hui 1675 (il ...

le 15/03/2013 à 14:39
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à "@libre". 40 % en 12 ans c'est tout ? Pendant ce temps la l'euro a perdu 45 % de son pouvoir d'achat en 10 ans, vous avez donc perdu 5 % en 12 ans, à cause de l'inflation. L'or lui ne subit pas l'inflation, et il bénéficie d'une fiscalité bien plus...

le 15/03/2013 à 14:44
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à "@libre". La bourse a fait - 45 % et l'or + 700 % et le faits me contredisent ? Vous délirez, les chiffre sont les chiffres. Et prendre votre cas particulier invérifiable ce ne sont pas des faits, car moi je ne vous parle pas de ceux qui ont acheté...

à écrit le 15/03/2013 à 9:14
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Les grandes manoeuvres commencent : en vendant en masse l'or/papier, nos financiers vont faire baisser les prix du "marché de l'or" pour mieux racheter en douce de l'or physique ! ça va être le moment de racheter de l'OR ...physique A suivre de très...

le 15/03/2013 à 15:32
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L'or papier et physique, comme vous dites, suivent les mêmes évolutions, car l'or papier est un titre de propriété de l'or physique. Arrétez de délirer.

le 15/03/2013 à 18:18
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Oui sauf qu'il y a 100 plus de papier ETF par exemple qu'il n'existe d'or en réalité, ce n'est pas un délire, vous l'ignorez c'est tout.

à écrit le 15/03/2013 à 4:56
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Quelle pureté d'intentions, snif c'est trop beau, j'en pleure de joie... Ça doit être grâce à vos 3 écrans que vous êtes aussi clairvoyant...

le 15/03/2013 à 9:44
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Quels 3 écrans ??? A part de l'humour à 10 centimes d'euro, avez vous quelque chose à dire sur le sujet de l'or ?

le 15/03/2013 à 14:37
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L'or physique a toujours été le seul élément crédible et pérène. Sa stature est indiscutable que ce soit en période de calme ou de crise. À ce jour, la monnaie papier n'est plus que du papier soutenu par les états et leurs banques dont le résultat es...

le 15/03/2013 à 16:05
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+ 1 !!

le 15/03/2013 à 17:05
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Et d'ajouter d'être consterné par le manque de lucidité constaté alors que des évÚnements gravissimes se profilent sur l'ensemble des domaines d'activité humaine. Personnellement, je n'entrevois aucune issue économique même médiocre et ce n...

à écrit le 14/03/2013 à 23:19
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Vous qui passez votre temps à pousser les gens à acheter de l'or, ouvrez vous nous affirmer que votre profession n'a rien à voir avec l'or ? Ou essayez vous seulement de refourguer votre camelote pour vous faire des commissions ?

le 15/03/2013 à 1:18
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à @libre. En quoi ma position personelle ou mon activité pourraient être un argument contradictoire sur les faits que je présente ? Concentrer vous sur mes arguments, et non sur ma personne. Vous constaterez que j ene fais pas la publicité d'une quel...

le 15/03/2013 à 9:43
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Concentrez vous sur le sujet, et non sur ma personne, je ne fais aucune pub pour quiconque, alors vous feriez mieux de nous livrer votre réflexion, et non vous en prendre à moi, cela n'a aucun interet. Allez faites un petit effort.

le 15/03/2013 à 15:35
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Vous êtes simplement le représentant ou le membre d'un lobby qui essaie de défendre un point de vue qui lui fera gagner de l'argent. Faites attention l'AMF veille... Quand vous faites ce genre de recommandations vous devez dévoiler vos intérêts, votr...

le 15/03/2013 à 16:10
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à "@libre". Voila votre rhétorique anti libérale et contre la liberté d'expression agitée comme une nuance absolument pas voilée. Qui croyez vous impressionner en voulant me faire taire ? Alors comme ça expliquer pourquoi on apprécie l'or par des fai...

à écrit le 14/03/2013 à 23:18
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Vendez de l'or, vite !!!

le 15/03/2013 à 1:18
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Achetez de l'or vite !!

le 15/03/2013 à 1:36
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OK, j'achète!

le 15/03/2013 à 9:54
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Vendu !! Blague à part penchez vous sur le sujet, et vous verrez l'importance de cet investissement.

à écrit le 14/03/2013 à 21:59
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Mettez deux lingots l'un sur l'autre pendant le temps que vous voulez, ils ne feront pas de petits. Ils ne rapporteront pas de dividendes non plus. Le prix de l'or ne tient qu'au rapport offre/demande et si les conditions qui poussent à l'acheter fai...

le 15/03/2013 à 9:57
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à rourou. Cette blague !!! Mon cher l'or est la seule monnaie qui soit depuis 6000 d'histoire de l'humanité, et nombreux les farfelus comme vous ont prédit sa fin, or il est toujours la immuable, et tout ce que l'on lui demande c'est de protéger l'ép...

le 15/03/2013 à 12:02
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a max: et pour acheter du pain a ta famille , tu prends ton lingot et un chalumeau ??? mdr les pieces or non plus aucune valeur des lors qu'elles sont rayées meme de facon infime ... soyez raisonnable , ds la societe actuelle l'or est un place...

le 15/03/2013 à 12:52
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à "l'or bla bla...". Ce que vous dites est faux. La valeur d'une pièce d'or c'est avant tout son poids en or, et la qualité de celui ci, la prime supplémentaire réprésente entre 1 et 20 % du prix total, elle est en fonction de la rareté de la pièce e...

le 15/03/2013 à 15:41
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max c'est bien ce que je dis : on vs achete votre or avec de la monnaie d'echange et si tt s'ecroule comme vs l'appelez de vos voeux on vs l'echangera contre un semi remorque de papier ... quels faits ???? on nous mentirait ???? je vs souhaite une...

le 15/03/2013 à 16:14
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à "l'or..bla bla bla..". Vous résonnez par l'absurde, car quelles que soient les situations il est toujours préférable d'avoir épargner en or physique car celui est une monnaie qui s'échange de tout temps, et est particulièrement recherché lorsque le...

le 15/03/2013 à 17:51
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a vs croire , il faut acheter de l'or car tt va a volo , le monde economique va s'ecrouler etc etc ... c'est votre vision bien pessimiste que j'attaque et pas votre personne !! je trouve ce mode de pensée archaique et dangereux pour notre societe. s...

le 15/03/2013 à 18:21
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PEut importe votre avis sur personne ou mon opinion, répondez pas des faits. LEs faits sont que toutes les monnaies papiers sont sur imprimées à outrance par milliards tous les jours, et qu'à chaque fois dans l'histoire ou cela s'est passé les monnai...

à écrit le 14/03/2013 à 21:27
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Pas "idiots", les US d'avoir mis une taxe à l'achat. Quelqu'un d'autre a essayé d'acheter juste un lingot d'un Kg..?? Allez, dites-moi.

le 14/03/2013 à 22:28
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@yvan: dans tous les pays il y a des taxes quand négocie de l'or. Elles portent divers noms pour détourner l'attention des gogos, mais elles sont bel et bien facturées et avant que tu gagnes quelque chose, il faut une hausse conséquente.

le 15/03/2013 à 9:53
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à Patrickb. Il n'y a pas de taxe à l'achat d'or en France (pas de TVA, pas de taxe), et peu à la revente surtout si on compare aux actions, obligations, assurance vie, etc...Renseignez vous un peu.

le 15/03/2013 à 12:09
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vs dite n'importe quoi ! taxe a la revente forfaitaire ou regime valeurs mobiliere ... rds de 5% +7.5% taxe metaux precieux ou imposition classique sur plus value exoneration apres 12 ans de detention mais tres difficile a prouver au fisc les pieces...

le 15/03/2013 à 12:57
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à "a max". Relisez mon message j'ai écris pas de taxe à l'ACHAT !! A la revente il y en a mais bien moins importante que les actions, l'immobilier ou l'assurance vie. Lisez vous même : Fiscalité de l?or :Mise à jour le 01/01/2012 Au moment où beauco...

le 15/03/2013 à 16:12
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@Max: et moi j'ai pas parlé de taxe précise, mais de taxes en général et celui qui t'as répondu a même oublié les frais facturés par l'intermédiaire. Tu fais du marketing pour ta boîte, c'est évident :-)

le 15/03/2013 à 16:31
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@Max: merci d'avoir admis ces 2 taxes, mais faut aussi ajouter les frais des intermédiaires :-)

le 15/03/2013 à 18:26
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Les frais des vendeurs sont tous différents e tne constituent pas une taxe, ils existent aussi sur les contrats d'assurance vie, les achats des actions ou des obligations, et je ne parle pas des frais de notaire pour l'immobilier. C'est bizarre vous ...

le 15/03/2013 à 18:57
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@Max: tu fais vraiment dans la mauvaise foi. Quand on investit sérieuesement, on prend en compte tout ce qu'il faut payer.

le 16/03/2013 à 1:02
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Personne ne dit le contraire, mais les frais existent aussi pour les contrats d'assurances vie, les actions ou obligations. Et il est impossible de faire une liste exhaustive de tout ces frais.

à écrit le 14/03/2013 à 21:21
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"un rapport des analystes de la Société Générale" arrêtez, vous allez me faire mourir de rire, la SG avec son leverage à 33,1, ils vont pas tarder à sauter... les cours de l'or sont manipulés, ils ne pourront que remonter car il y a un coup de produc...

le 15/03/2013 à 10:02
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+ 1 !!

à écrit le 14/03/2013 à 21:01
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De l or a la maison en periode de crise c est un coupe gorge, achetez du pinard au moins ça se boit !

le 15/03/2013 à 16:16
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Il suffit d'être discret, et de l'enterrer par exemple, et vous n'avez pas de risque particulier, par contre ne rien prévoir et rester tout en papier monnaie euro, la vous courez un très grand risque de vous retrouver dépouillé de tout. Faites attent...

le 15/03/2013 à 16:41
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@Max: encore une idiotie: saches que tout ce qui se trouve dans la terre ne t'appartient pas et que si un jour, tes descendants retrouvent ton trésor dans le jardin, ils devront techniquement payer les droits y afférent (ou plutôt récupérer les miett...

à écrit le 14/03/2013 à 20:43
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Je remercie les dispensateurs de conseil d'achat sur l'or. J'imagine qu'ils nous prodiguent leurs judicieux éclairages de manière totalement désintéressée. Je salue donc leur philanthropie. J'en ai la larme à l'œil tellement c'est touchant, tant de b...

à écrit le 14/03/2013 à 19:26
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c'est certain que sur les 6 derniers mois ce n'est pas génial par contre sur le long terme c'est encore super gagnant

le 15/03/2013 à 9:38
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Vrai sur le passé. Par contre, les espérances de gain pour les nouveaux entrants sont limitées. Une baisse sensible n'est pas probable, aussi en avoir un peu en placement de sécurité n'est pas idiot. Par contre, peu de chances de faire fortune avec e...

le 15/03/2013 à 10:33
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à CHIRS. Limité dites vous ? Vos sources ? Vos preuves ? Au contraire tout indique que l'or est un placement refuge, et peu importe le terme que vous utilisez pour définir ce qu'est un gain. Dire qu'il n'y a pas de rendement avec de l'or n'est qu'une...

à écrit le 14/03/2013 à 19:15
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Oui, c'est ça. Et quid du fait que Blythe masters vende de l'or papier par benne entière tous les jours pour maintenir un cours bas, qu'on ne trouve plus d'or physique dans les officines, que les Mapple leafs argent proposés par lots de 250.000 parte...

le 14/03/2013 à 20:35
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Sachant que ce rapport d'audit est un faux et qu'il existe plusieurs stock au usa... En cas de grosse crise c'est pas de l'or qui circulera mais une monnaie locale... Car comme si bien souligné par ceux qui veulent vendre de l'or, ils sont pas nomb...

le 14/03/2013 à 22:50
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à Stranger. Ah oui le rapport est faux, et il y a plusieurs stocks aux USA ? Vos sources ? Vos preuves ? Vous avez vu de vos yeux les lingots ? Vous avez des photos ? C'est du baratin la vérité c'est que les échanges commerciaux en monnaie or se dév...

le 15/03/2013 à 5:39
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@Stranger Je pourrais démontrer point par point tous les éléments que vous me donnez en retour mais je vais faire simple : ma religion n'oblige personne à croire. Conservez du papier puisqu'il vous rassure, je conserve du métal précieux parce qu'il ...

le 15/03/2013 à 16:34
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@Max: que de longs discours pour dire "acheter mon or". Ce serait plus rapide et plus efficace (parce que je suis certain que la majorité des gens ne lit pas tes élucubrations) de donner l'adresse de ton site :-)

le 15/03/2013 à 18:52
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Si je voulais qu'on achète mon or je serais dans le domaine et je nommerai au moins le nom de la dite société, alors que je ne nomme rien ni personne, par conséquent vos insinuations sont sans fondements et stupides, mais répondez plutot sur le fond ...

à écrit le 14/03/2013 à 19:13
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"2001, le prix moyen de l'once était de 279 dollars tandis qu'il s'établissait à 1.675 dollars en 2012". Certes, mais c'est sans prendre en compte les dévaluations successives du dollar (assouplissements quantitatifs et autres méthodes pour faire pay...

le 14/03/2013 à 20:51
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En plus le fameux record historique dont l'article parle pour le Dow Jones, car pour le CAC 40 ce n'est pas la meme histoire. Il était à 6600 points en aout 2000, aujourd'hui il n'est qu'à 3871 points. L'or lui a quintuplé durant la même période !! N...

à écrit le 14/03/2013 à 19:08
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Voila une belle propagande issue directement du monde bancaire, sans aucun doute. Alors que la fabrication de papier monnaie fiduciaire à outrance s'étend au monde entier (Japon, USA, Chine, Europe, etc..), alors que les USA fabriquent des milliards ...

le 14/03/2013 à 21:54
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Et de plus, autre signe visible de tous : pourquoi autant de boutiques de rachat d'or se développent ? Elles poussent comme des champignons de partout (en France) et vous disent qu'elles transforment votre VIEIL or (comme s'il se dépréciait avec le t...

le 14/03/2013 à 22:34
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+ 1 à vous deux !!

le 15/03/2013 à 1:33
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@entièrement d'accord: as-tu jamais entendu parler des effets de mode et des moutons de panurge. Achètes donc de l'or si tu veux, mais n'obliges pas les autres à te suivre dans le précipice :-)

le 15/03/2013 à 10:52
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à Patrickb. Premièrement ce que vous dites est stupide. Je ne peux, ni ne veux obliger quiconque à acheter de l'or, comme vou sl'écrivez. Comment le pourrais je ? Il ne s'agit que d'un forum libre d'expression ici, et rien d'autre. Deuxièmement cela ...

le 15/03/2013 à 16:15
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@Libre: Faut en effet pas confondre forum libre d'expression et forum de marketing :-)

le 15/03/2013 à 18:54
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Marketing pour qui exactement ? Si vous avez des accusations à formuler soyez précis et présentez des faits. Hors je ne nomme rien ni personne, au prire vous pouvez me qualifier de pro Or, je l'accepte, mais ou est le marketing ? Visiblement vous ign...

le 16/03/2013 à 0:17
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@patrickb : Mon propos te perturbe? Personne n'incite qui que ce soit à faire ou ne pas faire. Mais il est navrant d'entendre ou de lire des commentaires (tels que les tiens par exemple) affirmant qu'il faut se débarrasser de son or, ou bien qu'en ac...

à écrit le 14/03/2013 à 19:05
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Comment la Chine est en train de faire main basse sur les stocks d'or...... http://www.atlantico.fr/decryptage/comment-chine-est-en-train-faire-main-basse-stocks-or-addison-wiggin-667768.html

le 14/03/2013 à 19:33
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oui !! en fourguant ses dollars aux gogos :-)

à écrit le 14/03/2013 à 18:35
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http://www.youtube.com/watch?NR=1&feature=endscreen&v=aO2nlYIi2mo

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