1. Le cross EUR/HUF

Le forint hongrois est totalement convertible avec les autres devises depuis 2001. Le taux de change est fixé par la Banque Nationale de Hongrie par rapport à l'euro. La BNH autorise néamoins une marge de fluctuations autour de la parité centrale aujourd'hui de + ou -15%. Généralement, entre 1 et 2 milliards d'USD/HUF sont échangés tous les jours. L'intégration du pays dans la zone euro devrait se faire entre 2010 et 2012 mais l'aggravation des comptes publics pourrait retarder le processus d'intégration. Grande victime de la crise financière et bancaire, la Hongrie pourrait être un des derniers pays dits « convergents » à intégrer la zone euro.

Evolution de la parité EUR/HUF depuis le 1er janvier 2001

2. Le cross EUR/CZK

La couronne tchèque est devenue flottante après la crise de 1997. Depuis son admission au sein de l'Europe en mai 2004, la Banque Nationale Tchèque prépare l'admission du pays dans la zone euro en respectant les critères de Maastricht, mais sans indiquer une date précise. En particulier, le CZK n'adhère pas pour le moment au MCEII, mécanisme de change Européen post monnaie unique, adhésion néanmoins nécessaire pendant au moins deux ans avant de pouvoir accéder à la monnaie unique. Néanmoins le processus de désinflation qu'implique la convergence a permis une nette appréciation du CZK par rapport à l'EUR. Les spéculateurs internationaux sont très actifs sur cette devise dont on estime le volume moyen journalier entre 3 et 5 milliards de dollars.

Evolution de la parité EUR/CZK depuis le 1er janvier 2001

3. Le cross EUR/SKK

La Slovaquie est le meilleur élève des quatre pays convergents vers la zone euro grâce à une économie très saine respectant déjà tous les critères de Maastricht. L'entrée en zone euro de la Slovaquie est prévue pour le 1er janvier 2009 et le taux de conversion a déjà été fixé à 1 EUR = 30.1260. La couronne slovaque est liquide, surtout aux horaires européens, et on estime les volumes journaliers traités sur ce cross entre 2 et 3 milliards de dollars.

Evolution de la parité EUR/SKK depuis le 1er janvier 2001

4. Le cross EUR/PLN

Le zloty est une devise totalement convertible depuis 2000. L'intégration de la Pologne à la zone euro est repoussée à 2012 (prévue en 2010, puis 2011 auparavant). Les critères de Maastricht devraient être respectés au courant de 2009 et un référendum sur la question est prévu pour 2010. Mais les discordes continues entre le gouvernement et le Président polonais bloquent totalement les négociations, ce qui pourrait retarder un peu plus l'échéance. En attendant, le PLN reste une devise relativement liquide dont les volumes de trading avoisinent les deux milliards de dollars par jour.

Evolution de la parité EUR/PLN depuis le 1er janvier 2001

5. Les autres devises émergentes

• USD/TRY : L'inflation rampante en Turquie a impliqué une forte dépréciation de la lire turque (TRL) au cours des années 80 et 90. Aujourd'hui, avec la Nouvelle Lire Turque dont le symbole est TRY, la devise attire beaucoup de traders du fait de la constante appréciation de la devise depuis 2003 et de ses taux d'intérêt élevés. Les volumes moyens journaliers sur le marché spot avoisinent les trois milliards d'USD.

• USD/ZAR : La devise sud-africaine est aussi appelée le rand. C'est l'une des devises les plus volatiles et elle est particulièrement appréciée par les spéculateurs à cause de ses forts mouvements. En raison de la structure de l'économie sud-africaine, le ZAR est fortement corrélé avec l'évolution du prix de l'or (symbole : XAU) et des matières premières en général. Depuis la fin du contrôle des changes en Afrique du Sud, la liquidé du ZAR est relativement bonne, surtout aux horaires de Londres.

• USD/MXN : Le peso mexicain est la devise la plus traitée parmi les devises d'Amérique du Sud. Depuis la crise de 1994 au cours de laquelle le peso mexicain a perdu trois fois sa valeur en quelques jours, la devise s'est stabilisée et elle est maintenant très largement traitée avec des volumes moyens de plus de dix milliards d'USD par jour en 2006.

Fiche technique réalisée par l'équipe Stratégie et Recherches Economiques de Saxo Banque (France) à partir de l'ouvrage de Pierre-Antoine Dusoulier : « Investir et gagner sur le marchés des devises » chez Maxima.