Vendredi 31 juillet 2009, 15:25. On retiendra cette semaine les performances des places boursières, notamment celle de l’indice parisien qui a atteint son plus haut annuel jeudi à 3450 points grâce aux publications des résultats des entreprises listées. Pourtant, les premiers jours de la semaine les indices semblaient marquer une pause après la forte progression des jours précédents. En effet, les économistes avaient suspecté la hausse de la semaine du 20 juillet de ne pas être supportée par les fondamentaux économiques et d’être artificiellement gonflée par les résultats des entreprises américaines.

Lundi déjà, les très bons chiffres concernant les logements américains n’avaient pas permis aux indices de continuer leur progression. En effet, M. Bernanke, le président de la réserve fédérale, avait annoncé que la reprise passerait par une amélioration de l’emploi, seul moteur de la consommation, et non par le marché immobilier. Mais c’est mardi que la confiance des investisseurs aurait dû être ébranlée. A 16h00 paraissait l’indice de confiance des consommateurs américains à 46.6 alors que le consensus s’était établi à 49.1, et toutes les places boursières subissaient le contrecoup de cette nouvelle décevante. Cependant mercredi, malgré des commandes de biens durables en baisse aux Etats-Unis, c’est le Livre Beige qui a intéressé les investisseurs qui ont choisi de retenir que selon la Fed une phase de stabilisation s’amorce. C’est ainsi que jeudi, les places boursières ont pu faire un bond et ce alors même que les inscriptions aux allocations chômage ont été plus massives qu’attendu (584 000 contre 573 000 anticipé).

La cible du CAC40 en début de semaine était la résistance des 3400 points. Pourtant, à la clôture de la séance de mardi, le CAC40 cédait 1.23% (3330.97 points), après la publication du moral des consommateurs américains. Néanmoins jeudi, une salve de bons résultats a permis de remettre l’indice phare de la place parisienne sur les rails de la hausse. A ces bénéfices, s’est ajoutée une confiance des consommateurs européens dans le consensus, ce qui finalement a rassuré après la mauvaise surprise qu’avaient fait les consommateurs américains. Jeudi, le CAC40 gagnait 2.08%, et finissait sur un plus haut annuel à 3435.49 points après avoir touché les 3450. Cette tendance haussière devrait être soutenue en cette fin de semaine par un taux de chômage européen un peu inférieur aux anticipations des économistes (9.4% vs 9.6% prévu).

Les autres indices européens ont également été haussiers. En Angleterre, le Footsie gagne 1.13% sur la semaine et passe la barre des 4600 points. Mais c’est le Dax, sensible à ce climat de confiance, qui signe la plus belle progression avec un gain de 2.14%. L’indice allemand s’installe ainsi au-dessus des 5300 points.

La hausse en Europe a notamment été rendue possible par la bonne santé des marchés américains. Le S&P500 s’approche en effet de la valeur symbolique des 1000 points en clôturant jeudi à 986.75 points après une progression de 0.77% sur la semaine. Le Dow Jones testait cette semaine les 9100 points, et s’est installé au dessus de cette valeur Jeudi en s’adjugeant 0.92% et finissant la séance à 9154 points. Quant à l’indice technologique Nasdaq il s’approche des 2000 points à 1985 points en gagnant 0.93% sur la semaine. Néanmoins, le PIB américain devrait avoir un impact certain sur les indices US mais ne sera connu que vendredi après-midi.

En revanche, la situation au Japon contraste avec cet élan d’optimisme observé sur les marchés. Le chômage dans l’archipel nippon est en effet à 5.4% (+31.3% en un an) et atteint un plus haut depuis six ans. En plus de cela, les ventes sont en baisse et le spectre de la déflation pèse désormais sur l’économie japonaise. C’est ainsi que beaucoup qualifie la progression du Nikkei de « spéculative », et ne semble être que la conséquence du franchissement des résistances majeures par les autres indices principaux. L’indice gagne 4.15% sur la semaine, et s’établissait vendredi à 10356.83 points.

Sur le marché des devises, on est surpris par le cours de l’euro qui n’a pas profité de ce climat de confiance et de cette hausse généralisée des indices. L’EUR/USD perd en effet 100 pips, notamment à cause des fortes baisses enregistrées mardi et mercredi. Bien que la monnaie unique semble se reprendre en cette fin de semaine, la parité avec le dollar américain se retrouve près 1.41 après un plus haut cette semaine 1.43 et un plus bas près des 1.40. On note que de nombreux analystes font état de la fin du rôle du dollar comme valeur refuge et donc une décorrélation à prévoir entre l’EUR/USD et les marchés boursiers. Face au yen, l’euro reste plutôt stable et teste toujours la résistance des 135. Par contre, la livre, autre monnaie à fort rendement, s’apprécie face au valeur refuge, alors que les craintes évoquées le mois dernier sur les faiblesses de la monnaie anglaise ne font plus l’actualité. Le « cable » progresse en direction des 1.66. Vendredi midi, le GBP/USD cotait 1.6570 après un gain de 140 pips sur la semaine. La devise britannique progresse également face à l’autre valeur refuge qu’est le yen : le GBP/JPY progresse de 300 pips et s’établit à 158.40. Enfin, la hausse des indices a permis à l’USD/JPY de grimper de 100 pips et de casser la barre des 95 pour finir semaine aux alentours des 95.70.

Les stocks de pétrole américains, sortis bien plus importants qu’attendu ont influencé le cours du pétrole qui est passé de 67USD à 64USD sur la seule journée du mercredi avant de se reprendre. Cette baisse a eu une incidence sur le cours de la monnaie canadienne, généralement corrélée au pétrole. Le cours du baril de brut est donc légèrement baissier sur la semaine et l’USD/CAD est relativement stable sur la semaine à 1.0815.

La semaine prochaine, l’actualité économique sera chargée avec de nombreuses publications. Pour les principales annonces à considérer, en Angleterre et dans la Zone Euro, on connaîtra les taux directeurs des banques centrales. Aux Etats-Unis, en fin de semaine c’est le taux de chômage qui intéressera les marchés.

Trade de la semaine : Long CAC40

Les indices continuent leur poussée et ont cassé un niveau symbolique à l’image du CAC40 qui a réussi cette semaine à s’installer au-dessus des 3400 points. On estime que les investisseurs attendent maintenant que le SP500 atteigne les 1000 points très prochainement. Il reste donc une marge de progression aux indices boursiers. Le CAC40 pourrait logiquement faire partie de phase haussière et s’approcher des 3500 points. On achète l’indice autour des 3430 points. Objectif à 3500 et stop à 3395 points.