Je ne suis pas à l'aise du tout avec qu'il se passe en ce moment sur le marché. Attention, je ne prédis pas de krach demain (il a fallu deux ans ou plus pour que la bulle du Nasdaq explose en 2000) mais je signale simplement que des bulles se forment un peu partout et que des signaux d'alerte apparaissent en Chine ou encore sur les IPO de certaines valeurs technos ou biotechs.

LES MARCHÉS M'INQUIÈTENT

Loin de moi l'idée de gâcher la fête et l'ambiance d'euphorie qui dure depuis des mois. Mais je vous avoue que le vieil homme de marchés que je suis n'est pas à l'aise. Pas à l'aise du tout même. Les banques centrales jouent aux apprentis sorciers et des bulles massives se forment de tous les côtés. A commencer par le marché obligataire. On a beau faire semblant que tout est normal, mais tous ces pays qui empruntent à taux négatifs même les cancres comme la France, ce n'est pas normal. C'est malsain. Et en plus cela n'a qu'un impact finalement modéré sur l'économie comme on l'a vu cette semaine avec les prévisions économiques du FMI.

DE LA CROISSANCE CERTES

Le FMI parle quand même de 1.5% de croissance en zone euro et 3.1% aux Etats Unis, c'est bien mais c'est la moitié seulement de la moyenne des taux de croissance habituels de sortie de crise alors que la crise a 7 ans et que les banques centrales déversent des centaines de milliards de dollars, d'euros ou de yens sur le monde. Ce n'est même pas une bulle sur le marché d'emprunts d'Etat. C'est un dérèglement climatique total, une inversion des saisons. Et cela entraîne d'autres bulles. Ce matin la bourse Chinoise livrée aux particuliers qui spéculent à crédit a encore progressé alors que l'économie Chinoise n'en finit pas de ralentir. Bulle. Hier Etsy, site d'e commerce de produits artisanaux et vintage, 250 millions de dollars de revenus. Doublement hier du cours à l'introduction et 3 milliards de valorisation. Bulle. Hystérie sur les biotechs toujours. Bulle. Et je pourrais continuer longtemps.

KRACH ?

Suis je en train de nous prédire un krach? Non. Le Nasdaq était déjà en surchauffe en 1998, mais il n'a fini par exploser qu'en mars 2000. Tant que les banques centrales rasent gratis, des bulles vont gonfler partout. Je dis simplement que tout cela est malsain et qu'on parlera de la bulle chinoise ou de l'intro d'Etsy un jour comme cas d'école des signaux de bulles.

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