Hausse des inégalités de richesse dans les pays développés

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L'assouplissement monétaire sans précédent depuis le début de la grande crise financière a soulevé des inquiétudes sur le fait que la politique monétaire ait pu contribuer aux inégalités, ont constaté Dietrich Domanski, Michela Scatigna et Anna Zabai, les auteurs de cette étude.
L'assouplissement monétaire sans précédent depuis le début de la grande crise financière a soulevé des inquiétudes sur le fait que la politique monétaire ait pu contribuer aux inégalités", ont constaté Dietrich Domanski, Michela Scatigna et Anna Zabai, les auteurs de cette étude. (Crédits : © Vincent Kessler / Reuters)
D'après une étude de la Banque des règlements internationaux (BRI), les politiques monétaires visant à endiguer la crise financière ont pu contribuer à l'essor des inégalités.

Les inégalités de richesse dans les pays développés se sont accrues depuis la crise financière, selon une étude publiée dimanche dans le rapport trimestriel de la Banque des règlements internationaux (BRI), qui s'est interrogée sur l'influence des politiques monétaires exceptionnelles. "L'assouplissement monétaire sans précédent depuis le début de la grande crise financière a soulevé des inquiétudes sur le fait que la politique monétaire ait pu contribuer aux inégalités", ont constaté Dietrich Domanski, Michela Scatigna et Anna Zabai, les auteurs de cette étude.

Pour empêcher les systèmes financiers de dérailler aux lendemains de la faillite de la banque américaine Lehman Brothers, les banques centrales avaient multiplié les mesures non-conventionnelles. Elles avaient abaissé les taux d'intérêt à des niveaux extrêmement bas et injecté des liquidités par le biais de politiques d'assouplissement quantitatif qui impliquaient de vastes programmes de rachat d'actifs.

Une simulation dans six pays

Or deux arguments semblent soutenir l'idée que ces politiques exceptionnelles ont pu contribuer à exacerber les écarts de richesses, le premier étant que la courbe des rendements, proche de zéro sur une très longue période, a impacté durablement la valorisation des actifs. Le second est que ces politiques exceptionnelles ont ciblé spécifiquement certains marchés, comme par exemple l'immobilier. Pour mettre ces hypothèses à l'épreuve, les économistes de la BRI, une institution considérée comme la banque centrale des banques centrales, ont commencé par procéder à une simulation sur le patrimoine des ménages dans six pays.

L'objectif était d'examiner la part des actions, des obligations, des dépôts, des fonds, de l'immobilier et de la dette dans le patrimoine des ménages les plus riches et les plus pauvres. Cet exercice, purement théorique ont insisté les auteurs de l'étude, a notamment fait ressortir que le patrimoine des ménages les plus riches avait progressé deux fois plus vite que celui des plus pauvres en Allemagne et en Italie, quatre fois plus vite aux États-Unis, et cinq fois plus vite en France. Au Royaume Uni, les inégalités sont revenues à leur niveau d'avant-crise après un déclin initial.

Effet des politiques monétaires

Dans un deuxième temps, ils ont évalué les effets des politiques monétaires sur ces différentes composantes du patrimoine. Entre autres enseignements, ils ont constaté que les obligations, dont le rendement a été fortement réduit par la faiblesse des taux, n'ont joué qu'un rôle mineur sur les écarts de richesse, la part de ce type de placement étant généralement à peu près similaire chez les ménages les plus riches et les plus pauvres.

L'impact a en revanche été beaucoup plus significatif au niveau des actions. La faiblesse des rendements a en effet poussé les investisseurs à modifier la composition de leur portefeuilles au profit des actifs à risque. Or ceux-ci occupent une place beaucoup plus importante dans le patrimoine des ménages les plus riches. Dans la simulation, les actions représentent 7,3% du patrimoine des ménages les plus riches en France contre 1,2% pour celui des plus pauvres.

Des "pistes" pour un débat...

La reprise de l'immobilier, qui pèse plus lourd dans le patrimoine des ménages les plus pauvres, a cependant en partie contribué à atténuer ces écarts, les taux bas ayant stimulé ce marché. Les auteurs de l'étude ont toutefois insisté sur les limites de ces recherches empiriques, relevant qu'elles visaient à donner des pistes sur un débat qui se trouve toujours "à ses débuts".

(avec AFP)

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a écrit le 07/03/2016 à 11:47 :
@ bertrand
Sauf que l'essentiel du peu de croissance française est le fait de la consommation!
a écrit le 06/03/2016 à 19:31 :
Selon l'INSEE je suis largement en dessous du seuil de pauvreté. Mais je m'en fous , ma vie me convient très bien et je n'en souffre pas , je ne suis jaloux de personne . Je ne veux rien et ne désire rien . Je n'ai aucun bien , pas de voiture , suis locataire , aucun placement et tout ce que j'ai ne vaut rien . Je consomme donc peu et suis heureux d'emm...... l'Etat en ne lui rapportant pas de TVA . Comme disait Bouddha , le désir est souffrance , il suffit de supprimer le désir .
Réponse de le 07/03/2016 à 0:34 :
il faut préciser que nos gouvernements nous ont amenés là : la fiscalité étant ce qu'elle est, il n'y a plus intérêt à gagner beaucoup d'argent donc il faut mieux vivre sans consommer !!!! et c'est une des grandes raisons qui fait notre effondrement !!!! mais TOUS les gouvernements ont agis dans ce sens !!!!
Réponse de le 07/03/2016 à 11:12 :
Très juste, bertrand : si les plus riches payaient plus d'impôt, nous n'en serions pas là. Mais comme ils ont le pouvoir d'acheter les politiques...
Réponse de le 07/03/2016 à 14:26 :
@Bertrand
Croyez vous sérieusement que ce sont les impôts qui ont conduit Jacques à cette posture, que je partage.
Mais vous avez raison, le mieux est de parler au nom de ceux que vous fustigez, pour vous assurer de leur soutien à votre opinion.
Par ailleurs, n'êtes vous pas scandalisé de vous faire rouler dans la farine par WW (tromperies) , Apple (contribution de 250€ aux actionnaires à chaque fois que vous achetez un i-phone)?
Réponse de le 09/03/2016 à 5:57 :
Parfaitement d'accord avec toi @Jacques.....Tu es comme moi OU plutot je suis comme toi
meilleure facon d'éliminer le DÉSIR ,bonne philosophie A faire...TRES BONNE , meme !
Bonjour !

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