Le fonds souverain de l'émirat du Qatar, Qatar Holding, annonce ce lundi avoir vendu sa part de 10% dans la Porsche Automobil Holding SE (Porsche SE). Ce sont les familles actionnaires fondatrices Porsche et Piëch, qui ont repris ces 10%. Elle contrôlent désormais complètement cette holding. Mais cette reprise renforce par ricochet le contrôle par les familles Porsche et Piëch de? Volkswagen. Car Porsche Automobil Holding SE, verrouillé totalement par les actionnaires historiques, détient plus de 50% des droits de vote du premier groupe automobile européen, même si la marque de voitures de sport Porsche elle-même fait partie de Volkswagen! Les deux familles historiques sont le premier actionnaire, et de loin, de Volkswagen, devant le Land de Basse-Saxe (20%) et l?émirat du Qatar qui conserve ses 17%.

La Commission contre la "loi Volkswagen"

Cette minorité de blocage de l?Etat de Basse-Saxe, dans lequel sont implantés le siège et l?usine géante de Wolfsburg, provoque d?ailleurs régulièrement la colère de Bruxelles. La Commission européenne demande en effet d'imposer des sanctions pécuniaires à l'Allemagne en raison d'une loi de 1960, dite "loi Volkswagen", qui protège le constructeur automobile contre des tentatives de rachat. Gendarme de la concurrence dans l'Union, la Commission reproche à l'Allemagne de ne pas s'être pliée à une précédente décision de la Cour, datant de 2007, jugeant illégale la minorité de blocage du Land de Basse-Saxe dans le capital de Volkswagen. Bruxelles estime en effet que cette disposition, qui accorde une minorité de blocage à un actionnaire détenant 20% du capital de l'entreprise constitue une entrave à la libre circulation des capitaux dans l'Union. L'avocat général de la Cour européenne de justice (CEJ) s?est toutefois prononcé fin mai contre une sanction à l'encontre de l?Allemagne. La Cour doit trancher dans quelques mois.

Risques limités

Quand bien même la CEJ trancherait en faveur de la Commission et donc de l?obligation de supprimer la « loi Volkswagen » sous peine de sanctions, les conséquences seraient très limitées pour Volkswagen, puisque près de 90% des droits de vote du groupe sont aux mains de trois actionnaires: Porsche SE, la Basse-Saxe et le fonds souverain du Qatar. Rien que les deux actionnaires allemands en détiennent 70%. Ferdinand Porsche avait créé la Coccinelle du Troisième Reich à la demande d?Adolf Hitler, cette voiture qui a fait le succès de Volkswagen après la guerre. Par ailleurs, son fils Ferry a créé la marque Porsche après-guerre sur des mécaniques Volkswagen.