Qui a encore besoin des banques ?

Alors que la BCE annonçait la semaine dernière souhaiter continuer sa politique de création monétaire massive aussi longtemps que nécessaire, l'économiste Michel Santi continue de s'opposer à ces programmes, qui profitent, selon lui, surtout aux banques, et sont sans conséquences sur l'économie réelle.
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Les déboires de nos économies n?ont pas commencé avec la crise financière des années 2007 et 2008. Loin de là puisque, en réalité, une redistribution substantielle des richesses et des revenus s?est opérée depuis le début des années 2000, au détriment des salaires et en faveur des profits enregistrés par les entreprises, par le secteur financier et par leurs actionnaires.

Pour autant, n?est-il pas étrange et contradictoire de constater que les investissements dans l?outil de production (quel qu?il soit) se maintient à des niveaux anémiques, alors même que les profits atteignent des records et, ce, dans une conjoncture de coûts de financement au plus bas historique ? A cet égard, l?exemple d?Apple assis sur 170 milliards de dollars est révélateur de ces entreprises peu soucieuses de s?impliquer dans l?économie réelle si elles n?en tirent pas un bénéfice direct et immédiat.

Les programmes massifs de création monétaires ont engendré un monstre

Ne nous étonnons donc pas si nos économies subissent une déprime quasi-chronique, si la consommation est en berne et si les revenus des ménages se dégradent. En effet, la proportion de la rémunération allouée au travail dans le revenu national est graduellement réduite tandis que les profits des entreprises (financières et non financières) atteignent des sommets, sans pour autant qu?elles soient motivées à investir davantage dans l?économie. Bien au contraire en fait, puisque ces investissements en capitaux à destination des appareils de production sont aujourd?hui à leurs plus bas niveaux historiques.

Sinon, comment expliquer la somme phénoménale de 1.8 trillions de dollars détenue par les banques américaines auprès de leur Réserve fédérale ? Auprès de cette Fed ? qui rémunère ses établissements financiers qui y conservent leurs dépôts ? et qui s?est lancée dans des programmes massifs de création monétaire censés soulager l?économie. Et qui a en fait créé un monstre puisque les réserves bancaires stockées auprès d?elle ont été multipliées ? par 1000, pour atteindre aujourd?hui 1.8 trillions de dollars par rapport à moins de 2 milliards en 2008 !

Une politique sans conséquences pour l'économie réelle

Loin d?accomplir leur mission d?intermédiation et de pourvoyeuses de liquidités en faveur de l?économie réelle, les banques ont opté de conserver les liquidités généreusement allouées par les baisses de taux quantitatives au sein même de leur banque centrale, tout en récoltant au passage une rémunération certes faible mais garantie. Comme, en finalité, c?est une proportion infime des ces liquidités fraichement imprimées par la Fed qui ont trouvé le chemin du système productif, on comprend mieux pourquoi cette création monétaire intense et sans précédent n?a pas dégénéré en hyper inflation.

Si d?une part l?économie est donc quasiment privée des liquidités mises par la Fed à disposition du secteur financier et si elle doit faire face d?autre part à des entreprises qui ne réinvestissent pas leurs profits, il est impératif de trouver un autre mécanisme de transmission.

Les banques centrales ont-elles pensé à arroser les populations de liquidités?

En effet, pourquoi nos banques centrales ne feraient-elles pas de leurs propres citoyens les ultimes bénéficiaires de sa politique monétaire ? Ne serait-il pas nettement plus productif (et autrement plus moral) pour les banques centrales qu?elles augmentent leur base monétaire en arrosant de liquidités, non les banques mais la population ? Chaque citoyen ? riche ou pauvre, avec ou sans emploi- recevrait donc une certaine somme à dépenser, à investir, pour rembourser sa dette, ou tout simplement à déposer dans sa banque, qui l?utiliserait dès lors pour prêter de manière classique.

L?argent et le crédit étant à l?évidence des instruments et des leviers à connotation sociale aigüe, nos responsables (économiques, politiques, financiers) n?ont-ils pas l?obligation morale de procéder à une redistribution des ressources par temps de forte crise, au détriment du créancier et en faveur du débiteur, du chômeur et des bas revenus en général ? Cet ajustement de la valeur conférée à l?argent est même de salut public ? et d?une incontestable efficacité économique ? dans un contexte chargé de déficits comme le nôtre.

Assumer d'être irresponsables

Alors que la Fed est sur le point de ralentir, voire d?arrêter, sa création monétaire, la Banque centrale européenne n?aura pas d?autre choix que de lancer un programme similaire. En effet, dans notre monde globalisé, il importe peu quelle banque centrale imprime de la monnaie, pour peu que ce soit une institution majeure comme la BCE. Et l?opposition féroce de la Bundesbank ou du gouvernement allemand n?y changera rien car seule cette création monétaire empêchera l?escalade mortifère des frais de financement des dettes périphériques.

C?est la Réserve fédérale US qui a poussé cette logique de création monétaire vers des degrés inégalés. C?est également elle qui a délibérément augmenté de manière hyperbolique la taille de son bilan, dans le but avoué de promouvoir l?inflation. En réalité, les baisses de taux quantitatives furent un message subliminal adressé à l?économie : une sorte d?engagement de la part de la banque centrale qui promettait dorénavant d?être « irresponsable ».
En effet, quel cran pour une banque centrale ? dont la mission est la stabilité des prix ? que de poursuivre ouvertement l?objectif de relancer l?inflation afin de redémarrer son activité économique ! Alors que les « baisses de taux quantitatives européennes » semblent désormais d?actualité, la BCE sera-t-elle pionnière en en faisant bénéficier d?abord les citoyens européens ?

*Michel Santi est un économiste franco-suisse qui conseille des banques centrales de pays émergents. Il est membre du World Economic Forum, de l'IFRI et est membre fondateur de l'O.N.G. « Finance Watch ». Il est aussi l'auteur de l'ouvrage "Splendeurs et misères du libéralisme"

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Commentaires 29
à écrit le 17/07/2013 à 18:20
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Vu cette masse de monnaie L inflation devrait donc arriver bientôt ???

à écrit le 12/07/2013 à 12:54
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Les banques placent en obligations souveraines l argent prêté à taux faible par les banques centrales. Le benefice réalisé leur permet de renforcer leurs fonds propres, dont le faible niveau actuel limite leur capacité de crédit. La méthode avait dé...

à écrit le 11/07/2013 à 11:04
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pour une fois ,la chronique de Mr Santi est juste,elle enfonce simplement des portes ouvertes avec 5 ans de retard....Cependant ,effectivement l'inflation peut être une solution à une montagne de dettes.En revanche c'est un poignard dans le dos de "l...

à écrit le 09/07/2013 à 12:11
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En effet, l'inflation doit désormais être notre objectif. Il n'y a que de cette façon qu'on arrivera à réduire à néant cette montagne de dettes et tant pis pour les rentiers ! (dont Keynes faisait peu de cas à juste titre).

à écrit le 09/07/2013 à 6:58
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Rien d'autre a dire...

à écrit le 08/07/2013 à 20:24
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Intéressant. Cela rejoint la votation suisse sur le revenu de vie. Au fond, le vrai sujet et que le production est toujours plus automatisée y compris dans le tertiaire et que soit on sépare le monde en deux (1% de possédants et 99% de soumis), soi...

à écrit le 08/07/2013 à 18:27
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effectivement, peu de gens ici semblent comprendre les termes et le fond de l'article qu'ils critiquent... Quand Michel Santi parle d'arroser le pays", cela ne veut pas dire qu'il va donner de l'argent à tout le monde sans travailler, arrêtons les pl...

le 08/07/2013 à 19:16
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Amusant amusé .... Amusé qualifie de crédit la monnaie fictive crée par les Banques centrales sous le doux vocable de " quantitative easing " et autre LTRO . Du crédit ? Ah bon ,et qui finance quelle activité ? Les Banques ? L endettement d...

le 08/07/2013 à 19:21
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La monnaie n'est pas une fonction régalienne, et l'état n'a pas à s'arroger le droit de l?imprimer à volonté pour combler ses déficits. Toute impression de monnaie se fait au détriment des utilisateurs de cette monnaie. L'ancien système des avances (...

le 08/07/2013 à 19:45
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@Miloo : merci de remettre les pendules à l'heure.

le 09/07/2013 à 12:14
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@Miloo C'est pourtant ce que font les USA et le Japon et ça n'a pas l'air de trop mal se passer pour eux.

à écrit le 08/07/2013 à 17:24
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Notre Economiste Michel Santi , qui conseille les Banques centrales des pays émergents a une bonne " idée " qu ' elle est bonne ... Arrosons de fausse monnaie dit il les peuples plutot que les Banques , et qu ' on en finisse ainsi avec la misère (...

le 08/07/2013 à 18:02
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J'aime à me rappeler les propos de l'ancien gouverneur et ministre de la justice de l'état de New York - Eliot Spitzer - tenus en 2009 lors de l'émission de télévision Morning Meeting sur MSNBC: la Réserve fédérale de New York agit comme un « schéma ...

le 08/07/2013 à 18:32
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Tout à fait exact . La FED et la BCE sont administrées par les Banques secondaires : elles en sont les vitrines honorables . La FED et la BCE disent à leurs " filles " : " Venez , je vous prete des milliers de milliards de fausse monnaie pour z...

à écrit le 08/07/2013 à 16:48
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Qui a encore besoin des banques ? Parmi toutes nos castes, cet autre milieu par exemple ! . . http://www.nytimes.com/2012/08/26/opinion/sunday/where-the-mob-keeps-its-money.html?_r=2&pagewanted=all& . http://www.repubblica.it/cronaca/2012/08/27/n...

le 08/07/2013 à 18:14
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Qui a encore besoin des banques ? '' Les grandes Familles '' et pour le moins, le fils de Mario Draghi - Giacoma Draghi - qui travaille comme trader de taux d?intérêt au bureau londonien de la banque d'affaire Morgan Stanley. Bien évidemment, n?y voy...

à écrit le 08/07/2013 à 15:42
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«Si la population comprenait le système bancaire, je crois qu'il y aurait une révolution avant demain matin.» Henry Ford -OU- « Tout va très bien pour les riches dans ce pays, nous n’'avons jamais été aussi prospères. C’est une guerre de classes, e...

à écrit le 08/07/2013 à 15:29
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Le système financier actuel est le plus gros scandale de tous les temps. Moins de 5% de la population mondiale doit détenir 90% de la richesse totale. Alors faut pas rêver Mr Santi, ils ne vont pas redistribuer aux peuples, ça serai leur donner trop ...

le 08/07/2013 à 19:06
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Avec votre ordinateur, vous faites largement partie de ces 5%, et même plutôt des 1%. Mais réjouissez vous, la mondialisation sort de la misères des millions de chinois, dont le niveau de vie n'a jamais été aussi élevé.

le 09/07/2013 à 4:01
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lol

le 09/07/2013 à 7:44
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@Miloo Vive la Chine.

à écrit le 08/07/2013 à 15:15
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Mais bien sur il fallait y penser !Donner a chaque français une somme d'argent !Les riches la mettront de coté les pauvres acheteront chinois pour se reveiller avec un enorme deficit commercial qui va faire trés vite loucher ceux qui nous pretent act...

le 08/07/2013 à 16:35
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Oui, Santi est bien le plus fort et le plus intelligent..touner sa plume cent fois dans son encrier avant de penser avoir découvertune nouvelle lune..Prêtons n'importe quoi à n'importe qui pour acheter n'importe quoi..c'est sûr que l'on va revoir cet...

le 08/07/2013 à 17:25
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Hé les gars, je dis ça, je dis rien, mais le système en place actuellement ne fonctionne pas, alors si vous avez mieux, n'hésitez pas, mais ce que propose M. Santi n'est pas plus c** que ce qui se fait en ce moment...

le 08/07/2013 à 18:11
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Comment dire, la situation actuelle vient de ce que les banques (américaines) ont prêté n'importe quel montant à n'importe qui pour acheter de l'immobilier. Et quand quelqu'un s'est réveillé en disant "mais comment ki vont faire pour rembourser ?" t...

le 08/07/2013 à 19:09
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@ordo et cie. En créant de la fausse monnaie et en l'injectant dans le système (en la donnant aux citoyens), on ne fera qu'alimenter l'inflation. Inflation qui touchera en priorité les retraités, les employés. Quant aux très riches, ils augmenteront ...

le 09/07/2013 à 7:08
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La situation actuelle vient d'un systeme de redistribution sociale depasse qui ne fonctionnait que pendant les 30 glorieuses... sortez du 5e arrondissement... les francais ne travaillent plus, n'innovent plus, ne produisent plus rien sauf des chomeu...

à écrit le 08/07/2013 à 15:14
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Bonne question meme si des banques il sera toujours question. Simplement et il est vrai que l'intervention massive des banques centrales a devoile le truc des magiciens de la finance. Ils devront donc trouver autre chose pour exister et quelque soit ...

à écrit le 08/07/2013 à 15:04
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Bonjour Michel, Si cela peut vous aider à faire valoir vos analyses, n'hésitez pas à prendre connaissance du "Manifeste des économistes déterrés", qui fait exactement les mêmes, appuyé par l'histoire et le présent. http://revenudebase.info/2013/06/...

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