On aurait pu s'attendre à ce que les économies supplémentaires décidées par le gouvernement dans le cadre du projet de loi de finances rectificative pèse sur la croissance. Logiquement, quand on retire 7 milliards d'euros des circuits économiques, l'effet devrait être au moins palpable. Pourtant, selon une étude du Crédit agricole publiée ce jeudi, l'impact sera faible, voire nul. Et si rigueur et croissance n'étaient finalement pas incompatibles ?
« L'impact d'une baisse d'un point de PIB du déficit structurel est en général estimé à une diminution de l'ordre de 0,5% du taux de croissance du PIB », explique Olivier Eluère, économiste au Crédit agricole. Le gouvernement prévoit de faire passer le déficit public de 5,2% en 2011 à 4,5% cette année.
La consommation sera peu affectée
« L'alourdissement de l'ISF et des droits de succession et la taxation accrue des revenus du capital pèsent principalement sur les ménages les plus aisés, dont le taux d'épargne est élevé et la propension à consommer plus faible. Ces mesures devraient donc peu affecter la consommation, une bonne partie des ménages concernés préférant réduire leur taux d'épargne », explique l'économiste. La suppression de la TVA sociale devrait compenser l'éventuel impact de cette augmentation de la fiscalité des ménages les plus aisés.
En revanche, la fin des exonérations de cotisations salariales sur les heures supplémentaires va en revanche affecter l'ensemble des salariés De même, les mesures sur les entreprises, notamment la surtaxe exceptionnelle de l'impôt sur les sociétés qui rapportera 800 millions d'euros à l'Eta pèseront sur des profits déjà fragilisés.
« Au total, ces mesures auront un effet négatif, mais relativement limité sur la croissance 2012. Notre prévision de 0,3% prend en compte l'effet de ces nouvelles dispositions et de l'ensemble des mesures de durcissement fiscal prises ces derniers trimestres », avance Olivier Eluère. Une prévision en ligne avec celle du gouvernement.
