Après les tensions sur la dette grecque, le commissaire européen au marché intérieur qui chapeaute aussi les services financiers, le français Michel Barnier, a annoncé ce mercredi qu'il va proposer "un texte pour recadrer les ventes à découvert purement spéculatives, et notamment lorsqu'elles portent sur les credit default swaps (CDS) souverains".

Les CDS (couvertures de défaillance) sont des produits financiers dérivés, destinés au départ à se couvrir contre le défaut d'un émetteur de dette sur le principe des assurances. La crise des subprime a prouvé toutefois qu'elles pouvaient se révéler inefficientes. Elles sont devenues le symbole de la spéculation, notamment après de forts mouvements sur les CDS liés à la dette grecque. Mais la spéculation esr directement liée à leur fonctionnement puisque face à l'investisseur qui veut se couvrir doit figurer une contre-partie.

Mis sous pression par plusieurs capitales européennes, dont Paris et Berlin, le président de la Commission européenne, José Manuel Barroso, avait promis il y a une dizaine de jours d'examiner la possibilité d'interdire les opérations purement spéculatives et à découvert sur des CDS liés à de la dette souveraine.

Un paquet de réforme plus vaste concernant l'ensemble des marchés de dérivés est prévu pour juin mais cet encadrement spécifique des CDS devrait n'être discuté qu'ensuite.

Michel Barnier a évoqué Ie volume "considérable" de ces marchés : "nous parlons de 600.000 milliards de dollars sur les échanges de ces produits, dont 80% échappent à toute forme de contrôle, de transparence, de standardisation ou d'enregistrement. Nous devons faire basculer cette proportion dans l'autre sens".