Comment la Bundesbank balkanise progressivement la zone euro

La "Buba" a annoncé qu'elle n'accepterait plus comme collatéraux pour le refinancement des banques les obligations bancaires garanties par les pays en crise de la zone euro. Un signe supplémentaire de l'éclatement progressif de l'Eurosystème.

2 mn

Jan Weidmann, président de la Bundesbank/Copyright Reuters
Jan Weidmann, président de la Bundesbank/Copyright Reuters

La Bundesbank continue son cavalier seul. Vendredi, une porte-parole de la banque centrale allemande a confirmé que l'institution n'acceptera plus à partir de mai les obligations bancaires garanties par des pays membres de la zone euro bénéficiant de l'aide européenne comme collatéral pour les opérations de refinancement. Concrètement, cela signifie qu'une banque qui souhaiterait obtenir des liquidités auprès de la Bundesbank ne pourra pas déposer comme gage à ce prêt des emprunts bancaires portant la garantie de l'Etat grec, portugais et irlandais. C'est la première banque centrale nationale à prendre cette décision.

Montants concernés

Les conséquences de ce choix seront assez faibles sur le plan concret. "Le refinancement des banques allemandes ne sera pas influencé par cette décision", précise-t-on à Francfort. Jusqu'ici, la Bundesbank n'aurait, si l'on en croit la Frankfurter Allgemeine Zeitung, que 500 millions d'euros de ce type de titres dans son bilan. Mais il y aurait, en tout, sur le marché, près de 90 milliards d'euros d'obligations de ce genre. A Paris, la Banque de France se refuse à tout commentaire concernant son attitude future sur le sujet. Mais de sources financières, on assure que le volume de ces titres est "infinitésimal" en France.

Décision du 21 mars

Comment la Bundesbank, membre de l'Eurosystème, le système qui regroupe les banques centrales nationales des pays membres de la zone euro et la BCE, peut-elle refuser comme collatéral des titres que les autres banques centrales nationales acceptent encore ? En vertu d'une décision du conseil des gouverneurs de la BCE du 21 mars dernier qui autorisait chaque banque centrale à choisir si elle acceptait ou non ce type de collatéraux. La « Buba », on le voit, n'a pas perdu de temps.

Balkanisation

L'attitude de la Bundesbank est la concrétisation de son opposition à la politique de la BCE et de son inquiétude vis-à-vis de la qualité et de la taille du bilan de l'Eurosystème. Son président, Jens Weidmann, ne cache pas qu'il juge sévèrement la politique de rachat de titres des pays en difficulté, la politique généreuse de la BCE en termes de liquidités accordées aux banques ainsi que les déséquilibres du système de paiement intraeuropéen Target 2. Du reste, la Buba avait refusé d'élargir sa politique de collatéral sur les titres d'Etat, à la différence de la Banque de France ou de la Banque nationale autrichienne, par exemple. Ce qui se dessine clairement, c'est une véritable "balkanisation" de l'Eurosystème où les banques centrales nationales auraient de plus en plus d'autonomie. Or, en théorie, ces dernières ne doivent être que le bras armé de la BCE. La différence est de taille : la BCE est censée réfléchir à l'intérêt de l'ensemble de la zone euro, et non au niveau national. Progressivement, c'est donc l'existence même de la zone euro qui est mise en question.

2 mn

Sujets les + lus

|

Sujets les + commentés

Commentaires 20
à écrit le 01/04/2012 à 17:45
Signaler
La BCE a prété 1000 000 000 000 euros à des banques en difficulté. Elle fera sans doute de fortes pertes là dessus d'ici 3 ans. La Buba a raison de pointer ce danger et d'autres. Il est grand temps d'arréter cette stupide planche à billets, et de dém...

à écrit le 01/04/2012 à 15:44
Signaler
qu'on en finisse avec l'euro et vite! cette monnaie ne marchera jamais. La fin de l'euro est un immense espoir pour le retour à la croissance et à la démocratie. Le plus tôt sera le mieux. Lisez JJ Rosa, tout est dit. Les premiers qui ont quitté l'ét...

à écrit le 01/04/2012 à 10:23
Signaler
c'est sûr la Buba c'est en principe pas la Banque de France. Trichet et Noyer sont des purs produits de la technocratie française à la botte du pouvoir politique. Et on voit ce que ça donne : Faillite du Crédit Lyonnais, de DEXIA, du Crédit Foncier, ...

à écrit le 01/04/2012 à 9:19
Signaler
Quand la solidaritee europeenne se met en marche ca fait mal,bienvenue en U(E)RSS.Si les allemands ne veulent plus de l'europe qu'ils le disent plutot que brouiller les pistes.Ca evitera a beaucoup de pays une lente agonie. Et Apres pourquoi pas form...

le 01/04/2012 à 15:34
Signaler
Former une autre europe ???avec qui???une europe franco-française !!quoi!!car personne en europe veut notre systeme social,notre economie avec ses lourdeurs,nos syndicats!!!!si nous voulons une autre europe,l europe du travail ,de la recherche,de l e...

le 01/04/2012 à 18:26
Signaler
La seule Europe capable de sauver la diversité culturelle de l'Europe est une Europe sans monnaie commune. L'euro est la pièce maitresse de l'uniformisation et de l'aplatissement des diversité nationales, processus qui menera sur le long terme à la d...

le 02/04/2012 à 8:48
Signaler
@Patou: Vous avez raison,suivons l'ex de la chine.Faisons travailler les enfants(de toute maniere 30% sortent du systeme educatif sans savoir lire et ecrire) Vous etes un grand humaniste.Ce n'est pas parceque vous avez eu des problemes dans votre enf...

le 02/04/2012 à 11:40
Signaler
Qui parle de faire travailler les enfants??vous !!pas moi!!!je vous rassure je n ai jamais eu de problemes pendant mon enfance et le fait de ne pas avoir été scout m a ouvert l esprit sur la realité du monde!!retrograde???mais etudier le monde d aujo...

à écrit le 01/04/2012 à 6:32
Signaler
Allez courage, bientôt nous n'aurons même plus en France à nous poser la question politiquement incorrecte d'une sortie de l'euro : l'Allemagne en sortira avant nous, autre façon de dire qu'elle éjectera les impécunieux du sud de sa zone euro-mark re...

à écrit le 31/03/2012 à 9:43
Signaler
Cette décision est logique. La BUBA a toujours tenu le même cap. Cela montre simplement le degré d'improvisation de ce "canard sans tête" qu'est devenue la zone euro. Les Allemands sont en train de délimiter le périmètre de leur future zone monétaire...

à écrit le 31/03/2012 à 9:23
Signaler
Ce qui est inadmissible c'est l'omerta qui règne en France sur la déconfiture des autorités de tutelle bancaires avec un Noyer d'une incompétence extrême au service de dirigeants politiques dépassés et encore plus incompétents malgré l'éclairage de t...

à écrit le 31/03/2012 à 9:15
Signaler
encore un foi l'allemagne défend ses intérêts, ce qui n'est pas le cas de la France quand il s'agit de l'europe.

à écrit le 31/03/2012 à 8:29
Signaler
Et tout le monde sait ce qu'il en est advenu des Balkans. A quand l'ONU pour intercéder entre les grecs ou les portugais et une armée allemande qui viendrait prélever son dû ? Elle est belle votre U.E.

à écrit le 30/03/2012 à 17:02
Signaler
Personne ne leur a dit que la crise est finie! Mais si, bourses en hausse, indicateurs magistraux aux USA, prévisions optimistes et j'en passe.

le 30/03/2012 à 21:36
Signaler
Rien est fini il va y avoir un tsunami lorsque la Grèce va entraîner toute l Europe des son défaut de paiement qui viendra dans moins d un an

le 01/04/2012 à 9:20
Signaler
La grece c'est 2% du pib europeen. Je n'arrive toujours pas a comprendre comment un pays qui pese si peu dans l'economie europeenne peut elle agiter autant les speculateurs et les agences de notation

à écrit le 30/03/2012 à 16:06
Signaler
... requiem in pace ????

à écrit le 30/03/2012 à 15:45
Signaler
D'abord regardons un peu qui dirige la Bce, il y avait Trichet un français puis un ancien de GSachs l'italien Draghi vous savez celui qui était en place lorsque les comptes de la Grèce ont été maquillés. Qu'a-t-il fait du QE à la sauce européenne, ce...

le 31/03/2012 à 8:31
Signaler
Oui, pire, le 16 avril, tout le monde pourra désormais spéculer sur la dette française avec un effet de levier de 20. De la haute trahison qui n'aurait pas vue le jour si nous avions conservé l'article du code Napoléonien de 1804.

le 01/04/2012 à 18:12
Signaler
Que se passera-t-il exactement le 16 avril?

Votre email ne sera pas affiché publiquement.
Tous les champs sont obligatoires.

-

Merci pour votre commentaire. Il sera visible prochainement sous réserve de validation.