En l'espace de trois séances, Grenobloise d'électronique et d'automatismes a vu sa valorisation progresser de 18%. Une envolée qui s'explique par les excellents résultats semestriels publiés mercredi dernier par la société. GEA a enregistré une hausse de son résultat net de 98,5% à 2,06 millions d'euros au 1er semestre de son exercice 1999-2000 (clos fin mars), contre 1,04 millions d'euros sur la même période de l'exercice précédent. La marge nette s'établit à 9,9%, contre 8,6% une année auparavant.L'évolution du résultat d'exploitation est encore plus spectaculaire : il s'est accru de 136,5% à 3,46 millions d'euros en 1999/2000, contre 1,46 millions d'euros au cours de l'exercice précédent. La production est quant elle ressortie en hausse de 72,8% à 20,81 millions d'euros, contre 12,04 millions d'euros. " La société a beaucoup facturé au cours des six premiers mois de son exercice et la progression de l'activité pourrait être moins rapide au deuxième semestre ", estime Xavier Prin, qui suit la valeurs à BNP Equities. L'analyste considère cependant que les objectifs de croissance de la société ne seront pas remis en cause pour l'exercice 1999/2000.GEA est le leader français des systèmes informatiques et électroniques de péage pour autoroutes, avec plus de 60% du marché national. La société a également des positions solides à l'exportation, grâce notamment à la signature de gros contrats au Brésil, au Maroc et en Chine. Malgré l'envolée du cours de bourse lors des trois dernières séances, la société reste faiblement valorisée. Le titre cote aujourd'hui 21,19 euros alors qu'il avait dépassé les 50 euros en 1997. A l'heure actuelle, GEA capitalise environ une fois ses fonds propres et 0,5 fois son chiffre d'affaires. Depuis le début de l'année, le groupe a toutefois bénéficié d'un regain d'intérêt de la part des investisseurs, ce qui a permis au titre de regagner près de 35%.Ce retour en grâce va-t-il perdurer ? " La valeur pourrait corriger après avoir progressé de près de 20% en trois séances ", estime l'analyste de BNP Paribas. " Même si nous sommes très positifs sur cette société qui a réussi à se constituer une position de leader en France, plusieurs facteurs incitent à la prudence. Malgré une trésorerie confortable, la progression de l'activité peut difficilement venir de la croissance externe, car il n'y pas véritablement de cible potentielle sur ce secteur d'activité. Ensuite, les investisseurs risquent d'être rebutés par la faible liquidité du titre. " Un placement à ne pas mettre entre toutes les mains ...

latribune.fr

20 Oct 2008, 8:50

Partager :