Dynaction à son plus haut de l’année

Après un début d'année catastrophique, la société Dynaction a réussi, en l'espace d'un mois, à retrouver l'intérêt des investisseurs. Depuis le fin du mois de mai, le groupe industriel a vu sa valorisation bondir de 20%. Lundi, le titre Dynaction atteignait un nouveau sommet annuel à 29,3 euros en séance, grâce à une progression de près de 6% en début d'après-midi. A la clôture, le titre restait ferme à 29,19 euros, en hausse de 5,19%.Plusieurs raisons à ce retour en grâce du titre. Dynaction a d'abord poursuivi la restructuration de ses activités en annonçant vendredi dernier la cession de Convergie, l'une des filiales de son pôle biens d'équipement. Intégré au groupe depuis douze ans, Convergie avait réalisé en 1999 un chiffre d'affaires de 41,16 millions d'euros, représentant 9,4% du chiffre d'affaires total de Dynaction. Le groupe a précisé que cette cession était une nouvelle étape dans la politique de recentrage du groupe autour des "deux pôles stratégiques dans lesquels elle entend accélérer son développement", à savoir la chimie fine et de spécialité d'une part, et les technologies de l'enseignement d'autre part. En début d'année, Dynaction avait déjà procédé à la cession de deux filiales du pôle biens d'équipement, 2HE et Aucouturier. Ensuite, le marché a pris conscience du caractère excessif de la décote appliquée à ce holding. Malgré la forte reprise du titre, le capitalisation du groupe reste inférieure de 30% à la valeur de son actif net réévalué. La société de bourse Euro MidCaps Securities anticipe par ailleurs un retour aux bénéfices dès l'exercice 2000, avec un résultat net de 3,7 millions d'euros contre une perte nette de 6,19 millions d'euros en 1999. Le recentrage sur les pôles chimie et enseignement, qui présentent des marges d'exploitation supérieures à celles des activités biens d'équipement, contribuerait grandement à l'amélioration des ratios financiers de la société.Dynaction présente enfin un attrait spéculatif lié à l'éparpillement de son capital. Le principal actionnaire, Christian Moretti, ne possède qu'un peu plus de 20% des parts de la société et un tiers des droits de vote. Plus de 40% du capital est réparti dans le public et 27% est détenu par des actionnaires institutionnels. Le capital de la société n'est donc pas verrouillé, et pourrait faire l'objet d'une OPA. Le fonds d'investissement Verneuil Participations a en outre récemment franchi en hausse le seuil de 5% du capital de Dynaction, et devrait inciter la société à poursuivre sa restructuration et à accélérer son retour à la profitabilité.
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