Record au troisième trimestre pour ST Microelectronics

Malgré une excellente performance au troisième trimestre, le titre STMicroelectronics est resté en territoire negatif pendant la quasi totalité de la séance de mercredi. Après avoir plongé de 6% à 47,31 euros peu après l'ouverture des marchés, l'action a oscillé autour de 48 euros pendant tout l'après midi avant de remonter nettement après 16h00. L'action a finalement clôturé en hausse de 2,68% à 51,7 euros.La dégradation d'Intel par des courtiers de Wall Street lundi a donc continué de peser sur le cours de bourse de STMicroelectronics. Mardi déjà, le titre STMicro avait décroché de plus de 6%. La raison invoquée par les courtiers américains pour justifier la dégradation d'Intel est le recul du marché des PC. Le 21 septembre dernier, Intel avait d'ailleurs émis un profit warning sur ses résultats du troisième trimestre publiés hier soir, résultats finalement moins mauvais qu'attendu. La mauvaise tenue d'Intel ne suffit pourtant pas à justifier le recul de STMicroelectronics en bourse. Le fabricant franco-italien de semiconducteurs n'est en effet pas aussi exposé sur le marché des PC que son concurrent américain et ce, d'autant plus que ce sont les produits diversifiés de ST qui sont le principal moteur de la croissance et représentent 63% du chiffre d'affaires du troisième trimestre.Au troisième trimestre, STMicroelectronics a cumulé les records. Le chiffre d'affaires s'élève à 2,042 milliards de dollars, soit une hausse de 60,3% par rapport au troisième trimestre 1999 et de 8,8% par rapport au deuxième trimestre 2000. La rentabilité du groupe atteint également des niveaux records: la marge brute est supérieure à 47%, la marge opérationnelle atteint 25%.La progression la plus spectaculaire est celle du résultat net qui a crû de 207% par rapport à la même période l'an dernier et atteint 415 millions de dollars. Ce chiffre dépasse nettement les prévisions des analystes qui tablaient sur une hausse du résultat net d'environ 160%. Le bénéfice net par action (BNPA) ressort à 0,45 dollars contre les 0,38 dollars attendus.Les résultats du troisième trimestre battent le consensus des prévisions d'analystes de l'ordre de 15%, estime la société de Bourse Aurel Leven à l'achat sur la valeur et pour qui la bonne surprise provient de la marge brute qui s'établit à 47% contre 46,6% au deuxième trimestre alors que les experts tablaient sur un recul. Le bureau d'études attribue les nouveaux records du groupe en premier lieu à la large gamme de ses produits, les produits différenciés représentant 63% du chiffre d'affaires du trimestre. Le taux d'utilisation élevé des capacités de production et la hausse des prix de vente contribuent également à la progression des résultats. Seule bémol: la volonté des dirigeants du groupe de faire appel au marché pour lever entre 1 et 1,5 milliard de dollar pour soutenir les investissements. En 2000, les investissements industriels du groupe devraient dépasser 3 milliards de dollars et rester à un niveau élevé en 2001. L'annonce de cet appel au marché est un facteur baissier supplémentaire pour le cours de bourse de STMicroelectronics."La réaction du marché est pourtant excessive à mon avis car une augmentation de capital est logique pour ST Microelectronics qui traditionnellement préfère faire appel au marché plutôt que s'endetter", souligne Nicolas Voyer, analyste financier chez Meeschaert-Rousselle.S'agissant des perspectives pour le quatrième trimestre, l'état du carnet de commandes permet à Pasquale Pistorio, président du groupe, de tabler sur une croissance du chiffre d'affaires dans la partie haute à un seul chiffre -Aurel Leven anticipe pour sa part une croissance de 8%- et sur une marge brute et une marge opérationnelle au-dessus des niveaux du troisième trimestre.
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