Numéro un mondial des cartes à puces et acteur majeur des applications « SIM » pour téléphones portables, Gemplus est déjà un poids lourd réputé du secteur, dont l'introduction en Bourse était attendue depuis plusieurs années. Pour sa première cotation, le 6 décembre prochain, le groupe vise directement le Premier Marché parisien et le Nasdaq. Avec une prime au leader plutôt inférieure aux attentes, puisque Gemplus est proposé à la souscription à environ 4,7 milliards d'euros, soit quatre fois son chiffre d'affaires estimé pour 2000 en milieu de fourchette, contre 3,8 fois pour Oberthur Card System ; certains analystes s'attendaient à une valorisation plus importante en raison de l'activité télécom, qui représente 50 % du chiffre d'affaires. Profitable depuis sa création, Gemplus dispose de liquidités importantes (700 millions d'euros) qui auraient pu lui épargner une introduction en pleine déconfiture du Nasdaq. Le groupe avoue toutefois des projet de croissance externe, qui expliquent ce besoin d'une monnaie d'échanges sous forme d'actions : « Nous avons une grande ambition de croissance », précise Antonio Perez, nouveau directeur général du groupe, en soulignant que les acquisitions à venir se feront à la fois en échange d'actions et en cash. Si l'opération prend principalement la forme d'une cession de titres, pour 63,4 millions d'actions, Gemplus devrait aussi lever plus de 100 millions d'euros grâce à une augmentation de capital portant sur 15 millions d'actions. La fourchette de prix proposée dans le cadre de l'offre à prix ouvert, qui concerne 10 % des titres mis sur le marché, est comprise entre 7,25 et 8,25 euros, et une option de surallocation de 15 % soit 11,8 millions d'actions est prévue. Les principaux actionnaires à se désengager sont GE Capital et les salariés du groupe qui exercent leurs stock-options. La COB met également en garde les investisseurs au sujet de bons de souscription d'actions émis par la société dont l'exercice aurait pour conséquence une dilution de 18,87 % du total. De droit luxembourgeois, Gemplus sera admise au compartiment zone euro du Premier Marché : ses titres ne sont donc pas éligibles au PEA.

latribune.fr

20 Oct 2008, 9:48

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