A 21,50 euros en fin de journée mercredi, T-Online perdait 9,05% sur le Neuer Markt, après avoir atteint en séance 21,31 euros, un niveau proche de son plus bas historique. Les investisseurs ont très modérément apprécié les résultats provisoires sur neuf mois publiés dans la matinée par la filiale Internet de Deutsche Telekom. Entre janvier et septembre, T-Online a réalisé une perte avant impôts, intérêts, dépréciations et amortissements (EBITDA) de 14,4 millions d'euros, contre 14,2 millions sur 9 mois de 1999, selon des chiffres provisoires. Le chiffre affaires sur neuf mois du groupe s'établit à 542,6 millions d'euros, en hausse de 86,5%. Corrigé des acquisitions faites par T-Online, notamment celle du français Club-Internet, la hausse des revenus est de 75,6%. T-Online, qui publiera ses résultats définitifs le 30 novembre, explique que ses pertes sont dues pour l'essentiel à l'introduction en Allemagne d'honoraires forfaitaires, afin de gagner de nouveaux clients. La filiale de Deutsche Telekom comptait fin septembre 7,04 millions en Europe, soit une hausse de 82,9% sur un an, dont 5,98 millions en Allemagne (+67,5%). Cette évolution inquiète nombre d'investisseurs : par définition, la généralisation des tarifs forfaitaires - nécessaire pour contrer la concurrence des grands groupes américains comme AOL ou des fournisseurs d'accès gratuits comme Freenet - tend à amputer les marges de T-Online. D'autant plus que celui-ci tire encore 86% de ses revenus de ses activités d'accès à Internet, sans sembler parvenir à augmenter les profits tirés des contenus et des activités de portail. Qui plus est, ajusté des effets de l'entrée en bourse du groupe de courtage en ligne Comdirect dont il est actionnaire, la perte du groupe s'établit à 53,5 millions. La déception provoquée par les résultats de T-Online contraste nettement avec la bonne surprise provoquée par ceux de Freenet, le fournisseur gratuit filiale de MobilCom, pour laquelle Wanadoo a clairement manifesté son intérêt. En fin de journée mercredi, l'action Freenet gagnait 2,8% à 44,50 euros.De janvier à fin septembre, le chiffre d'affaires de Freenet (qui inclue les activités d'accès, de commerce électronique et de de publicité) a atteint 14,4 millions d'euros, en hausse de 1.934%, précise la société. Malgré cette forte progression, Freenet demeure, en termes de chiffre d'affaires, 37 fois plus petit que T-Online. Mais surtout, la perte d'exploitation, à 4,87 millions d'euros, est inférieure aux prévisions initiales de l'entreprise. L'action Freenet profite également, comme c'est le cas depuis plusieurs semaines, des spéculations sur la possibilité d'un rachat par Wanadoo. La filiale de France Télécom ne dissimule plus son intérêt pour la société, même si le PDG de MobilCom répête régulièrement que sa filiale n'est pas à vendre.

latribune.fr

20 Oct 2008, 9:44

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