Le nouveau Canal+, issu de la fusion Vivendi-Seagram-Canal+, entame sa seconde journée d'échanges en forte hausse mardi matin. Réservé à la hausse peu avant 10 heures au cours de 3,58 euros, l'action s'adjugeait près de 19% à 3,68 euros à sa reprise de cotation. Une heure plus tard, la progression du titre atteignait 26,45% pour un cours de 3,92 euros. Lundi déjà, la valeur avait gagné près de 15%.Si de tels chiffres peuvent paraître surprenants, il faut souligner que le prix de l'action du nouveau Canal+ lundi matin, a été fixé, selon des estimations de marché, à un niveau particulièrement bas, soit 2,70 euros. Il n'est donc pas étonnant que la valeur progresse autant en Bourse. Qui plus est, tous les analystes ne retiennent pas cette valorisation. Ainsi, souligne Reuters, la société de Bourse KBC Securities estime à 5 euros la valeur théorique de l'action tandis que CIC EIFB retient une fourchette allant de 2,4 à 5,3 euros.Hormis cette hausse "technique", de nombreux courtiers assimilent le titre de la nouvelle société, dont le périmètre d'activité est désormais cantonné à l'édition et à la diffusion des programmes, à une obligation à revenu fixe avec un rendement annuel prévisible. Vivendi Universal qui détient 49% du capital du nouveau groupe, a en effet donné à Canal+ une garantie de résultat d'exploitation, majoré du résultat exceptionnel, située entre 47 et 53 millions d'euros chaque année.Autre changement pour la valeur : son retrait de l'indice vedette CAC 40 de la Bourse de Paris vendredi soir suite à l'aval donné par les actionnaires de Canal+ à la création de Vivendi Universal. Après la fusion, la valorisation boursière de Canal+ est passée de plus de 18 milliards d'euros vendredi à moins de 600 millions d'euros lundi, ce qui ne justifie donc plus la présence de l'action au sein du CAC 40. Le titre Canal+ avait fait son entrée dans l'indice en mai 1990. Lors de sa dernière journée d'échanges au sein du CAC 40 vendredi, l'action s'est repliée de 3,83% à 145,60 euros.

latribune.fr

20 Oct 2008, 9:54

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