Passées les modes du "Business to Consumer" et du "Business to Business", les investisseurs s'enticheraient-ils de l' "e-security" ? On pourrait le croire au regard de la première journée de cotation du titre Risc Technology sur le Nouveau marché de la Bourse de Paris. En hausse de plus de 60% à 15,25 euros vendredi soir, la société signe en effet l'une des introductions les plus remarquées depuis la rentrée.Cette performance n'est toutefois qu'une demi-surprise. Les titres proposés dans le cadre de l'introduction en Bourse avaient en effet été très largement sur-soucrits par les investisseurs. La demande des particuliers a été 27 fois supérieure aux 170.000 actions proposées par l'intermédiaire de l'offre à prix ferme. Compte-tenu de cette très forte demande, 170.000 titres issus du placement ont d'ailleurs été ajoutés à cette offre.Les 1.530.000 titres proposés dans le cadre du placement ont pour leur part été souscrits près de 13 fois. Après le transfert de 170.000 titres vers l'OPF, le nombre d'actions distribuées sera de 1.360.000. Le prix définitif de l'action ayant été arrêté dans le haut de la fourchette (9,49 euros), la société Risc Technology a levé plus de 16 millions d'euros par augmentation de capital à l'occasion de son entrée au Nouveau marché. Le flottant représente 25,4% du capital de la société.Fondé en 1992, Risc Technology s'est positionné à partir de 1995 sur le créneau de la sécurité des réseaux et des infrastructures Internet. Racheté en 1998 par Sit Europe, lui-même acquis en 1999 par l'éditeur de logiciels belge Ubizen, la société était pénalisée par la faiblesse de ses capitaux propres (1,5 million d'euros). L'augmentation de capital permettra à Risc de financer l'élargissement de son offre de services et de réaliser des acquisitions en Europe.La société, qui a toujours été bénéficiaire, entend réaliser un chiffre d'affaires de 33,8 millions d'euros à l'issue de son exercice 2000-2001 (clos le 31 mars), une marge d'exploitation de 8 % (contre 5 % en 1999-2000) et une marge nette de 4,6 % (contre 3,3 %). Elle compte enregistrer une croissance moyenne de l'ordre de 66 % au cours des années à venir et une amélioration continue de sa rentabilité. Sur la base d'un cours de 15,15 euros, Risc est valorisée 101 millions d'euros, soit 2,9 fois son chiffre d'affaires et 32 fois son résultat d'exploitation en 2000-2001 (16 fois 2001-/2002).

latribune.fr

20 Oct 2008, 9:46

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