Marché de prédilection des émetteurs de taille moyenne l'année dernière, le Marché libre n'a pas perdu son pouvoir d'attraction. Jeudi 20 janvier, ce sera au tour de la Strasbourgeoise de Développement Immobilier (Stradim) de mettre à la disposition du public 19,77 % de son capital, via une augmentation de capital de près des deux tiers du montant émis.Spécialisée dans la promotion immobilière d'ensembles collectifs et individuels au sein des villes moyennes en Alsace, le groupe, créé en 1990, est aujourd'hui leader sur son marché. Ce positionnement sur un créneau en croissance confère à Stradim un potentiel de développement significatif. Selon le prospectus d'introduction, de 24 millions d'euros au cours du dernier exercice clos le 30 juin 1999, le chiffre d'affaires du groupe devrait progresser de 59 % d'ici à la mi-2001. Mieux, le mode de facturation des ensembles construits permet une visibilité claire et élude toute mauvaise surprise sur l'activité à court terme.Et la rentabilité du groupe devrait suivre l'essor du chiffre d'affaires dès cette année. Après avoir réalisé d'importants investissements structurels, notamment en terme humain, Stradim devrait renouer avec une progression de son résultat net. Celui-ci devrait quadrupler en trois ans pour atteindre 2 millions d'euros, soit 5,3 % du chiffre d'affaires, au cours de l'exercice clos le 30 juin 2001.Reste que l'introduction au marché libre n'intervient pas dans le meilleur contexte possible. Tout d'abord, compte tenu des investissements consentis, l'historique des résultats est faible et la structure financière encore faible. Par ailleurs, si le secteur de l'immobilier profite aujourd'hui d'un rebond des carnets de commandes et d'un essor des prix, les deux sociétés cotées dont l'activité est la plus proche de celle de Stradim ont subi une année boursière 1999 fortement défavorable. Même s'il a récupéré 15 % depuis le premier janvier, le titre d'Opéra construction, présent sur le Second marché, a perdu 21 % de sa valeur l'année dernière, dans un volume très étroit. Pire, Caapaction, coté sur le marché libre, s'est déprécié de 41 % en 1999 en l'absence de liquidité significative.Mais quel que soit le succès des premiers pas du groupe en Bourse, les montants levés pourraient accélérer les efforts de croissance externe déjà réalisés. Et conforter les perspectives de développement d'un groupe qui, selon le prix arrêté, se payera 5,7 fois le résultat net attendu au cours de l'exercice 2000-2001._________________________________________________________Société : Strasbourgeoise de Développement Immobilier (Stradim)Cotation : Marché libreDate d'introduction : jeudi 20 janvierProcédure : Offre à prix ferme (OPF) pour 170.000 actions (10 %) et Placement global garanti (PGG) pour 153.000 actions (90 %)Prix d'introduction : 13,3 eurosCapital dans le public : 19,77 % contre 0 % avant l'introductionIntroducteurs : Cyril Finance (chef de file) et MIA (société de Bourse)__________________________________________________________

latribune.fr

20 Oct 2008, 8:59

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