Le point sur...les Small Caps

A l'occasion d'une conférence de presse le 5 octobre dernier, la société de gestion, Dexia Asset Management, a présenté sa stratégie d'investissement et de gestion sur le marché des petites capitalisations boursières.La société a d'abord souligné que le marché des small caps -pour Dexia il s'agit des valeurs dont la capitalisation boursière ne dépasse pas 2,5 milliards d'euros- restait sous valorisé par rapport à celui des capitalisations boursières de plus grande envergure. En effet, sur les deux dernières années, le PER (Price Earning Ratio) du second marché s'inscrit entre 10 et 15, soit en nette baisse par rapport au PER du CAC 40 qui, sur la période, oscille entre 20 et 25.Du fait de leur exposition plus importante sur le marché national, les valeurs modestes ont beaucoup plus souffert de la crise économique du début des années 1990, ce qui explique, en partie cette sous valorisation boursière. Or actuellement, souligne Dexia, la conjoncture économique est favorable aux small caps. La croissance américaine est désormais plus modérée, l'écart de taux de croissance entre la zone euro et la zone dollar se réduit. En Europe, si la croissance ralentit également, elle reste tirée par la demande interne. De plus, la société de gestion considère qu'en Europe comme aux Etats-Unis, le resserrement de la politique monétaire arrive à son terme ce qui devrait se traduire par une augmentation des flux d'investissements vers les fonds mutuels en actions.Compte tenu de ces différents éléments, le potentiel de hausse du marché des small caps est particulièrement significatif pour les prochains mois. Pour profiter de ce rebond, notamment celui du second marché, Dexia Asset Management s'appuie particulièrement sur l'une de ses Sicav: Dexia Avenir. Dexia Avenir revêt un profil original puisqu'elle est investie en valeur de croissance, en valeur d'avenir et enfin en valeurs correspondant à des situations spéciales.Par valeur de croissance, Dexia entend les valeurs dont la croissance régulière et soutenue des ventes et des bénéfices leur permet de surperformer leur secteur. Il s'agit de sociétés comme Pinguely Haulotte, spécialisée dans la conception de nacelles élévatrices, qui a réalisé un chiffre d'affaires en hausse de 80% au premier semestre. Les valeurs d'avenir correspondent à des sociétés positionnées sur une niche technologique mais qui sont le plus souvent en perte. La société de biotechnologie Genset, ou Wavecom qui fabrique des composants pour téléphones mobiles, font partie de cette catégorie. Enfin, les situations spéciales font référence à une approche "value", c'est-à-dire profiter de titres momentanément sous cotés. Il s'agit le plus souvent de sociétés en phase de retournement de cycle ou qui sont impliquées dans des opérations de concentration sectorielle (OPA, OPE...).A l'heure actuelle, Dexia Avenir est investie à 50% en valeurs de croissance, à 25% en valeurs d'avenir et à 25% en valeurs répondant à une situation spéciale. A fin septembre, la Sicav affichait une performance de 41,7% et de 131,9% sur deux ans.
Commentaire 0

Votre email ne sera pas affiché publiquement.
Tous les champs sont obligatoires.

Il n'y a actuellement aucun commentaire concernant cet article.
Soyez le premier à donner votre avis !

-

Merci pour votre commentaire. Il sera visible prochainement sous réserve de validation.