Le point sur...les valeurs du CAC 40

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France Telecom ne cesse de chuter et a atteint hier un plus bas annuel proche de 103 euros. Quel est votre opinion sur le titre? Que pensez-vous des valeurs médias ?Effectivement, la situation actuelle n'est pas rose pour France Telecom. Après le dossier des licences de troisième génération de téléphonie mobile, c'est le dossier Equant qui pèse sur le cours boursier de l'opérateur. Déja inquiets devant l'endettement du groupe et sa capacité à financer les licences UMTS, les investisseurs craignent une nouvelle acquisition qui valoriserait Equant à 11 milliards d'euros. Les dégagements observés ces derniers jours ne sont donc pas étonnants et l'on peut s'attendre à un nouvel afflux de papier dans les prochains jours. S'agissant des autres valeurs TMT, nous sommes surpondérés sur les médias, notamment TF1, Havas Advertising et Publicis. Même si l'on commence à parler de ralentissement économique, ces valeurs bénéficient de la progression des recettes publicitaires. Qui plus est, TF1 va profiter de la réduction de la durée des plages publicitaires de ses concurrents.La chute du Nasdaq et le repli des TMT ont entraîné l'indice de référence parisien à la baisse ces dernières semaines. Quels secteurs ou quelles valeurs peuvent encore soutenir le CAC 40 à l'heure actuelle?En réalité, l'attentisme et l'absence de tendance que l'on observe actuellement sur les marchés actions sont plus liés à des éléments macro-économiques qu'à telle ou telle valeur. La dépréciation de l'euro, la flambée des prix pétroliers, la longue liste de "profits warning" aux Etats-Unis, ajoutés à la remontée récente des taux d'intérêts par la BCE et maintenant un regain de tensions au Proche-Orient suscitent grandement l'inquiétude des investisseurs.Si les perspectives macro-économiques venaient à s'éclarcir prochainement, les marchés actions repartiraient sans nul doute à la hausse. D'ailleurs un rallye sur les valeurs technologiques d'ici la fin de l'année est probable car l'expérience montre que les premières valeurs sacrifiées en bourse sont à coup sûr les premières à relever la tête en cas de rebond boursier.Quels secteurs surpondérez-vous à l'intérieur de la Sicav CPR Actions France? CPR Actions France réunit une quarantaine de lignes d'actions. Son indice de référence est le SBF 120. Nous sommes particulièrement positifs sur les services avec des sociétés comme Cap Gemini, Altran, Dassault Systèmes ou même PPR. Nous surpondérons encore l'énergie bien qu'il est fort probable que nous passions à neutre sur ce secteur bientôt. Enfin, nous souspondérons le secteur de la finance depuis peu.

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