Le point sur...les warrants

Le CAC 40 a établi de nouveaux record la semaine dernière, atteignant même 6843,86 points au cours de la séance de vendredi dernier. Quels mouvements avez-vous observé sur le marché des warrants?Le CAC 40 a en effet atteint de très haut niveaux récemment et les experts de marché parient désormais sur un CAC 40 à 7200 points pour la fin de l'année. Dans un tel contexte, les investisseurs se positionnent en masse sur le marché des warrants : nous avons perçu un réveil important des warrants adossés à l'indice en milieu de semaine dernière. Ce regain d'activité a profité aux call warrants présentant les échéances les plus courtes c'est-àdire septembre 2000 et mars 2001.La recrudescence des volumes est d'autant plus importante que l'activité a été relativement faible au cours des deux mois d'été principalement au mois de juillet où nous avons atteint un point bas. Au mois de juillet en effet, le montant des primes traitées ne s'est élevé qu'à 160 millions d'euros environ. Le mois d'août a d'ailleurs été plus actif en termes de volumes et de primes traitées. C'est l'effet France Telecom, qui d'ailleurs soutient la hausse actuelle du CAC 40. Les call warrants France Telecom ont notamment été très entourés vers la fin août une fois le titre revenu autour des 125 euros à l'occasion de la décote provoquée par les enchères UMTS en Allemagne. Les valeurs TMT (Technologie-Médias-Télécoms) bénéficient depuis plusieurs séances de bourse d'un regain d'intérêt des investisseurs. Les warrants Canal+ et TF1 émis par le Crédit Lyonnais, ont-ils été particulièrement travaillés ces derniers jours?Ces warrants n'ont pas été travaillés de façon significative. Les investisseurs choisissant de préférence des warrants Vivendi plutôt que des warrants Canal+ car Vivendi est une valeur plus liquide. Mais le regain d'intérêt observé sur les valeurs TMT s'est effectivement vérifié sur le marché des warrants, notamment les warrants adossés aux valeurs télécoms, Telefonica , Deutsche Telekom et France Telecom en tête. Les investisseurs ont d'ailleurs très clairement mené des stratégies de "vol-picking" profitant de la détente des valorisations du secteur pour acheter des call warrants.Pouvez-vous dresser un palmarès des warrants Crédit Lyonnais les plus travaillés au cours des dernières séances de bourse?Les call warrants France Telecom sont en tête. Les call warrants Carrefour ont été également bien travaillés à la faveur des derniers chiffres publiés par le groupe. Le groupe de distribution a en effet enregistré un bénéfice d'exploitation de 831 millions d'euros au cours des six premiers mois de l'année, soit une hausse de 36,7% par rapport à l'exercice précédent pour un bénéfice net en hausse de 4,3% à 277 millions d'euros.Par ailleurs, les investisseurs ont pris leurs bénéfices sur les warrants adossés aux valeurs pétrolières.
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