Les indicesL'indice Dow Jones a terminé la journée en baisse de 94,71 points à 11087,47. Le S&P perd 4,04 points à 1480,87. L'indice composite du Nasdaq avance de 19,97 points à 3913,86.La tendanceSans totalement renoncer à leur perplexité des derniers jours, les investisseurs ont amorcé aujourd'hui un mouvement de réallocation de leurs actifs, délaissant les valeurs cycliques au profit des technologiques.Cette tendance est née de la publication dans la matinée de l'indice des prix à la production, en baisse de 0,2% en août là où les économistes tablaient sur une hausse de même ampleur. Ce fut un élément de plus à verser au dossier de plus en plus chargé qui étaye la thèse d'un ralentissement de l'économie américaine. On a donc choisi de délaisser les valeurs les plus susceptibles de fléchir en cas de retournement de la conjoncture au profit de titres promis à une croissance plus structurelle, qui se trouvent pour la plupart dans la sphère de la nouvelle économie.Pour autant, les contre-exemples (de cycliques en hausse et de technologiques en baisse) étaient trop nombreux pour que ce mouvement puisse être décrit comme généralisé ou durable. Wall Street est encore en quête d'une direction, et les investisseurs continuent de juger au cas par cas. Aujourd'hui, cette navigation à vue s'est traduite par une chute de 0,9% du Dow Jones et une avancée de 0,5% du Nasdaq.Les valeursOracle (plus 3.125 à 84.9375) a symbolisé le retour en forme de la nouvelle économie grâce à la nette amélioration de la note accordée par un analyste influent mais jusque là sceptique, Charles Phillips de Morgan Stanley.Mais on se montre moins confiant dans la capacité d'Intel (moins 1.625 à 59.625) ou Microsoft (moins 2.4375 à 65.8125) de dégager des bénéfices semestriels meilleurs que prévu.La plongée des valeurs cycliques a frappé les victimes habituelles dans de telles circonstances, de Gillette (moins 1.4375 à 29.375), à Colgate-Palmolive (moins 8.6875 à 47.5), en passant par Procter & Gamble (moins 1.21875 à 61.28125) et autre 3M (moins 1.5 à 85).La montée du dollar va peser sur les recettes internationales de groupes tels que McDonald's (plus 0.0625 à 27.25) ou Coca-Cola (moins 1.5 à 51).Enfin, la fusion annoncée de Chase Manhattan (moins 0.1875 à 50.5) et JP Morgan (moins 2.5 à 179) ne provoque pas l'enthousiasme.Le marché obligataireLes bons du Trésor à trente ans reculent de 1 8/32; ils affichent un cours de 106 4/32, pour un rendement de 5,81Le dollarCet après-midi à New York, l'euro cotait 0,8644 dollars, et le dollar affichait un cours de 107,56 [email protected] : les chiffres cités sont ceux disponibles au moment de la fermeture des marchés ; ils ne correspondent pas nécessairement aux cours officiels de clôture.

latribune.fr

20 Oct 2008, 10:00

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