Les discussions entre Alcatel et Lucent sur le projet de prise de contrôle du groupe américain par le Français se sont intensifiées, selon des sources proches du dossier citées par Reuters, et elles devraient se poursuivre durant le week-end, notamment sur la valorisation proposée par Alcatel, qui offre peu ou pas de prime pour Lucent. Les deux protagonistes se sont refusés à tout commentaire. "D'après ce que j'entends du côté d'Alcatel, le fait qu'ils ne parlent plus d'une prime signifie que l'ensemble a plus de sens. Les choses semblent s'accélérer," a dit l'une des sources citée par l'agence britannique.Une fusion, dont le montant atteindrait 33 milliards de dollars, donnerait naissance à un géant du secteur, à même de proposer une gamme étendue de produits et services internationaux aux opérateurs de télécoms du monde entier. Elle pourrait aussi réduire en partie les pressions sur les prix, qui s'étaient accrues à la suite du tarissement des commandes des opérateurs. Les analystes évaluent à près de quatre milliards de dollars en deux ans les économies annuelles potentielles générées par une fusion entre Alcatel et Lucent. Mais avant d'en engranger les bénéfices, la fusion devra d'abord résoudre de délicates questions de concurrence. La domination potentielle du nouvel ensemble dans des domaines tels que la technologie DSL (digital subscriber line, qui permet une connection Internet à haut débit sur le réseau téléphonique filaire) pourrait retarder de plusieurs mois le feu vert des autorités de tutelle. Pour obtenir l'approbation des autorités européennes et américaines, les deux groupes pourraient s'atteler rapidement à sélectionner les activités susceptibles d'être vendues.Il leur faudra en outre définir les synergies potentielles d'une manière susceptible de plaire aux actionnaires. Mais le fait qu'une bonne partie du capital d'Alcatel est détenue par des investisseurs américains pourrait favoriser le projet, soulignent des analystes. Même si certains gérants détenant des titres Lucent demeurent plus que sceptiques : "c'est ridicule", soupire ainsi Richard Steinberg, de Steinberg Global Asset Management, en Floride. "Une fusion basée sur les difficultés temporaires dans le secteur des télécoms me semble complètement dénuée de sens. Il est clair que nous voterons contre. Ils ont la responsabilité d'étudier les options, mais à ce stade, au creux de leur cycle, cela n'a aucun sens de céder leurs activités sans aucune prime". A l'inverse, un analyste officiant au sein d'une grande banque d'affaires à Paris souligne le bien-fondé de la logique d'Alcatel : une fusion par échange d'actions permettra au groupe français de sauvegarder son bilan alors que le cours boursier de Lucent fait de l'Américain une occasion exceptionnelle. Certains font cependant remarquer que même avec une prime réduite ou sans prime du tout, Alcatel pourrait payer Lucent trop cher. Pour Justin McNichols, de Osborne Partners Capital Management à San Francisco, "la grande question, encore une fois, est de savoir comme on obtient une valorisation totale de 34 milliards de dollars. Je pense que ce chiffre est gonflé". Il évalue Lucent entre 23 et 28 milliards de dollars tout au plus, contre une capitalisation boursière d'environ 33 milliards.Sur le New York Stock Exchange, l'action Lucent a cédé 2,42% mercredi pour clôturer à 9,66 dollars. La chute du titre atteint environ 85% par rapport à son plus haut sur un an, atteint l'été dernier à 67,19 dollars. A Paris, l'action Alcatel a regagné 0,15% à 34,3 euros à la clôture, après la baisse de 5,26% subie mercredi. latribune.fr, avec Reuters.

latribune.fr

20 Oct 2008, 8:04

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