La Tribune - Comment interpréter le rebond boursier des SSII ?Guillaume Angué - Les sociétés de services informatiques ont été particulièrement malmenées en Bourse au second semestre 2000, revenant à des points bas. Nous avons fait le constat suivant : en début d'année, les SSII présentaient des prix particulièrement intéressants au regard des autres secteurs. De plus, les prévisions de croissance du marché de l'informatique sont bonnes. L'intégration de systèmes devrait connaître une croissance comprise entre 10 et 15% en France cette année contre 10% en 2000. Au sortir d'une année 2000 chaotique, ces valeurs bénéficiaient d'un multiple de capitalisation rapporté à la croissance, le PEG, particulièrement attractif. Un rebond devait être joué et il l'a été. Depuis, ces valeurs ont subi quelques prises de bénéfices, ce qui est logique.Quel sera l'impact du ralentissement économique américain sur ce secteur ?Je conserve une certaine prudence à l'égard de Cap Gemini qui est très exposé au marché américain depuis sa fusion avec le cabinet de conseil Ernst & Young. J'estime cependant que l'impact du ralentissement économique américain sur les SSII européennes sera limité. Une étude réalisée par Techstrat révèle en effet que si les dirigeants des sociétés informatiques américaines comptent réduire leurs investissements cette année, les dirigeants des sociétés européennes vont au contraire les maintenir. Le risque que le secteur informatique en Europe réduise ses prévisions de croissance est donc assez faible.De plus, il existe de nombreux relais de croissance pour les SSII. Le passage à l'euro est à mes yeux un chantier sous-estimé par le marché. Les acteurs intervenant auprès des entreprises moyennes, notamment Cegid, sont les mieux placées pour tirer parti du passage à l'euro compte tenu du retard qu'ont pris leurs clients dans ce domaine.Quelles sont vos valeurs favorites ?Nous aimons particulièrement Atos Origin et croyons au succès du rapprochement alors que le marché a longtemps été sceptique à ce sujet. Parmi les valeurs moyennes, nous privilégions GFI Informatique, Groupe Stéria et Sylis pour leur valorisation attractive, leur grande visibilité et la qualité du management. Mon principal pari est Sema Group avec un objectif de cours entre 600 et 800 pence contre un cours actuel de 470 pence.
« Le marché sous-estime l’importance du passage à l’euro pour les SSII»
-
Merci pour votre commentaire. Il sera visible prochainement sous réserve de validation.
Il n'y a actuellement aucun commentaire concernant cet article.
Soyez le premier à donner votre avis !