Si les résultats publiés par Technip-Coflexip ont dans un premier temps laissé le marché de marbre, l'action a en revanche brusquement décollé en milieu de matinée. Et, à la clôture, elle s'octroie 17% à 79,85 euros.Les investisseurs ont apparemment été séduits par le discours sur le dividende. En effet, au vu d'un exercice 2002 qui devrait s'annoncer difficile pour le groupe, certains craignaient certainement qu'il reconsidère sa politique de distribution. Mais lors d'une conférence téléphonique sur le troisième trimestre, le PDG Daniel Valot a rapidement mis un terme à leurs inquiétudes. "Etant donné le niveau élevé de notre capacité à générer du cash, nous sommes en position de maintenir notre politique en matière de dividende. (...) Il n'y a aucune raison pour nous de réduire ou passer le dividende", a-t-il déclaré. Le dividende attaché à l'exercice 2002 devrait donc ressortir au minimum à 3,30 euros comme sur les deux années précédentes. Le groupe a aussi souligné qu'il ne comptait pas réaliser de nouvelles acquisitions.Ces nouvelles ont été les bienvenues pour donner du baume au coeur à un marché qui hésitait entre satisfaction et déception après les résultats du troisième trimestre. Du côté des bons points, le groupe a publié un résultat net de 7,5 millions d'euros, meilleur qu'attendu. "Après deux trimestres en forte perte, ce retour dans le vert constitue une bonne nouvelle", écrit Aurel-Leven dans sa note du matin. Autre bonne nouvelle, la dette a été réduite de 29% à 652 millions d'euros, faisant passer le taux d'endettement de 44 à 32% des fonds propres en trois mois.En revanche, plusieurs éléments ont déçu. D'abord le chiffre d'affaires de 1,13 milliard d'euros et l'Ebitda de 91 millions d'euros sont ressortis en bas de consensus. Les 8% de marge d'Ebitda sont aussi apparus un peu faibles. Ensuite, le groupe a indiqué qu'en raison d'une déficience mécanique survenue ces dernières semaines dans la division offshore, certains projets ont été reportés. Conséquence: la marge d'Ebitda de ce pôle devrait être de 12% sur l'année. Ce qui correspond au bas de la fourchette de 12-14% réaffirmée fin octobre. Bref, d'une manière générale, le troisième trimestre a confirmé ce que l'avertissement de juillet dernier avait déjà laissé entendre (voir ci-contre). Compte tenu de la baisse du dollar et des incertitudes auxquelles sont confrontés ses clients, l'année 2002 sera un exercice tendu pour Technip-Coflexip, avec des résultats en baisse par rapport à l'exercice précédent. Néanmoins, 2003 devrait permettre un rebond.

latribune.fr

20 Oct 2008, 6:35

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