Comme prévu, la BCE a laissé ses taux inchangés à l'issue de la réunion mensuelle de son comité monétaire qui, été oblige, ne sera exceptionnellement pas suivie par une conférence de presse. Le taux directeur européen reste donc inchangé à 3,25%, comme l'attendait l'ensemble des économistes interrogés par Reuters. La BCE n'avait en fait pas le choix. La chute brutale, le mois dernier, des marchés actions et le risque que cette crise fait porter sur l'économie européenne ne permettait pas à l'institut de Francfort de prendre le risque de porter un coup fatal à tout espoir de reprise. D'autant qu'un relèvement des taux ne s'impose pas actuellement. Certes, les responsables de la BCE, Wim Duisenberg en tête, répètent à qui veut les entendre que "le risque inflationniste est très élevé", mais les chiffres ne cessent de les démentir. Alors que l'an dernier à la même époque, la hausse des prix de la zone euro tutoyait les 3%, la dernière estimation de l'inflation se situe à 1,9% en rythme annuel. Ce chiffre, qui est en dessous du seuil de tolérance théorique de la BCE, a été obtenu avec des taux bas et ne peut donc être que satisfaisant. La hausse de l'euro, qui désormais semble se stabiliser autour de 98 cents, devrait également faire reculer les prix à l'importation, et donc tempérer l'inflation.Si le risque inflationniste n'a pas disparu en Europe, il ne peut apparaître comme la priorité. Les récents indicateurs ont en effet montré que le principal risque qui menace l'Europe est l'effritement de la confiance des principaux acteurs économiques. Sur ce plan, les taux européens étant déjà relativement bas, la BCE ne peut rien faire d'autre que de maintenir le statu quo actuel. En effet, une éventuelle baisse des taux visant à redynamiser la demande pourrait être interprétée comme une réaction de panique et comme une anticipation de récession. L'effet pourrait alors être inverse de celui escompté.

latribune.fr

20 Oct 2008, 5:27

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