"Des actifs clés dans des pays clés" : ainsi résumée, la stratégie d'Ad Scheepbouwer, le patron de KPN, a trouvé une nouvelle application ce matin avec le rachat par l'opérateur néerlandais des 22,51% du capital d'E-Plus qu'il ne possédait pas encore. Leur propriétaire, le groupe américain BellSouth, recevra en paiement des actions KPN nouvellement émises représentant 9,42% du capital du néerlandais. Il deviendra ainsi le deuxième actionnaire de KPN derrière l'Etat néerlandais, toujours propriétaire de 34,7% des parts. L'opération permet à KPN - sans débourser un centime d'euro - de s'assurer le plein contrôle du troisième opérateur mobile allemand : il en détiendra en effet 22,51% en direct et 77,49% via sa filiale à 85% KPN Mobile. Ad Scheepbouwer n'exclut pas de réaménager ces participations pour transférer la part rachetée à BellSouth à KPN Mobile. Cette dernière étant consolidée à 100% dans les comptes du groupe, la dette de KPN va mécaniquement s'accroître d'environ 930 millions d'euros et atteint désormais 16,5 milliards d'euros, contre 22,3 milliards fin septembre.Sur les neuf premiers mois de l'an dernier, la contribution supplémentaire d'E-Plus au chiffre d'affaires aurait été de 377 millions d'euros, sa contribution à l'Ebitda de 60 millions. L'opérateur mobile allemand comptait 7,5 millions d'abonnés à la fin de l'an dernier, rappelle KPN. Un peu plus de deux ans après l'entrée de KPN sur le marché mobile allemand, Ad Scheepbouwer s'efforce donc de faire taire les rumeurs sur une possible sortie de ce marché, à l'heure où KPN privilégie la réduction de sa dette. Car E-Plus n'a pas fini de coûter cher à son propriétaire : acquis fin 1999 pour 9 milliards d'euros, il a dû débourser en 2000 8,5 milliards supplémentaires pour acquérir une licence UMTS en Allemagne. Et doit désormais financer la construction de son réseau de troisième génération. Cette opération survient alors que KPN Mobile et son actionnaire japonais NTT DoCoMo prévoient de lancer, au printemps, la version européenne de l'i-mode, le service mobile haut débit qui connait toujours un succès phénoménal sur le marché nippon. A la Bourse d'Amsterdam, l'action KPN cédait 4,25% en clôture à 5,41 euros, les investisseurs réagissant négativement à cette nouvelle émission d'actions, moins de deux mois après une augmentation de capital de 5 milliards d'euros. La création d'actions nouvelles pour payer BellSouth est d'autant plus préoccupante que l'opérateur américain ne sera soumis à aucune clause de "lock-up" qui l'empêcherait de céder ses titres KPN pendant une période donnée. Or BellSouth, troisième opérateur local aux Etats-Unis, s'est engagé dans une stratégie de recentrage sur les Amériques.latribune.f

latribune.fr

20 Oct 2008, 2:55

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