L'épilogue est pour le moins inattendu. Jusqu'ici adversaires pour le rachat du papetier français, Saica et Mondi International (une filiale d'Anglo American) ont finalement décidé de lancer une offre commune à 12,24 euros par action. Ce prix représente une prime de 2% sur la dernière proposition (celle de Saica) et valorise le groupe français à 317 millions d'euros. A cela s'ajoute une offre de rachat des obligations convertibles 4,5% 2003 à 13,47 euros l'unité, contre 13,20 euros proposés auparavant par Saica.Concrètement, c'est une société de droit néerlandais contrôlée par les deux groupes qui rachètera les titres La Rochette. Puis, si l'offre est couronnée de succès, Mondi et Saica se partageront les activités de leur cible. Le premier reprendra les activités britanniques (Hypac), ainsi que les activités d'emballages en carton ondulé situées à Durtal (Maine et Loire) et à La Rochette (Savoie). Un ensemble évalué à 117 millions d'euros. Quant à Saica, il prendra le contrôle des autres sites.Sur un plan géographique, "Saica, dont la présence est significative dans le Sud et l'Ouest, pourra étendre sa présence au Nord de la France. Mondi, qui opère principalement dans le Nord, va pouvoir se développer au Sud et à l'Ouest", précise un communiqué diffusé sur le site d'Anglo American.Le feuilleton "La Rochette" a débuté en décembre lorsque l'espagnol Saica (spécialiste du carton ondulé) a racheté 22,46% du capital de La Rochette au Crédit Agricole à un prix de 10,9 euros l'action (voir ci-contre). Il avait alors déclaré étudier "un rapprochement industriel" pouvant "prendre la forme d'une OPA".Mais ses projets ont été contrariés par l'entrée en scène d'un nouveau protagoniste. Début janvier, Mondi International a en effet pris Saica de court en lançant une offre à 11,60 euros par action. Mondi se justifiait alors en indiquant que son groupe atteindrait ainsi "une masse critique".Le marché s'est alors mis à parier sur une réaction de Saica et le rebondissement tant attendu a bien eu lieu. Le 21 janvier, l'Espagnol annonçait une contre-offre à un prix unitaire de 12 euros. Le conseil d'administration de La Rochette a successivement recommandé les propositions de rachat au fur et à mesure des surenchères et les deux offres concurrentes devaient prendre fin le 25 mars prochain.La bataille qui s'achève aura été largement profitable à l'actionnaire. Avant le premier acte, le titre ne cotait en effet que 6,4 euros et depuis, le marché n'a cessé d'anticiper les surenchères, permettant au titre de revenir à des niveaux qu'il n'avait plus connus depuis plus de 10 ans. Les investisseurs se sont néanmoins montrés très optimistes ces derniers jours puisque l'action, qui est suspendue ce vendredi, a terminé jeudi soir à 12,45 euros, soit au-dessus du dernier prix offert.latribune.f

latribune.fr

20 Oct 2008, 4:53

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