"Les fonds levés permettront à Pechiney d'améliorer la structure de sa dette existante et de financer ses projets de croissance, en particulier la future usine d'électrolyse utilisant la technologie AP50": c'est par ces mots que Pechiney présente son émission d'Océane (obligations à option de conversion et/ou d'échange en actions nouvelles et/ou existantes) annoncée mercredi matin.L'opération se montera à 450 millions d'euros et sera susceptible d'être portée à 517,5 millions, en cas d'exercice de l'option de sur-allocation de 15% réservée aux banques partenaires (BNP Paribas et JP Morgan Securities).Les obligations arriveront à échéance le 1er janvier 2007, mais l'émetteur disposera d'une option de remboursement anticipé dès le 1er janvier 2005. Le prix d'émission doit être connu dans la journée et comportera une prime de 25 à 30% par rapport au cours de l'action au moment de la fixation des conditions définitives. Le taux de rendement actuariel brut sera compris entre 3,125 et 3,625%.Le coupon sera quant à lui de 1,25%. "Ce qui devrait permettre à Pechiney de réduire ses paiements d'intérêts, et devrait donc avoir un effet positif sur sa trésorerie. Cette émission devrait également avoir un impact positif sur son résultat net", estime Pechiney dans son communiqué.Du côté des analystes, on minimise cependant la portée de la levée de fonds. "C'est une opération de refinancement de base, dans le but d'optimiser la dette", dit une spécialiste citée par Reuters alors qu'un autre souligne qu'"avec un gearing (ratio d'endettement sur fonds propres) faible, à 30%, l'opération est d'une importance relative car le groupe investit environ 800 millions d'euros par an". Comme à l'accoutumée lors des émissions d'Océane, les arbitrages vont bon train en Bourse, et l'action Pechiney cède 3,12% à 58,90 euros mercredi soir. Depuis le fort rebond opéré entre septembre et la fin de l'année 2001, le titre évolue autour de la barre des 60 euros.latribune.f

latribune.fr

20 Oct 2008, 4:57

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