La saison des introductions en Bourse bat décidément son plein. On a ainsi appris mardi en début d'après-midi les modalités de la mise sur le marché de 25% de la première banque autrichienne, Bank Austria. Le prix de l'action a été fixé à 29 euros. L'opération devrait donc rapporter dans un premier temps 957 millions d'euros à HVB, la maison-mère de Bank Austria. HVB dispose par ailleurs d'une option lui permettant de lever 144 millions d'euros supplémentaires. En tout, HVB pourrait donc glaner 1,1 milliard d'euros.Bank Austria devrait donc faire son entrée sur le marché viennois dès demain. Elle intégrera le 14 juillet l'indice phare de la bourse de Vienne, l'ATX. Avec une capitalisation de son flottant de 1,1 milliard d'euros, Bank Austria représente d'ores et déjà la quatrième valeur de cet indice. Il s'agit en fait d'un retour puisqu'en 2000, l'OPA de HVB avait retiré l'action Bank Austria de la cote. A cette époque, HVB avait déboursé 7,8 milliards d'euros pour s'offrir la banque viennoise.Du côté de HVB, la mise sur le marché de sa filiale autrichienne a pour but de récupérer du cash pour rassurer les marchés et les agences de notations. La banque bavaroise a un besoin de trésorerie de 1,7 milliard d'euros. Mais la vente des 25% de Bank Austria rapportera une somme qui avait été largement anticipée par les marchés et qui n'entrera pas intégralement dans les caisses de HVB. Ce dernier établissement a en effet promis d'utiliser une partie de l'argent levé pour financer le développement de Bank Austria en Europe de l'Est. Une stratégie qui a déjà fait ses preuves avec une autre banque autrichienne, Erste Bank, et qui était évidemment destinée à attirer les investisseurs. Néanmoins, un analyste allemand déclare à l'AFP qu'avec cette opération "HVB n'est plus très loin de son objectif de ratio de fonds propres à 7%". A Francfort, en fin d'après-midi, l'action HVB progressait de 1,47% à 15,17 euros.Quel peut-être le devenir boursier de Bank Austria ? Les analystes sont plutôt partagés. La valeur a fait l'objet d'une première couverture très prudente de la part de la Deutsche Bank qui recommande de "conserver" la valeur avec un objectif de cours de 29,40 euros. Une vision très sceptique, donc. Deutsche Bank considère en effet que le potentiel de croissance de Bank Austria reste limité. Mais cette première analyse, publiée avant même que les termes de la mise sur le marché soient connus, provoque une polémique. "Je n'ai jamais vu cela. C'est véritablement incroyable", indiquait ainsi à l'agence autrichienne APA un gérant viennois. D'autres opérateurs sont d'ailleurs moins critiques. Un gérant suisse déclare ainsi à Bloomberg que la banque autrichienne apparaît "bon marché, avec un bilan solide". Il ajoute que la qualité de l'action dépend des profits de la division banque d'investissement et du succès de son implantation à l'Est. Il est vrai qu'à 29 euros, l'action Bank Austria paie moins de deux fois les résultats 2002 de la société. L'action Erste Bank paie elle 18 fois ses résultats de l'an passé. Entre optimisme et prudence, les marchés décideront donc demain du deuxième parcours boursier de Bank Austria.

latribune.fr

20 Oct 2008, 0:29

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