Invensys craint une crise de liquidité

L'avenir d'Invensys paraît de plus en plus sombre. Car si le problème que constitue son endettement colossal est connu depuis longtemps, c'est désormais la crise de liquidité qui est évoquée. C'est en tout cas ce que rapportent ce lundi le Times et le Daily Telegraph, en s'appuyant sur une lettre du groupe d'ingéniérie à ses actionnaires. En d'autres termes, le Britannique pourrait se trouver à court de trésorerie d'ici juin prochain, s'il ne parvient pas à mener à bien son programme de cessions d'actifs.Or, ce programme est plutôt mal engagé. En juin dernier, la filiale informatique Baan n'avait par exemple été vendue que pour 135 millions de dollars, soit moins du cinquième de son prix d'achat. Face aux difficultés rencontrées, et bien qu'il ait d'ores et déjà conclu quelques cessions, Invensys a donc dû revoir à la baisse ses ambitions. A la mi-novembre, il a ainsi indiqué pouvoir récolter "un peu plus de 1,8 milliard de livres sterling", alors que la fourchette d'estimation des analystes montait jusqu'à 2,4 milliards.Le groupe est donc encore très loin d'être tiré d'affaires, lui qui affichait en mars dernier une dette nette de 1,6 milliard de livres, pour des capitaux propres d'à peine 90 millions. Et ce ne sont pas les résultats qui, pour l'heure, peuvent constituer un solide soutien. Dans la lignée des chiffres de 2002/2003 (à fin mars), les comptes semestriels (à fin septembre) ont encore déçu avec notamment une chute de 41,5% du résultat d'exploitation.Dans ces conditions, le marché reste logiquement très nerveux. L'annonce à la mi-novembre d'une dégradation par Goldman Sachs et Deutsche Bank a fait chuter le titre de 17,1%, alors que quelques jours plus tôt les résultats semestriels et la révision des objectifs de cessions lui avaient déjà coûté 17,9%. Ce lundi, le spectre d'une crise de trésorerie n'arrange pas la situation. En fin de journée, l'action Invensys plonge de 9,16%.
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