L'année 2001 et ses 591 millions d'euros de pertes n'est plus qu'un mauvais souvenir pour Valeo. L'an passé, l'équipementier automobile est parvenu à ramener son résultat dans le vert, avec un bénéfice de 135 millions d'euros. Un chiffre qui, bien qu'inférieur d'une trentaine de millions aux attentes des analystes, reste tout de même très satisfaisant. Bien sûr, Valeo a profité d'un contexte nettement plus favorable qu'en 2001, où il avait en particulier dû supporter 526 millions d'euros de charges pour la restructuration de sa filiale américaine Rochester. Mais cela n'explique pas tout.Le groupe a aussi bénéficié de la réorganisation mise en place depuis 2001 (rationalisation de l'outil de production, optimisation de la fonction logistique, meilleure intégration des fournisseurs...). Conséquence: le résultat opérationnel s'est clairement redressé. A 487 millions d'euros, il est parfaitement conforme aux pronostics, et progresse de 25,5%.La performance est d'autant plus appréciable que dans le même temps les ventes n'ont pas augmenté. Le chiffre d'affaires est même en repli de 4,2%, à 9,8 milliards d'euros. Les cessions ont eu un impact négatif de 2,4% et les effets de change ont pesé à hauteur de 1,4%.Dès lors la rentabilité a fait un bond en avant. De 3,8% en 2001, la marge opérationnelle est passée à 5% l'an passé. Mieux encore, elle a atteint 6% sur le dernier trimestre, comme l'espérait le groupe.Ces progrès ont enfin permis au groupe d'améliorer sa structure financière. L'endettement net a été réduit de 648 à 564 millions d'euros, soit 27% des capitaux propres contre 29% fin 2001.A la clôture, l'action Valeo gagne 7,05%, à 27,50 euros. L'accroissement des marges et le retour à la rentabilité sont bien évidemment salués par la Bourse. Tout comme les perspectives pour 2003. Malgré un marché automobile attendu en repli, "l'ambition de Valeo est de continuer à progresser", peut-on lire dans le communiqué. L'objectif est notamment de maintenir la marge opérationnelle à son niveau du quatrième trimestre, soit 6%, a affirmé Thierry Morin, le président du groupe.

latribune.fr

20 Oct 2008, 1:51

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