Allianz toujours plombé par la Dresdner Bank

Ce sont des résultats en demi-teinte qu'a annoncé ce matin le géant allemand de l'assurance Allianz au titre du troisième trimestre 2003. Si le groupe voit ses performances dans son métier principal, celui de l'assurance, se redresser sensiblement, il continue en revanche à être fortement handicapé par ses activités bancaires.Au titre du troisième trimestre de l'année en cours, Allianz a affiché un bénéfice net de 372 millions d'euros. Ce chiffre marque certes un très fort redressement par rapport à la perte abyssale de 2,5 milliards enregistrée un an plus tôt. Mais il est nettement inférieur aux attentes des analystes, qui tablaient en moyenne sur 455 millions d'euros selon le consensus AFX. Sur les neuf premiers mois de l'année, le bénéfice net du groupe de Munich s'établit à 421 millions d'euros, contre une perte de 974 millions sur la même période de 2002. Une fois de plus, le groupe a dû passer de considérables provisions sur ses actifs financiers: 700 millions d'euros au titre du troisième trimestre et 2,3 milliards sur neuf mois. L'aspect le plus positif des performances d'Allianz tient à ses activités d'assurance. Le volume des primes collectées a progressé de façon satisfaisante sur les neuf premiers mois de 2003, gagnant 4,5% pour s'établir à 64,2 milliards d'euros. Et s'il n'y avait pas eu la hausse de l'euro, le groupe aurait encaissé pour 3,1 milliards de primes supplémentaires.Signe que les efforts accomplis par le groupe en matière de gestion portent leurs fruits, son ratio combiné dans l'assurance dommages a été sensiblement amélioré. Ce ratio, qui compare les sommes versées aux assurés et les frais de gestion au total des primes encaissées s'est établi à 96,9% à fin septembre, contre 106,7% un an plus tôt. En repassant sous la barre des 100%, ce ratio indique donc que l'activité assurance dommages est redevenue rentable.Malheureusement pour Allianz, son activité bancaire ne donne pas encore de signes de redressement aussi marqués. Sa filiale, la Dresdner Bank, a certes amélioré son résultat opérationnel sur les neuf premiers mois de l'année, passant d'une perte de 1,5 milliard d'euros en 2002 à 69 millions d'euros cette année. Mais la banque n'en affiche pas moins une perte nette de 454 millions d'euros sur neuf mois, soit près de trois fois plus qu'un an plus tôt.Soumise à un traitement de choc, avec 15.700 suppressions d'emplois programmées et des économies de coûts de 1 milliard d'euros sur deux ans, la Dresdner Bank n'est pas tirée d'affaires. Allianz a d'ailleurs indiqué aujourd'hui que le groupe ne pourra pas atteindre, comme il l'espérait, un bénéfice opérationnel annuel pour ses activités bancaires. En fait, il compte désormais dégager un bénéfice net pour ces activités en 2004.Allianz n'en espère pas moins toujours obtenir "un résultat positif important" pour l'ensemble du groupe sur 2003. Pour ce faire, il sera notamment aidé par son désengagement récent de la firme de cosmétiques Beiersdorf: cette cession lui rapportera 4,4 milliards d'euros, correspondant à une plus-value de 2,9 milliards, qui sera intégrée dans les comptes du quatrième trimestre. A la Bourse de Francfort, ces résultats mitigés ont été accueillis avec hésitations. Après une ouverture en baisse sensible, le titre a évolué autour de l'équilibre pendant l'essentiel de la journée, avant de terminer en hausse de 1,28%, à 95,74 euros.
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