Axalto en Bourse le 18 mai

L'introduction en Bourse d'Axalto est désormais sur les rails. Le spécialiste des cartes à puce (filiale du groupe para-pétrolier Schlumberger) a annoncé ce mardi qu'il fera ses premiers pas sur le Premier marché parisien le 18 mai prochain.En vue de cette introduction, le placement global des titres a été ouvert dès ce mardi et prendra fin le 17 mai à la mi-journée. Schlumberger cèdera au minimum 70% de son actuelle filiale, soit 27,86 millions d'actions. Un nombre susceptible d'être augmenté de 25% en cas d'exercice de la clause d'extension. Une option de sur-allocation, correspondant au maximum à 15% de l'offre, est également prévue.La fourchette indicative de prix a été fixée entre 14,80 et 17,20 euros. Sur cette base, Axalto est valorisé entre 593 et 689 millions d'euros. Un niveau légèrement inférieur aux montants de 800 millions à 1 milliard d'euros qui ont circulé ces derniers temps sur le marché.Ce prix un peu plus modéré permettra à Axalto de se présenter aux investisseurs avec une décote sur ses concurrents. Sur la base de son chiffre d'affaires 2003 de 749,2 millions de dollars (soit environ 640 millions d'euros), la société est valorisée entre 0,93 et 1,08 fois ses ventes, alors que les ratios sont actuellement de 1,1 pour Oberthur Card Systems et de 1,6 pour Gemplus.Cette concurrence devrait d'ailleurs demeurer. Car Axalto ne croit pas en une prochaine consolidation et a précisé à cet égard que l'objectif principal de cette introduction n'était pas de lui donner les moyens de se développer par croissance externe.Son but est avant tout de progresser dans les cartes à microprocesseurs (les plus rémunératrices) pour lesquelles il revendique d'ores et déjà la première place mondiale avec une part de marché de 27%. Un moyen de soigner sa rentabilité opérationnelle qui l'an passé a atteint 6,3%.Enfin, pour que le groupe se présente dans les meilleures conditions possibles, Schlumberger lui apportera en mai une contribution ajustable, afin que sa trésorerie nette s'établisse au moment de l'introduction à 45 millions de dollars.
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