Les banquiers d'affaires attendaient cela depuis la fin des années 1990. Après des mois de déprime, le marché des fusions-acquisitions s'est envolé au premier trimestre 2004 avec un volume mondial d'opérations de 514,6 milliards de dollars, selon des chiffres délivrés par Thomson Financial. Comparé au premier trimestre 2003 et ses 265,4 milliards de dollars, l'avancée est spectaculaire puisqu'elle atteint près de 94%.Quatre offres de plus de 40 milliards de dollars ont notamment contribué à doper les statistiques, dont celle de JP Morgan Chase sur Bank One (58 milliards de dollars) et la proposition hostile faite par Sanofi-Synthélabo à Aventis (48 milliards d'euros).C'est d'ailleurs là un signe encourageant pour certains observateurs. Car les OPA hostiles montrent que les prédateurs sont disposés à payer le prix fort et qu'ils ont par conséquent confiance en l'avenir.Pour autant, il n'est pas question pour les professionnels de se croire revenus trois à quatre ans en arrière. Encore très prudents, surtout au vu de perspectives économiques et géopolitiques toujours incertaines, ils estiment qu'il sera difficile - et même impossible - de maintenir le rythme sur l'ensemble de l'année.Le revers subi par les marchés depuis début mars incite plutôt les entreprises à l'attentisme. Tout comme le suspense qui entoure l'issue d'offres hostiles à l'image de celle de Comcast sur Disney. Si elle aboutit, elle aura en effet de nombreuses répercussions sur le plan sectoriel en alliant un fournisseur de contenu à un cablô-opérateur. Pour certains, il semble donc préférable de voir comment va évoluer leur secteur avant de se déclarer.En résumé, "nous pensons que le redressement du marché des fusions-acquisitions va se poursuivre", explique Paolo Pereira, patron du pôle européen des fusions-acquisitions chez Morgan Stanley. Mais son homologue de chez UBS, Heino Teschmacher, d'ajouter: "à mon avis, on finira l'année avec une hausse de 25 à 35% des volumes, au lieu des 80-90% observés au premier trimestre".

latribune.fr

19 Oct 2008, 23:23

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