D'abord annoncée pour l'automne puis pour l'été, l'introduction de Postbank sur le marché allemand aura finalement lieu le 21 juin prochain. A cette occasion, 82 millions de titres en incluant l'option de surallocation (soit 50% du capital moins une action) de la filiale bancaire de Deutsche Post vont être proposés à des investisseurs essentiellement institutionnels. A cet égard, le patron de Deutsche Post, Klaus Zumwinkel, a démenti des informations de presse sur la vente d'une large part du capital à un investisseur unique.La fourchette de prix ne sera fixée que le 5 ou le 6 juin. Mais d'ores et déjà, Klaus Zumwinkel a estimé la valeur totale de Postbank à quelque 5 milliards d'euros, soit un peu plus de 14 fois son résultat net de 2003, de 352 millions d'euros.Si l'opération permettra à Deutsche Post (via les 2,5 milliards d'euros recueillis) de réduire sa dette et de financer l'expansion de ses propres activités, elle constituera surtout un véritable test pour le marché allemand des introductions, inerte depuis novembre 2002, mois qui de surcroît avait mis un terme à une année morose pour les introductions avec seulement six opérations outre-Rhin.Le pari est d'autant plus osé qu'au mois de mars, deux candidats ont déjà renoncé in extremis à faire leur entrée sur le marché allemand face à l'intérêt mitigé des investisseurs et à un contexte économique et boursier délicat. Le fabricant de semi-conducteurs X-Fab a été le premier à faire machine arrière, suivi de près par le producteur de plaques de silicium Siltronic.En lever de rideau, les observateurs pourront certes compter sur l'introduction du petit fabricant de cycle MIFA le 17 mai. Mais aux yeux de tous, c'est bel et bien l'arrivée de Postbank qui constituera la véritable attraction et permettra de jauger l'intérêt du marché.Pour convaincre, Postbank pourra notamment mettre en avant sa position de première banque allemande de détail ainsi que le plan de relance voulu par Deutsche Post. Klaus Zumwinkel avait rappelé en novembre vouloir faire passer immédiatement les effectifs de Postbank de 10.000 à 8.500 employés puis à 7.500 en trois ans. L'objectif est clairement d'accroître la rentabilité pour séduire les investisseurs. Postbank devrait atteindre une rentabilité des fonds propres de 15% cette année contre 11,3% l'an passé.