Unipol dévoile sa contre-offre sur BNL

Unipol entre enfin dans la bataille. L'assureur a annoncé ce matin qu'il va lancer une offre sur 59% du capital de Banca Nazionale del Lavoro (BNL) à 2,70 euros par action. Un prix supérieure au prix théorique de 2,65 euros de l'offre de la banque espagnole BBVA. L'OPA lancée par cette dernière sur BNL valorise celle-ci à 7,5 milliards d'euros.Après une suspension ce matin, la cotation des titres BNL et Unipol a repris en début d'après-midi. Unipol clôture en baisse de 2,46% à 3,07 euros et BNL prend 1,19% à 2,73 euros.Le financement de l'offre sera assuré par une augmentation de capital de 2,6 milliards d'euros, soit autant que la capitalisation boursière de l'assureur, une opération prévue pour le quatrième trimestre 2005. Son premier actionnaire, une holding de coopératives, s'est déjà engagé à y souscrire. Unipol va également procéder à des cessions de participations pour 1,5 milliard d'euros. Enfin, l'assureur émettra d'ici la fin de l'année des titres subordonnés pour 1,2 milliard d'euros.L'offre d'Unipol devrait débuter à partir du mois de septembre. Hier, le conseil d'administration d'Unipol avait autorisé l'assureur à lancer une offre publique d'achat (OPA) sur BNL afin d'en prendre le contrôle.Dans le même temps, Unipol a annoncé avoir conclu une série de pactes et d'options d'achat avec les autres actionnaires italiens de BNL. Ces derniers sont des promoteurs immobiliers italiens, qui détiennent ensemble avec quelques alliés 27,5% du capital de BNL et qui s'opposent à l'offre espagnole de BBVA.L'accord avec les actionnaires italiens porterait sur un rachat de leurs titres à 2,70 euros par action (soit au même prix que l'OPA), pour un montant de plus de 2,2 milliards d'euros. Au total, le rachat de BNL par Unipol coûtera à ce dernier 7,5 milliards d'euros.Unipol attend les autorisations de la banque d'Italie pour monter au capital de BNL et ainsi lever ses options d'achat. L'assureur détiendra alors 37% du capital de BNL et lancera son OPA sur les 59% du capital restant. "La combinaison d'Unipol et de BNL créera un leader dans la bacassurance en Italie", a indiqué l'assureur. En termes de revenus, le rapprochement fera naître le quatrième groupe financier italien et le troisième groupe d'assurances.Arrivé il y a deux mois dans le capital de BNL, Unipol faisait alors office de petit poucet par rapport au solide contre-pacte des trois promoteurs immobiliers. Après avoir porté sa participation à 10% dans BNL, l'assureur défie ainsi la banque espagnole BBVA qui semble en mauvaise position pour réussir son offre. En effet, l'OPA de BBVA se termine vendredi prochain, 22 juillet, alors que la banque espagnole ne détient que 14,5% de BNL à ce jour.
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