latribune.fr- L'or a atteint un plus haut depuis 18 ans, dépassant les 500 dollars l'once. Comment peut-on expliquer cette forte progression?Jean-Bernard Guyon- Cette accélération survient dans un contexte déjà très favorable... Elle répond surtout aux annonces qui ont été faites, il y a quelques semaines, à la réunion de l'association des "Bullion Dealers", à Johannesburg. A cette réunion, les représentants des banques centrales ont en effet indiqué qu'elles pouvaient, pour la plupart, rééquilibrer leurs réserves en or. Ce qui a nettement soutenu les cours...A titre d'exemple, les réserves d'or de la Banque centrale de Russie ne représentent plus que 4% de ses réserves globales, en raison d'une hausse des réserves de changes. Or, elle vise un rééquilibrage de ses réserves d'or, vers 10% des réserves totales. Pour sa part, la Chine pourrait chercher à effectuer un certain rééquilibrage à terme. En revanche, les banque occidentales demeurent plutôt vendeuses.Mais dans l'ensemble, les réserves d'or des banques centrales sont à des niveaux bas, et représentent 9% de leurs réserves aujourd'hui contre 15% il y a cinq ans.Ces déclarations ne sont pas les seuls moteurs de la hausse...Non. Elles sont un élément déclencheur d'une accélération des hausses du prix de l'or. Mais celui-ci est déjà soutenu par la croissance économique mondiale, qui est notamment favorable au marché des bijoux. Par ailleurs, les investissements en or sont plus représentés dans les portefeuilles. Avec la hausse des cours, le métal jaune est redevenu un placement intéressant.La hausse peut-elle continuer?La tendance restera haussière. Depuis le premier trimestre 2001, la croissance du cours de l'or est de 10% par an, en dollar américain. Cette tendance devrait se poursuivre. Le cours de l'or pourra ainsi monter entre 500 et 550 dollars l'once au premier semestre 2006, sous réserve que le dollar faiblisse à nouveau.Qu'est ce qui pourrait arrêter cette tendance haussière?La hausse du cours de l'or pourrait s'arrêter en cas de récession mondiale ou de fort ralentissement en Chine. Ou encore si l'on trouve une solution pour réduire le déficit extérieur américain. Autant de facteurs qui semblent peu probables.L'actuelle offre d'achat de Placer Dome par Barrick Gold est-elle motivée par cette hausse du cours de l'or?S'il est toujours plus facile de lancer des opérations de rapprochement dans un contexte favorable, il semble toutefois que ce rapprochement réponde à une stratégie propre à Barrick Gold. Le groupe canadien cherche en effet à renforcer ses réserves. Cette offre est surtout motivée par le fait que le cours de Bourse de Barrick Gold a nettement progressé depuis un an, alors que le titre de Placer Dome a, à l'inverse, baissé sur la même période, faisant de la société une bonne opportunité...

latribune.fr

19 Oct 2008, 20:16

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