C'est une bonne illustration des attentes suscitées par les stars du monde Internet: le site de ventes aux enchères eBay a publié la nuit dernière des résultats trimestriels en hausse de 40% et des prévisions de bénéfices en ligne avec les attentes des analystes, mais son action est en baisse. Le marché s'inquiète de ce que les prévisions d'eBay ne dépassent pas les siennes...Une fois de plus, le site de ventes aux enchères a pourtant confirmé qu'il est bien l'une des grandes réussites du monde Internet, avec un business-model qui a fait ses preuves et une capacité largement démontrée à engranger les bénéfices. Ces derniers ont bondi de 40% au troisième trimestre, entraînés notamment par la forte croissance de l'activité à l'international.Le bénéfice net du groupe s'est établi à 255 millions de dollars au troisième trimestre, soit 18 cents par action. Un an plus tôt, il était de 182,3 millions de dollars, ou 13 cents. Le chiffre d'affaires a progressé de 37% sur douze mois pour s'établir à 1,1 milliard de dollars.Très soutenue, la progression de l'activité a été inégalement répartie. Les ventes sur le territoire américain n'ont progressé que de 29% pour s'établir à 449,5 millions de dollars, tandis que les ventes dans le reste du monde se sont élevées à 409 millions, en hausse de 43%. Il se confirme, autrement dit, que les activités d'eBay en Europe et en Asie croissent désormais nettement plus vite que celles sur son marché domestique, qu'elles devraient d'ailleurs bientôt dépasser. Le groupe a fortement investi ces dernières années pour se développer en dehors de ses frontières, cherchant notamment à croître rapidement sur le marché chinois au gigantesque potentiel.Pour le trimestre en cours, eBay prévoit une nouvelle progression de ses résultats, avec un bénéfice par action de 21 cents. Ce chiffre inclut l'impact de la dilution résultant de l'acquisition récente de Skype, qui coûtera 1 cent au résultat par action.L'achat de ce service de téléphonie sur Internet, réalisé le mois dernier pour un montant minimum de 2,6 milliards de dollars (et nettement plus si certaines performances financières sont atteintes), constitue la grande interrogation sur la stratégie d'eBay dans les mois à venir. A l'occasion de la publication de ces résultats trimestriels, les responsables du groupe ont re-précisé leur vision quant à l'intégration dans leurs activités de ce service, qui permet de téléphoner gratuitement d'ordinateur à ordinateur. Skype, ont-ils de nouveau affirmé, facilitera les transactions en permettant aux acheteurs et aux vendeurs de communiquer entre eux. La mise en place de ce service, estime eBay, devrait particulièrement favoriser les transactions en matière d'automobiles et d'immobilier, où les contacts directs sont indispensables.Il n'en demeure pas moins que nombre d'observateurs sont sceptiques quant à la cohérence entre une activité de ventes aux enchères et un service de téléphonie. Et plus encore à propos du colossal prix payé pour une entreprise dont le chiffre d'affaires est symbolique...Reste que l'impact de 1 cent de l'acquisition de Skype sur le bénéfice par action ne peut passer pour dramatique. Sur l'ensemble de l'année, eBay table désormais sur un résultat par action de 83 cents, alors que le groupe prévoyait en juillet un chiffre de 77 à 78 cents. Des chiffres qui sont globalement conformes aux prévisions des analystes.Paradoxalement, c'est ce que le marché semble reprocher à eBay: ses prévisions sont considérées comme prudentes et ne dépassent pas celles des observateurs. D'où une réaction fortement négative: ce jeudi, le titre perd 5,19%, à 39,83 dollars, en fin de matinée à New York.L'action eBay, en fait, a perdu plus de 30% depuis le début de l'année, les investisseurs s'inquiétant d'une part du ralentissement de sa croissance, notamment sur le marché américain, et d'autre part de sa politique d'acquisition.S'il est trop tôt pour juger du bien-fondé de l'achat de Skype, toujours est-il que la précédente acquisition importante réalisée par eBay, celle de PayPal, semble faire ses preuves. Ce service de paiement en ligne, utilisé par les utilisateurs d'eBay pour régler leurs achats par simple envoi de mails, enregistre une croissance très soutenue. PayPal compte désormais 86,6 millions de comptes, un chiffre en hausse de 53% sur un an. Et son chiffre d'affaires s'est établi le trimestre dernier à 247,1 millions de dollars, en hausse de 44%.

latribune.fr

19 Oct 2008, 20:24

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