Pris en étau entre les pressions exercées par les constructeurs et les fluctuations des coûts de leurs matières premières, les équipementiers automobiles ont, de l'avis des analystes, une marge de manoeuvre réduite. Faurecia vient de donner un exemple un peu plus concret de cette théorie. "Dans un contexte de baisse de la production automobile européenne et de fortes hausses des matières premières, la marge opérationnelle du groupe devrait connaître un repli au premier semestre 2005 par rapport à l'année précédente", précise un communiqué de l'équipementier.Faurecia ne devrait donc pas rééditer la performance qui l'avait amené à porter sa marge opérationnelle à 3,6% au premier semestre 2004. La sanction a été immédiate en Bourse. Le titre a ouvert en baisse et cédait 6,56% à 69,10 euros en fin de journée.Pourtant, en marge de cet avertissement, Faurecia n'a pas démérité. Sur l'ensemble de l'année précédente, il a très nettement amélioré ses résultats à la faveur d'un second semestre sur lequel il est repassé dans le vert. Sur les six derniers mois de l'exercice, son bénéfice net est ressorti à 51,8 millions d'euros, contre -6,1 millions d'euros un an plus tôt.Pour l'ensemble de l'année, cela donne un résultat multiplié par 8 à 83,7 millions d'euros, qui a notamment bénéficié d'un apport de 31 millions d'euros suite à la cession des activités de "rénovation moteur et colonnes de direction".L'opérationnel a pour sa part augmenté de 21% à 366,3 millions d'euros, ressortant du coup légèrement au-dessus des pronostics. Rapporté à un chiffre d'affaires de 10,72 milliards d'euros (+5,9%), il correspond à une marge en progression de 0,4 point à 3,4%. Le groupe met en avant "les améliorations obtenues par la poursuite des plans de progrès" pour expliquer cette hausse.D'ailleurs, même s'il prévoit quelques difficultés à court terme, l'équipementier reste bel et bien convaincu de sa capacité à dégager des marges. Le PDG, Pierre Lévi, s'est dit "confiant sur la dynamique interne de progrès de Faurecia, qui lui permettra de reprendre la progression de sa marge opérationnelle, semestre après semestre, une fois l'impact de la hausse des matières premières digéré".Contrairement à ce que pourrait laisser penser la correction du jour, la Bourse apparaît elle-aussi plutôt confiante. En hausse depuis novembre, le titre a retrouvé les niveaux atteints par le passé lorsqu'il avait fait l'objet de spéculations sur un désengagement de PSA, son actionnaire de référence.

latribune.fr

19 Oct 2008, 20:35

Partager :