Le projet de rapprochement entre Lufthansa et Swiss enthousiasme le marché, qui anticipe déjà les bienfaits d'une telle opération pour les deux sociétés. "L'opération est stratégiquement pertinente pour Lufthansa", estime un analyste d'Hypovereinsbank, cité par l'AFP, alors que l'Allemand devrait limiter sa dépense à 40 ou 50 millions d'euros. "C'est une bonne opération pour les deux groupes, confirme Nick van den Brul, analyste chez ExaneBNP Paribas, repris par l'agence Reuters. "L'avenir de Swiss semble plus radieux au sein d'une plus grande compagnie aérienne", estiment pour leurs parts les analystes de Helvea (ancien Pictet).Un point d'ombre subsiste toutefois: "cela fait du sens d'un point de vue stratégique pour Lufthansa, mais seulement la question du prix reste sensible", rappellent ainsi les analystes de Dresdner Kleinwort Wasserstein dans une note. "Après la progression de 20% du titre Swiss vendredi dernier, la capitalisation boursière de la compagnie a atteint 350 millions d'euros. Or Swiss pourrait être acquis en différentes étapes, ce qui implique une incertitude en ce qui concerne le moment et le prix que Lufthansa aura à payer pour racheter les 86% du capital détenus par un noyau d'actionnaires", expliquent les spécialistes.En effet, dans son projet de rachat, qu'il doit encore faire approuver par son conseil de surveillance d'une part, et par le conseil d'administration et les actionnaires de Swiss d'autre part, Lufthansa prévoit de racheter dans un premier temps les 14% de Swiss disponibles sur le marché à environ 10 francs suisses. En revanche, le doute plane sur le montant que la compagnie aura à verser aux 26 actionnaires qui détiennent le reste du capital afin de les convaincre de céder leurs parts. Selon Helvea, le montant pourrait être de 2 francs suisses par action, soit 100 millions de francs suisses au total. Ces interrogations semblent semer le doute chez les investisseurs. Après avoir adjugé une forte hausse à Swiss en début de séance, ils se ravisent et infligent même une baisse de 0,48% à l'action, à 10,35 francs suisses à la clôture. Lufthansa de son côté, progresse de 1,52% à 11,34 euros.

latribune.fr

19 Oct 2008, 20:59

Partager :