Oxbow et Lafuma ne feront-ils bientôt plus qu'un? La question se pose alors que les actions des deux groupes ont été suspendues lundi à la Bourse de Paris. Certes, une suspension de cotation n'est pas nécessairement synonyme d'annonce de rapprochement. Mais, la supension des titres Oxbow et Lafuma intervient seulement une semaine après la publication par le Journal du Textile d'un article évoquant des négociations en cours entre les deux équipementiers sportifs.Interrogés par l'AFP, Lafuma n'a pas souhaité réagir tandis que la direction d'Oxbow a indiqué qu'une communication officielle serait faite mardi. En attendant, la rumeur qui avait surgi la semaine dernière continue à enfler.Il faut dire que les récentes déclarations de Lafuma ne sont pas de nature à couper court aux spéculations. En décembre lors de la présentation des résultats annuels de son groupe, le président de Lafuma Philippe Joffard avait lancé que "l'exercice 2004-2005 [clos le 30 septembre] sera marqué par des acquisitions" (voir ci-contre).De là à imaginer aujourd'hui que Lafuma s'intéresse à Oxbow, il n'y a qu'un pas que la rumeur franchit aisément. D'autant que Lafuma, qui pèse 103 millions d'euros en Bourse, s'est mis en ordre de bataille. Au cours du dernier exercice, l'endettement financier a été réduit de 21,8% (28 millions d'euros) faisant passer le ratio dette nette sur capitaux propres de 0,67 à 0,44. Industriellement, le projet aurait aussi du sens puisqu'il permettrait à Lafuma de se rapprocher d'un acteur de la niche des sports de glisse.Pour Oxbow, l'histoire semble en tout cas se précipiter. Car ces rumeurs interviennent moins d'un an après l'entrée en Bourse de la société (voir ci-contre). A l'époque, le groupe bordelais avait levé 12 millions d'euros pour financer son développement. Introduite à 8,60 euros, l'action vaut aujourd'hui 9,80 euros. Mais à 37 millions de capitalisation, Oxbow reste encore une affaire abordable par rapport à Lafuma en termes de PER. La Bourse paie 10,29 fois les prévisions de bénéfices 2005 d'Oxbow contre un ratio à plus de 12 chez Lafuma.

latribune.fr

19 Oct 2008, 20:50

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