Les ventes de Renault pénalisées par les déstockages

Alors que les immatriculations du premier trimestre 2005 étaient déjà peu encourageantes, les chiffres annoncés vendredi soir par Renault sur cette période se sont avérés en dessous des prévisions des analystes. Le chiffre d'affaires du premier trimestre publié par le constructeur français s'est affiché en repli de 0,8% (9,84 milliards d'euros) à un niveau "inférieur à nos attentes et à celles du consensus qui tablait sur une hausse de 2,3% à 2,5%", soulignent les analystes de Dexia Securities.Pour les spécialistes de la banque franco-belge, le chiffre d'affaires du groupe automobile a été "pénalisé par la réduction des stocks du réseau commercial". Mais le groupe a toutefois bénéficié "d'un effet prix-mix positif nettement meilleur que prévu (+1,3% contre -0,2 attendu)"."Ces stocks étaient supérieurs à la normale fin 2004 et leur réduction, tout à fait légitime, a sans doute été accentuée par la prudence du réseau face à une conjoncture automobile maussade. Sans ce déstockage, le chiffre d'affaires automobile aurait évolué à peu près en ligne avec les immatriculations du groupe et aurait affiché une hausse comprise entre 2% et 3%", ajoutent les analystes de Dexia, qui estiment toutefois que la situation n'a rien d'alarmant, puisque "les stocks du réseau étant désormais revenus à un niveau inférieur à la moyenne, leur reconstitution interviendra tôt ou tard, entraînant alors une reprise des facturations qui pourrait ponctuellement excéder la variation des immatriculations".La société de Bourse Fideuram Wargny reste également confiante dans le potentiel de Renault: "le groupe devrait pouvoir consolider ses positions en 2005, alors que la valorisation du groupe fait toujours ressortir une forte décote, liée à sa participation dans Nissan". C'est cette semaine que Carlos Ghosn prend ses fonctions à la tête de Renault, en remplacement de Louis Schweitzer. En attendant, la Bourse reste prudente à court terme et sanctionne le titre Renault ce lundi. L'action recule à la clôture de 1,06% à 65,65 euros.
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