La puissance des fonds inquiète

cite>Vivendi, Schneider, STMicro, Thomson: la liste des sociétés cotées qui pourraient être acquises par des sociétés d'investissement ne cesse de s'allonger. Riches à milliards, les fonds de "private equity" ont largement les moyens de s'attaquer à des cibles plus substantielles. Déjà, aux Etats-Unis, les "deals" ne cessent de grossir. Hertz a ainsi été rachetée pour 15 milliards de dollars et la chaîne de cliniques HCA pour 36 milliards. Avec des capitalisation ne dépassant pas 5 à 10 milliards d'euros, de nombreuses entreprises du CAC 40 pourraient donc être rachetées du jour au lendemain sans le moindre problème par des fonds comme KKR ou Blackstone. Non seulement ils disposent des ressources nécessaires, mais ils peuvent aussi compter sur l'appui des banques qui sont disposées à leur prêter des sommes colossales. Pour les fonds, la tentation est donc grande. La pression aussi. En effet, depuis plusieurs années, ils ont réalisé de très bonnes affaires en rachetant aux grandes entreprises leurs actifs non stratégiques. Mais cette source s'est tarie et la mode des LBO secondaires qui consiste pour les fonds à se racheter des participations entre eux pourrait vite atteindre ses limites. A la fois parce que les prix montent constamment et parce que ce type d'opération est par définition moins rentable qu'un LBO primaire. Bref, les fonds ont besoin de cibles nouvelles. Opportunistes par nature, rien ne leur interdit de se tourner vers des sociétés cotées. KKR a ainsi récemment racheté les Pages Jaunes...Cet appétit des fonds d'investissement commence toutefois à inquiéter. Des objections sur le rôle et l'utilité économique des investisseurs purement financiers, qui avaient longtemps été balayées d'un revers de la main, refont surface. La principale concerne la finalité des opérations réalisées par les fonds. Ont-ils réellement une vocation d'industriels, comme ils le soutiennent, ou sont-ils uniquement motivés par l'appât du gain? Leur objectif n'est-il pas seulement de mettre la main sur des entreprises pour les démanteler avec profit?Dans l'euphorie du développement des fonds d'investissement, qui ont rendu de fiers services aux "corporates" lorsqu'ils avaient besoin d'assainir leurs bilans, ce débat a été occulté. Aujourd'hui, il resurgit avec d'autant plus de force que quelques grandes entreprises se sentent menacées. Il n'est pas sûr que cela suffise à freiner le cours de l'histoire qui veut que les fonds d'investissement sont devenus des acteurs incontournables. Que cela plaise ou non.
Commentaire 0

Votre email ne sera pas affiché publiquement.
Tous les champs sont obligatoires.

Il n'y a actuellement aucun commentaire concernant cet article.
Soyez le premier à donner votre avis !

-

Merci pour votre commentaire. Il sera visible prochainement sous réserve de validation.