Une Volkswagen peut en cacher une autre

L'action préférentielle du groupe de Wolfsburg, celle qui ne dispose pas de droit de vote, mais bénéficie d'un dividende plus élevé, a continué une envolée entamée jeudi dernier.

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(Crédits : Gael Vautrin)

Le marché a parfois ses raisons que le boursicoteur a bien du mal à comprendre. Il faut dire qu?en matière d?ovni boursier, le titre Volkswagen se pose bien là si l?on se rappelle que l?an dernier, en pleine tempête des marchés, l?action avait atteint le niveau stratosphérique de plus de 1.000 euros l?action !

Nouvel épisode paranormal ce vendredi : l?action préférentielle du groupe de Wolfsburg, celle qui ne dispose pas de droit de vote, mais bénéficie d?un dividende plus élevé, a continué une envolée entamée jeudi dernier. Depuis cette date, la hausse est de 18,6 % à 63,50 euros, alors que l?action de base a reculé durant la même période de 0,75 %. Hier, la hausse était encore de 1,28 %. Etrange parce que les investisseurs avaient toutes les raisons de délaisser le titre préférentiel : non seulement les actionnaires ont donné leur feu vert à une émission massive de titres jeudi (4 milliards d?euros), mais aussi la spéculation qui voyait l?action préférentielle entrer dans le Dax à la place de l?action de base a été déçue. Jeudi soir, le comité des indices de Deutsche Börse n?a pas changé la composition de l?indice vedette de Francfort.

Pourquoi cet étrange comportement ? Tout simplement parce que l?espoir spéculatif n?est pas perdu. L?Emirat du Qatar doit, dans les prochains jours convertir ses options pour passer de 7% à 17 % des droits de vote. Le flottant du titre de base passera alors sous les 10 % et Deutsche Börse l?exclura alors du Dax en vertu d?une règle édictée après la flambée de cette même action VW en 2008? Et c?est le titre préférentiel qui devrait alors le remplacer dans l?indice. Autrement dit, les spéculateurs peuvent encore rêver? Mais pour Volkswagen, le retour aux fondamentaux en Bourse n?est pas encore d?actualité.

 

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